Incluso con el mejor arreglo con el FMI, el peso de la deuda financiera de empresas privadas en d\u00f3lares compromete a las reservas.<\/p>\n
\u00abLos pagos al exterior por deudas financieras en moneda extranjera del sector privado han sido, en estos dos a\u00f1os, el principal factor que explica que el super\u00e1vit comercial no se tradujera plenamente en aumento de reservas internacionales\u00bb. El llamado de atenci\u00f3n que hizo el ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n ante gobernadores provinciales esta semana quiz\u00e1s pas\u00f3 desapercibido para quienes segu\u00edan su exposici\u00f3n, pero se trata de un hecho m\u00e1s que relevante en medio de la delicada situaci\u00f3n externa en la que est\u00e1 el pa\u00eds. En esos dos a\u00f1os, agreg\u00f3, \u00abse han utilizado en total 8300 millones de d\u00f3lares de las reservas para pagos de capital e intereses de la deuda del sector privado\u00bb. Deuda financiera privada que creci\u00f3 llamativamente entre diciembre de 2015 y diciembre de 2019, los cuatro a\u00f1os de gobierno macrista: 20.442 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El comentario de Guzm\u00e1n sobre la deuda externa financiera (DEF, a partir de aqu\u00ed) del sector privado fue formulado luego de la descripci\u00f3n que hizo del enorme peso que los vencimientos de la deuda con el Fondo Monetario tendr\u00eda sobre las cuentas externas de 2022 y 2023. \u00abEs una deuda insostenible, porque no se crearon las condiciones para poder pagarla ni lleg\u00f3 una lluvia de inversiones del exterior despu\u00e9s de ese pr\u00e9stamo, como se sosten\u00eda entonces\u00bb, explic\u00f3 el ministro.<\/p>\n
En resumen, vencimientos por la deuda p\u00fablica externa por 26 mil millones de d\u00f3lares para el a\u00f1o 2022 (19.000 millones son los compromisos con el FMI) y y una cifra similar para 2023 (20.000 millones s\u00f3lo del FMI). Y ello, a pesar de la reestructuraci\u00f3n de deuda con acreedores privados que se alcanz\u00f3 en agosto de 2020.<\/p>\n
\u00abY no es el \u00fanico problema\u00bb, agreg\u00f3 Guzm\u00e1n al llegar a ese punto. \u00abEste cuadro lo complementa lo que pas\u00f3 en el sector privado\u00bb, refiri\u00e9ndose a un aumento de la DEF de dicho sector de 20.442 millones de d\u00f3lares entre el 31 de diciembre de 2015 y la misma fecha de 2019.<\/p>\n
El salto en el nivel del endeudamiento privado es impresionante, en cuatro a\u00f1os pas\u00f3 de 24.603 millones (31\/12\/15) a 45.045 millones de d\u00f3lares (31\/12\/19). Un aumento del 83 por ciento. Pero se revirti\u00f3 el proceso tras la asunci\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez, cayendo a los 40.547 millones actuales.<\/p>\n
En un ejercicio simple, Guzm\u00e1n sum\u00f3 al perfil de vencimientos de la deuda p\u00fablica, incluida la a\u00fan irresoluta deuda con el FMI, lo que corresponde a vencimientos de pagos de capital (sin los intereses) de la DEF del sector privado. \u00abSi uno adiciona la deuda del sector p\u00fablico a la del sector privado, ambas con impacto en las reservas internacionales, tenemos en 2022 vencimientos por 28 mil millones de d\u00f3lares, y en 2023 por casi 30 mil millones. Es casi el doble, en cada a\u00f1o, del super\u00e1vit comercial aproximado del a\u00f1o 2021\u00bb, describi\u00f3 el ministro.<\/p>\n
Dentro de esos 28 mil millones de vencimientos de 2022, 19.000 corresponden al FMI y 6000 millones a la DEF del sector privado. De los 30.000 millones de 2023, 20.000 son los del Fondo y unos 7000, de las empresas privadas. Si Argentina no resuelve ambos, no alcanzar\u00e1 a salir del actual encierro que le plantea la deuda con el exterior.<\/p>\n
Por otra parte, Mart\u00edn Guzm\u00e1n dio otras dos referencias \u00fatiles para comprender la dimensi\u00f3n que tiene la salida de fondos por pago de vencimiento de la DEF del sector privado. Se\u00f1al\u00f3 que en 2020 los vencimientos de capital alcanzaron los 5600 millones de d\u00f3lares, y por intereses, a 2600 millones. En 2021, en los mismos conceptos el sector privado ten\u00eda vencimientos por 3500 millones de capital y otros 2400 millones por intereses.<\/p>\n
