Despu\u00e9s del caos de 2020, para que la recuperaci\u00f3n sea consistente deber\u00e1 ser inclusiva y orientada a conseguir divisas para evitar movimientos cambiarios disruptivos.<\/p>\n
T\u00edtulo nota 1: Cuidar la mesa<\/strong><\/p>\n Por Alejandro Robba *<\/p>\n La pandemia de la covid-19 combina por primera vez shocks externos e internos de gran magnitud: en Argentina se redujeron simult\u00e1neamente la demanda (ca\u00edda de ingresos, desempleo) y la oferta (empresas cerradas y falta de movilidad). Ambos efectos provocaron la ca\u00edda del nivel de actividad ya golpeado por las pol\u00edticas de cuatro a\u00f1os de macrismo. Respecto a la econom\u00eda internacional, las \u00faltimas proyecciones para 2020 muestran que la contracci\u00f3n tanto del PIB como del comercio mundial superar\u00e1n a la baja experimentada durante la crisis financiera global de 2008: el PBI mundial se contraer\u00e1 un 4,4 por ciento y, para el comercio, el desplome ser\u00e1 hist\u00f3rico: 10 por ciento.<\/p>\n Cabe mencionar que nunca ha sido una opci\u00f3n para el desarrollo argentino promover modelos impulsados por exportaciones como postula el neoliberalismo, pero, en el actual escenario, ya seria completamente irracional e insustentable, salvo que el objetivo sea moldear un pa\u00eds para solo el 25 por ciento de la poblaci\u00f3n. En efecto, cuando la ca\u00edda del comercio mundial ya es tendencia desde hace a\u00f1os, y se afianza el proteccionismo, con restricciones tarifarias que abarcan el 14 por ciento del comercial mundial, y restricciones no tarifarias que llegan al 3 por ciento, la \u00fanica forma de crecer e incluir es potenciando nuestro mercado interno, apalancado por el gasto y la inversi\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n Para dimensionar la magnitud de la ca\u00edda de la econom\u00eda argentina en relaci\u00f3n al resto del mundo, nuestro pa\u00eds es uno de los que peor ingres\u00f3 a la pandemia actual, siendo, con Venezuela y Nicaragua, los \u00fanicos que experimentaron ca\u00eddas en el bienio previo (2018 y 2019). Despu\u00e9s del desplome de la actividad en abril -que condujo a un saldo recesivo de -12,4 por ciento del PIB del primer semestre-, las ca\u00eddas comenzaron a ser menores y, en el tercer trimestre, ya vimos mejoras sostenidas.<\/p>\n Construcci\u00f3n, industria y comercio son los sectores que est\u00e1n traccionando en la recuperaci\u00f3n y, ya en septiembre, todos los sectores hab\u00edan superado el piso de abril y algunos presentaron niveles similares o superiores a septiembre de 2019. En octubre, el empleo industrial apunt\u00f3 la quinta suba consecutiva, superando el nivel prepandemia y, en noviembre, el sector experiment\u00f3 la mayor suba desde marzo de 2018, creciendo un 4,5 por ciento interanual. La construcci\u00f3n, por su parte, creci\u00f3 un 6,2 por ciento, tambi\u00e9n en noviembre, respecto al mismo mes de 2019, tambi\u00e9n con recuperaci\u00f3n del empleo.<\/p>\n Para 2021, las proyecciones suenan hoy m\u00e1s auspiciosas que hace unos meses atr\u00e1s cuando el gobierno estimaba que la econom\u00eda crecer\u00eda un 5,5 por ciento. Pero su concreci\u00f3n tiene varios obst\u00e1culos a vencer, el principal el sanitario. Si la escalada actual de la pandemia lleva a mayores restricciones que las actuales en t\u00e9rminos de movilidad, la recuperaci\u00f3n podr\u00eda ser menor ya que el operativo de vacunaci\u00f3n se desarrollar\u00e1 a lo largo del primer semestre y, como ya aprendimos el a\u00f1o pasado, sin salud no hay econom\u00eda.