Cu\u00e1les son los riesgos latentes, pese al retroceso qu\u00e9 experiment\u00f3 la divisa estadounidense. Qu\u00e9 otras herramientas tiene Guzm\u00e1n para conservar el control.<\/p>\n
En los \u00faltimos 15 d\u00edas el d\u00f3lar blue cay\u00f3 de 195 a 157 pesos, casi un 20 por ciento. Este fuerte retroceso de las cotizaciones fue un efecto castigo para empresas y operadores que especularon con el d\u00f3lar arriba de 200 pesos. Los que apostaron a que la brecha segu\u00eda de largo perdieron 2 de cada 10 pesos que colocaron en el mercado paralelo. La situaci\u00f3n financiera de la Argentina es fr\u00e1gil, pero empiezan a tomar forma las declaraciones del ministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n cuando aseguraba que la cotizaci\u00f3n de 195 pesos no era razonable con la estructura productiva local.<\/p>\n
La pulseada por la devaluaci\u00f3n sin embargo no se encuentra saldada. Los informes de los consultores plantean el Gobierno por ahora s\u00f3lo estir\u00f3 los plazos de la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio comercial pero que los problemas de fondo se mantienen.<\/p>\n
Los consultores insisten en que existen dos riesgos latentes:<\/p>\n
1) la ca\u00edda de los\u00a0saldos comerciales<\/p>\n
2) la dificultad para seguir interviniendo con\u00a0reservas<\/p>\n
Pablo Goldin de Overview estim\u00f3 que el\u00a0saldo entre exportaciones e importaciones\u00a0del balance cambiario fue cero en octubre (cuando hab\u00eda sido de 1057 en julio, de 366 en agosto y de 7 en septiembre). En la consultora calcularon que este mismo saldo comercial en Aduana fue de 700 millones, o sea menos de la mitad respecto de lo que era en julio.<\/p>\n
\u201cLa brecha no solamente alter\u00f3 los pagos de importaci\u00f3n sino que tambi\u00e9n aceler\u00f3 embarques. Se abre un nuevo frente de conflicto cambiario. La novedad peligrosa es que en estos meses tambi\u00e9n se est\u00e1 retrayendo el super\u00e1vit comercial que el Indec registra en los embarques de la Aduana. Este ven\u00eda siendo de m\u00e1s de 1000 millones mensuales y en septiembre (y posiblemente octubre) baj\u00f3 a casi la mitad\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con las reservas, se asegura que la reducci\u00f3n de los saldos comerciales hace complejo sumar nuevas reservas para el Banco Central.<\/p>\n
\u201cLa brecha no cedi\u00f3 por una descompresi\u00f3n de fondo, un cambio en los fundamentos econ\u00f3micos, un torniquete monetario o una transfusi\u00f3n extraordinaria a las reservas del BCRA\u201d, plante\u00f3 el informe. \u201cFue b\u00e1sicamente a fuerza de endeudarse el Tesoro con\u00a0bonos atados a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, mayores restricciones informales a la operatoria con d\u00f3lares no oficiales (legales e ilegales) y m\u00e1s p\u00e9rdida de reservas\u201d.<\/p>\n
El argumento que se usa para adelantar nuevas tensiones es que \u201cninguno de estos instrumentos empleados son extrapolables: la emisi\u00f3n de bonos d\u00f3lar – linked tiene techo, las restricciones informales duran poco y reservas pr\u00e1cticamente no hay m\u00e1s\u201d.<\/p>\n
Pero la justificaci\u00f3n no parece completa porque el Gobierno siempre puede usar otras\u00a0herramientas para evitar la devaluaci\u00f3n. El swap con China es uno de los instrumentos no convencionales a disposici\u00f3n. Adem\u00e1s, el Palacio de Hacienda avanza en la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario Internacional que podr\u00eda desembolsar divisas frescas.<\/p>\n
Cu\u00e1les son los riesgos latentes, pese al retroceso qu\u00e9 experiment\u00f3 la divisa estadounidense. Qu\u00e9 otras herramientas tiene Guzm\u00e1n para conservar el control.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":108975,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-108974","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/108974","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=108974"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/108974\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/108975"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=108974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=108974"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=108974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}