En Wall Street dudan sobre el impacto que pude tener la aceleraci\u00f3n de precios sobre el crecimiento que arranc\u00f3 tras la primera ola de la pandemia<\/p>\n
El gran interrogante en Wall Street es si el brote inflacionario que afecta la econom\u00eda estadounidense en momentos en que el pa\u00eds se recupera de la pandemia es algo temporal o el inicio de un problema grande, que puede poner fin a un per\u00edodo de enorme crecimiento que comenz\u00f3 en marzo del 2020.
\nLa ansiedad aumenta por el hecho de que\u00a0hace m\u00e1s de una generaci\u00f3n que\u00a0Estados Unidos\u00a0no soporta un per\u00edodo inflacionario fuerte y prolongado.\u00a0Lo que s\u00ed est\u00e1 claro es que el precio de la nafta subi\u00f3 de 1,89 d\u00f3lares el gal\u00f3n a 3,04 en un a\u00f1o. Y que los autos usados costaban en abril un 21% m\u00e1s que en el mismo mes del 2020.
\nMuchos economistas y\u00a0la Reserva Federal (FED) dicen que nada de esto es preocupante. Est\u00e1n convencidos de que la suba de precios es un fen\u00f3meno pasajero. Si se equivocan, sin embargo, la econom\u00eda podr\u00eda sufrir un gran cimbronazo, que forzar\u00eda a la FED a dar marcha atr\u00e1s con una pol\u00edtica de tasas muy bajas, reduciendo la compra de bonos que da impulso a los mercados.<\/p>\n
Esa perspectiva se hace sentir en los mercados. El \u00edndice S&P 500 baj\u00f3 un 2,1% en un d\u00eda la semana pasada, luego de que el \u00cdndice de Precios al Consumidor subiese a su ritmo m\u00e1s acelerado desde el 2008 en un a\u00f1o en mayo.<\/p>\n
Los economistas de hoy no est\u00e1n acostumbrados a lidiar con un proceso inflacionario grave.\u00a0La mayor\u00eda no hab\u00edan nacido cuando Estados Unidos soport\u00f3 su \u00faltimo brote serio, en las d\u00e9cadas de 1970 y 1980, cuando la\u00a0inflaci\u00f3n\u00a0no bajaba del 10%. \u201cNo hay dudas de que haber vivido eso ayuda\u2019\u2019, dijo Rich Weiss, gerente de carteras de American Century Investments. Trabaja en el sector desde 1984, cuando la inflaci\u00f3n ya estaba cediendo, pero recuerda lo dolorosos que fueron los a\u00f1os previos, cuando todav\u00eda estudiaba. \u201cCualquiera puede analizar los n\u00fameros de entonces y ver lo que pasa cuando la inflaci\u00f3n se arraiga en la econom\u00eda\u2019\u2019, expres\u00f3. \u201cPero es distinto si tienes que pasar por eso\u2019\u2019.<\/p>\n
Los n\u00fameros indican que la inflaci\u00f3n alta afecta las acciones y aumentan la alarma en Wall Street.\u00a0El S&P 500 cay\u00f3 un 29,7% en 1974, cuando la inflaci\u00f3n lleg\u00f3 al 12,1%. Pero en ese per\u00edodo hubo tambi\u00e9n grandes repuntes, incluido un aumento del 31,5% en 1975.<\/p>\n
\u00abLa mayor\u00eda de los economistas que hoy analizan la situaci\u00f3n en EEUU no hab\u00eda nacido cuando el pa\u00eds tuvo un brote de alta inflaci\u00f3n del 10%<\/p>\n
Brian Jacobsen, estratega de inversiones de Wells Fargo Asset Management, naci\u00f3 al a\u00f1o siguiente, en 1976. La mayor parte de su vida laboral transcurri\u00f3 con inflaci\u00f3n y tasas de inter\u00e9s bajas. No sabe lo que es vivir el trauma de los controles de precios o de tener que pagar hipotecas con tasas de inter\u00e9s del 10%. Pero estudi\u00f3 a fondo el tema. \u201cAfortunadamente, la experiencia puede ser transmitida de una generaci\u00f3n de inversionistas a otra\u2019\u2019, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
Jacobsen considera que el aumento en la inflaci\u00f3n es \u201ctransitorio\u201d. Habla con colegas en actividad y retirados que vivieron el \u00faltimo per\u00edodo inflacionario. \u201cMe dicen que esto no es nada. Que hoy es del 4,2%, pero si le ponen un 1 adelante y llega a 14,2% ah\u00ed s\u00ed me preocupe\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
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