<\/p>\n Pero a las dificultades en t\u00e9rminos de salud se le suma la complicada agenda econ\u00f3mica que deber\u00e1 abordar el gobierno para transformar la recuperaci\u00f3n en crecimiento sostenido: cerrar lo antes posible un acuerdo con el FMI que no atente contra el crecimiento y la inclusi\u00f3n; incrementar las reservas del BCRA para alejar una corrida especulativa contra el peso y, al mismo tiempo, evitar que la restricci\u00f3n externa (falta de divisas) obture el crecimiento y, en ese marco, recuperar el empleo y los ingresos reales para que crezca el consumo interno, pieza nodal para el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n Pero para que este \u00faltimo objetivo se cumpla, el gobierno deber\u00e1 continuar con las pol\u00edticas activas, ser eficaz en viabilizar el gasto y la inversi\u00f3n p\u00fablica comprometidos en el presupuesto 2021, y a su vez tendr\u00e1 un gran desaf\u00edo: combatir la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica hoy impulsada principalmente por el peligro de la inflaci\u00f3n importada, con una soja que creci\u00f3 m\u00e1s de un 50% en un a\u00f1o, con valores hoy superiores a 500 d\u00f3lares la tonelada. Seg\u00fan la FAO, en noviembre 2020, los precios internacionales de los alimentos alcanzaron el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos 6 a\u00f1os (vs. diciembre 2014) con un crecimiento promedio interanual del 6,5 por ciento.<\/p>\n En este sentido, medidas como la suspensi\u00f3n temporaria de exportaciones, cupos, retenciones diferenciadas y acuerdos con productores y exportadores son el camino correcto, para alcanzar tanto un objetivo macroecon\u00f3mico (crecer), como de justicia social: cuidar la mesa de los argentinos.<\/p>\n * Economista de la Universidad Nacional de Moreno.<\/p>\n __________________________<\/p>\n T\u00edtulo nota 2: \u00bfDesaf\u00edos nuevos?<\/strong><\/p>\n Firma. Ana Laura Jaruf *<\/p>\n Tras un 2020 que ser\u00e1 recordado como uno de los peores a\u00f1os de la historia econ\u00f3mica argentina (y mundial), cabe reflexionar acerca de qu\u00e9 se avizora en el horizonte para los pr\u00f3ximos meses. Dadas las condiciones actuales y suponiendo que la situaci\u00f3n sanitaria se estabilice, entendemos que los desaf\u00edos econ\u00f3micos para este a\u00f1o gravitar\u00e1n en torno a 4 ejes.<\/p>\n El primero de ellos tiene que ver con lo fiscal, y estar\u00e1 vinculado a lo que se acuerde (o no) con el FMI, ya que de lograrse un Programa de Facilidades Extendidas (EFF) es esperable que se pida como contrapartida alg\u00fan tipo de ajuste en este plano (aunque, por otra parte, un entendimiento podr\u00eda reabrir el acceso al mercado internacional, dotando al fisco de otra alternativa de financiamiento). Pero independientemente de las tratativas con el organismo, se anticipa una revisi\u00f3n de las tarifas tras el congelamiento de 2020. Aunque hay quienes indican que la revisi\u00f3n debe ser superior a la inflaci\u00f3n para recuperar lo perdido, podemos aventurar que, de efectivizarse la actualizaci\u00f3n del servicio, probablemente no sea al ritmo inflacionario. \u00bfEl motivo? Cuidar el poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n y no obstaculizar m\u00e1s el camino electoral del oficialismo.<\/p>\n El segundo eje es el tipo de cambio y la brecha. Se ha logrado, contra todos los pron\u00f3sticos, una cierta estabilidad en el mercado cambiario, necesaria para morigerar la incertidumbre. El desaf\u00edo, no menor, de 2021 ser\u00e1 mantenerla. Si bien el BCRA logr\u00f3 mejorar su posici\u00f3n neta de compra en diciembre, los niveles de reservas siguen siendo bajos y el riesgo a una devaluaci\u00f3n no desapareci\u00f3. Resulta esperable que el Gobierno dedique muchos esfuerzos (y recursos) para contener el avance de d\u00f3lar y mantener la brecha en los valores actuales. Probablemente esto sea m\u00e1s f\u00e1cil durante el primer semestre, dado que ingresar\u00e1n los d\u00f3lares de la cosecha gruesa, en un contexto de alza del precio de la soja. Otro punto importante para lograr la estabilidad cambiaria es lograr tener una tasa de inter\u00e9s que est\u00e9 por encima de la inflaci\u00f3n, y ofrecer atractivos instrumentos de ahorro en pesos, alternativos al d\u00f3lar.