El acuerdo propuesto implica un valor de recupero cercano al 53 por ciento para los bonistas sin resignar derechos legales en la letra chica del contrato.<\/p>\n
El Gobierno present\u00f3 este domingo la\u00a0oferta final del canje.\u00a0La propuesta la public\u00f3 el domingo por la noche el Palacio de Hacienda y este lunes se elevar\u00e1 a la comisi\u00f3n nacional de valores de Estados Unidos (SEC). El acuerdo propuesto implica un\u00a0valor de recupero cercano al 53 por ciento\u00a0para los bonistas\u00a0sin resignar derechos legales\u00a0en la letra chica del contrato.\u00a0El plazo para que los inversores acepten la oferta se estir\u00f3 hasta el 4 de agosto.<\/p>\n
El ministerio de Econom\u00eda inform\u00f3 adem\u00e1s que en los pr\u00f3ximos d\u00edas enviar\u00e1 un proyecto de ley al Congreso para reestructurar la deuda p\u00fablica en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda en moneda extranjera bajo ley extranjera.<\/p>\n
\u201cDe esta forma, la Argentina estar\u00e1 cumpliendo con el compromiso de tratamiento equitativo para la deuda p\u00fablica en moneda extranjera emitida bajo legislaci\u00f3n extranjera y bajo ley argentina, una decisi\u00f3n que consideramos importante para avanzar en la profundizaci\u00f3n del mercado de capitales de modo que permita contar con una mayor disponibilidad de instrumentos de financiamiento y ahorro regidos bajo ley argentina\u201d explic\u00f3 el ministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n.<\/p>\n
Las claves de la propuesta de reestructuraci\u00f3n pueden resumirse en unos pocos puntos:<\/p>\n
1) La\u00a0quita de capital\u00a0es del\u00a01,9 por ciento\u00a0(promedio ponderado)<\/p>\n
2) El\u00a0valor de recupero\u00a0es del\u00a053,5 por ciento\u00a0(promedio ponderado)<\/p>\n
3) El\u00a0pago de intereses empieza en el 2021\u00a0con una tasa baja del 0,125 por ciento anual.<\/p>\n
4) Se adelanta el vencimiento de algunos bonos y se reconocen los intereses devengados.<\/p>\n
5) Se incorpora una cl\u00e1usula de participaci\u00f3n m\u00ednima.<\/p>\n
\u201cHemos hecho nuestra parte sobre la base de un compromiso pleno con el principio de ponerle punto final a la crisis de endeudamiento de una forma sostenible.\u00a0Esperamos que nuestros acreedores comprendan las restricciones que tenemos, y valoren nuestra voluntad de llegar a un acuerdo que funcione para todas las partes\u201d, asegur\u00f3 el ministro Guzm\u00e1n.<\/p>\n
La reestructuraci\u00f3n para ser exitosa debe superar el 75 por ciento de aprobaci\u00f3n de los bonistas con t\u00edtulos del canje 2005 y el 66 por ciento en los t\u00edtulos colados en el macrismo.<\/p>\n
Por ello la disputa con los inversores liderados por BlackRock y agrupados en Ad Hoc y Exchange resulta un problema para las expectativas de alcanzar un acuerdo r\u00e1pido.<\/p>\n
La deuda a reestructurar suma 66 mil millones de d\u00f3lares. Estos acreedores dicen tener la tercera parte. Eso les brinda capacidad de veto de cualquier oferta que no consideren adecuada. Tienen la llave para llevar a la Argentina a las cortes de Nueva York.<\/p>\n
Oferta final<\/strong> Fern\u00e1ndez agreg\u00f3 que \u201cla oferta es el m\u00e1ximo esfuerzo que podemos hacer y espero que lo comprendan.\u00a0No se le pide a nadie que pierda, sino que dejen de ganar.\u00a0Son ganancias que el mundo no reconoc\u00eda y que Macri les dej\u00f3 ganar\u00bb.<\/p>\n Bonistas blandos<\/strong> Estos inversores hace meses que tienen una mayor predisposici\u00f3n al di\u00e1logo y buscaron alcanzar un acuerdo en forma acelerada. El problema es que no tienen peso para garantizar que el acuerdo de reestructuraci\u00f3n supere los umbrales de participaci\u00f3n.