Apunt\u00f3 que parte del capital adeudado \u00abse refinanci\u00f3\u00bb, pero que el total de reservas del Banco Central que se utilizaron para pagos de capital e intereses del sector privado lleg\u00f3 a 8300 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Esta cifra, 8300 millones, es muy inferior a la del total de vencimientos privados de 2020 y 2021 (14.100 millones entre capital e intereses). Pero existir\u00edan otras formas de cancelaci\u00f3n de deuda privada, no necesariamente a partir de la compra de los d\u00f3lares que suministra el Banco Central al mercado de cambios.<\/p>\n
De hecho, un estudio del investigador Alejandro L\u00f3pez Mieres, del Instituto de Pensamiento y Pol\u00edticas P\u00fablicas, llega a una cifra de pagos al exterior por deuda total del sector privado muy superior, pero desde otra base. A partir de datos del informe mensual del Balance Cambiario del BCRA, llega a que los pagos entre enero de 2020 y noviembre de 2021 (\u00faltimo informe publicado) del sector privado en concepto de capital suman 9929 millones de d\u00f3lares, y los pagos por intereses a 4440 millones.<\/p>\n
Esta cifra incluye el total de pagos, incorporados los de la deuda comercial, con lo cual no es incompatible con la cifra que dio el titular del Palacio de Hacienda. Pero no excluye tampoco pagos de deuda financiera que podr\u00edan haberse realizados con transferencias de cuentas de la propia empresa deudora, sin pasar en consecuencia por el mercado de cambios.<\/p>\n
De cualquier modo, son erogaciones que terminan impactando en las reservas. Lo m\u00e1s impactante es el volumen alcanzado por este modo privado de salida de d\u00f3lares al exterior, frente a tantas restricciones.<\/p>\n
Por la magnitud de sus valores, el pago de esta deuda externa privada tambi\u00e9n deber\u00e1 ser una pol\u00edtica a contemplar para evitar que ese flujo agrave aun m\u00e1s la crisis cambiaria.<\/p>\n
Ocultamiento macrista<\/strong><\/p>\n La informaci\u00f3n sobre el endeudamiento externo financiero del sector privado hab\u00eda desaparecido durante el macrismo. En 2017, las autoridades del Banco Central decidieron discontinuar su publicaci\u00f3n, ocultando el creciente peso que iba tomando ese conjunto de grandes empresas en las cuentas externas del pa\u00eds. La magnitud alcanzada por el fen\u00f3meno puede graficarse con las siguientes cifras:<\/p>\n * Seg\u00fan el \u00faltimo informe publicado por el Banco Central, el total de la deuda externa privada al 30 de junio de 2021 ascend\u00eda a 80.237 millones de d\u00f3lares. De ese total, 42.141 millones (52,5%) correspond\u00eda a deuda financiera, y el resto, 38.094 millones, a deuda comercial (financiaci\u00f3n de importaciones, prefinanciaci\u00f3n de exportaciones, deuda por servicios comerciales);<\/p>\n * De la deuda total, se sabe que el 42 por ciento (u$s 33.440 millones) son compromisos con firmas del mismo grupo empresario (vinculadas o controlantes).<\/p>\n * Dentro del total de la DEF del sector privado, u$s 26.505 millones (63 % de los 42.141 millones se\u00f1alados) corresponden a deuda financiera no documentada como t\u00edtulos valores (son pr\u00e9stamos financieros directos).<\/p>\n Las sospechas sobre el acelerado crecimiento de esta deuda, el destino de los fondos supuestamente ingresados como pr\u00e9stamos y la no descartada probabilidad de maniobras de autopr\u00e9stamos merecen respuesta, hasta quiz\u00e1s una investigaci\u00f3n. Es mucho lo que est\u00e1 en juego.<\/p>\n Incluso con el mejor arreglo con el FMI, el peso de la deuda financiera de empresas privadas en d\u00f3lares compromete a las reservas.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":122037,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-122036","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122036","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122036"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122036\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/122037"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122036"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122036"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122036"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Fuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"