<\/p>\n El tercer eje es el de la inflaci\u00f3n, ya que su control ser\u00e1 clave para la recuperaci\u00f3n del consumo y la confianza en el Gobierno. Si bien en 2020 termina con un valor interanual \u201cbajo\u201d para los est\u00e1ndares argentinos, en los \u00faltimos meses hubo una aceleraci\u00f3n de precios, lo que podr\u00eda complicar el escenario. En este sentido, las consultoras estiman, en promedio, un aumento de 50 por ciento para 2021. En este marco, ser\u00e1 clave contener el avance de la divisa norteamericana, que el aumento de precios regulados sea gradual y no estresante, y tambi\u00e9n monitorear el excedente de pesos en el mercado. Otra de las variables que afecta la evoluci\u00f3n de precios es el salario, y aqu\u00ed la disyuntiva es entre validar aumentos importantes de las remuneraciones en el primer semestre u optar por alzas m\u00e1s controladas para no disparar a\u00fan m\u00e1s los precios. De m\u00e1s est\u00e1 decir que la decisi\u00f3n no es f\u00e1cil: de esto depende gran parte de la recuperaci\u00f3n de la actividad, \u00faltimo eje de esta columna de opini\u00f3n.<\/p>\n Lo que los economistas denominan \u201cecuaci\u00f3n macroecon\u00f3mica fundamental\u201d muestra que, tomando como dado el nivel de importaciones, el PBI de un pa\u00eds solo puede crecer de la mano del consumo privado, el consumo p\u00fablico, la inversi\u00f3n o las exportaciones. En la Argentina actual, la inversi\u00f3n, por el contexto pand\u00e9mico y la incertidumbre, no es esperable que tenga un avance sustancial. El sector p\u00fablico, en tanto, dif\u00edcilmente pueda ser el motor del crecimiento, dadas las restricciones fiscales que se plantearon al inicio. En el caso del consumo privado, por su parte, tampoco es esperable un avance sustancial, dada la evoluci\u00f3n prevista del poder de compra del salario y los niveles de empleo. Es por ello que las ventas externas, que adem\u00e1s de impulsar el crecimiento tienen el beneficio de generar d\u00f3lares -algo particularmente relevante para la econom\u00eda argentina-, se presentan como un elemento que merecer\u00eda especial atenci\u00f3n de la pol\u00edtica p\u00fablica.<\/p>\n Como se desprende de estas l\u00edneas, el margen de error es bajo y la s\u00e1bana muy corta. No obstante, hay algunas oportunidades para ir encauzando la econom\u00eda. Cuesti\u00f3n que, vacunaci\u00f3n mediante, puede hacer que este a\u00f1o sea un tanto mejor que un simple rebote t\u00e9cnico.<\/p>\n * Economista.<\/p>\n Despu\u00e9s del caos de 2020, para que la recuperaci\u00f3n sea consistente deber\u00e1 ser inclusiva y orientada a conseguir divisas para evitar movimientos cambiarios disruptivos.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":111081,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-111080","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111080","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=111080"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111080\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/111081"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=111080"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=111080"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=111080"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Fuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"