<\/p>\n Bonistas duros<\/strong> Este fondo es el m\u00e1s grande del mundo y tiene inversiones a escala global.\u00a0La deuda que negocia con la Argentina no representa ni el 0,1 por ciento de su cartera de activos.<\/p>\n Pero intentar marcar el precedente para futuras reestructuraciones. El pa\u00eds se transform\u00f3 en un\u00a0caso testigo\u00a0ante una catarata de posibles renegociaciones por efecto de la pandemia.<\/p>\n Contratos<\/strong> La alternativa de ofrecer\u00a0un cup\u00f3n PIB no prosper\u00f3\u00a0y finalmente se mejor\u00f3 el valor presente de los pagos con menor quita no minal y adelanto en el pago de intereses.<\/p>\n El elemento econ\u00f3mico no parece ser un motivo para frenar el \u00e9xito de la reestructuraci\u00f3n. En los detalles contractuales parece estar el principal problema.<\/p>\n Los bonistas agresivos quieren cl\u00e1usulas del estilo two limb\u00a0(como las recibidas en 2005). Consideran que este tipo de cl\u00e1usulas les asegura mayor poder de negociaci\u00f3n en caso que en el futuro se vuelva necesario hacer otra reestructuraci\u00f3n de deuda.<\/p>\n En el Gobierno consideran excesivo ceder en este punto. Los contratos que ofrecen est\u00e1n en l\u00ednea con las recomendaciones del Fondo Monetario y la asociaci\u00f3n internacional de mercado de capitales. Son cl\u00e1usulas single limb similares a las ofrecidas a partir de 2016.<\/p>\n La posibilidad de cerrar este desacuerda viene de la mano de una innovaci\u00f3n en la redacci\u00f3n de los contratos que se conoce como cl\u00e1usula de participaci\u00f3n m\u00ednima. Permite mantener la esencia de las single limb y al mismo tiempo garantiza que los Gobiernos no se aprovechen de las t\u00e1cticas de re asginaci\u00f3n de bonos para hacer entrar a los inversores a un canje.<\/p>\n El acuerdo propuesto implica un valor de recupero cercano al 53 por ciento para los bonistas sin resignar derechos legales en la letra chica del contrato.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":104715,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-104714","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104714","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104714"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104714\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/104715"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104714"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104714"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104714"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEl presidente\u00a0Alberto Fern\u00e1ndez\u00a0adelanto este domingo a la ma\u00f1ana la presentaci\u00f3n de la oferta final del Gobierno. \u00abLa oferta se va a conocer hoy y va a estar abierta hasta agosto. Espero que entiendan que es un esfuerzo enorme\u00bb, dijo el presidente.<\/p>\n
\nLas especulaciones respecto de lo que har\u00e1n los bonistas con esta propuesta son muchas.\u00a0Los fondos Gramercy, Fintech, Greylock y Oaktree informaron al Palacio de Hacienda que aceptar\u00e1n la oferta del Gobierno.\u00a0Lo adelantaron hace una semana.<\/p>\n
\nEn el otro extremo aparecen los acreedores liderados por BlackRock que se mostraron agresivos en la negociaci\u00f3n y sin intenciones de aceptar las propuestas del Palacio de Hacienda. Los motivos no son econ\u00f3micos. La oferta del Gobierno es casi id\u00e9ntica a lo que piden.<\/p>\n
\nLa\u00a0propuesta inicial del Gobierno cercana al 40 por ciento de valor de recupero es ahora superior al 50 por ciento.\u00a0La cifra est\u00e1 alineada con la expectativa monetaria de los acreedores.<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"