Argentina pas\u00f3 de un r\u00e9gimen de inflaci\u00f3n moderada en el periodo 2007-2015, con un nivel promedio en torno al 25 por ciento, a una inflaci\u00f3n alta con un piso del 50 por ciento que ahora amenaza con espiralizarse. Cu\u00e1les son las medidas que se deben tomar.<\/p>\n
Recurrir a varios instrumentos<\/strong> Considerando el debate de ideas presente en la Argentina de hoy, es muy posible que al preguntarle a cualquier argentino cu\u00e1l considera que es el mayor problema macroecon\u00f3mico del pa\u00eds mencione el alto nivel de inflaci\u00f3n. Esto no aparece como una novedad considerando nuestra historia cercana: durante los dos a\u00f1os previos al estallido de la pandemia en febrero 2020, la inflaci\u00f3n mensual ya navegaba niveles superiores al 3 por ciento mensual promedio. Cabe preguntarse qu\u00e9 se hizo (o, mejor dicho, qu\u00e9 no se hizo), para haber presentado en el primer cuatrimestre de 2022 una inflaci\u00f3n de 23 por ciento. Sobre ese escenario nos encontr\u00e1bamos con la pandemia, montando medidas por emergencia Covid, para las cuales se necesit\u00f3 de una base monetaria del 8 por ciento del PBI aproximadamente, mientras que la actividad se desplom\u00f3 en promedio un 10 por ciento. Estas medidas de asistencia social en el marco de la ca\u00edda generalizada de la demanda en la econom\u00eda hicieron que se demandaran menos pesos, generando inflaci\u00f3n en el mediano y largo plazo.<\/p>\n Por supuesto, Argentina no fue el \u00fanico pa\u00eds en aplicar este tipo de medidas. El resto del mundo tambi\u00e9n est\u00e1 lidiando con altos niveles de inflaci\u00f3n, sin ir m\u00e1s lejos Estados Unidos est\u00e1 batallando contra el registro m\u00e1s elevado de los \u00faltimos 40 a\u00f1os, debido al shock de demanda por la expansi\u00f3n monetaria como paliativo del Covid, y de oferta, dada la situaci\u00f3n internacional de menor demanda china. Argentina debe convivir, e intentar sobrevivir, en medio de estas tensiones internacionales. A los precios m\u00e1s elevados de sus productos finales e intermedios importados debido a la inflaci\u00f3n internacional, se le suma el alza de precios de energ\u00eda y commodities por la invasi\u00f3n rusa en Ucrania. Dada la persistencia de estas amenazas, es posible que estemos asistiendo a un cambio de nivel de precios m\u00e1s que a una variaci\u00f3n temporal de precios relativos, produciendo un efecto ingreso, beneficiando a pa\u00edses productores de alimentos y energ\u00eda. Para lograr desacoplar estos efectos internacionales de la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica, Argentina debe mostrar un fuerte compromiso de su Banco Central para elevar las tasas y frenar la expansi\u00f3n de su base monetaria, como est\u00e1n ya haciendo muchos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina, sobrereaccionando a este fen\u00f3meno para lograr credibilidad en pa\u00edses que ya han afrontado procesos inflacionarios persistentes en el tiempo, sin una conducta decidida y constante por parte de las autoridades monetarias.<\/p>\n En un marco optimista, una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n mensual a registros del 4 por ciento supone una inflaci\u00f3n de 68,4 por ciento anual a diciembre. No obstante, esto luce poco probable. Sobre los efectos de una inflaci\u00f3n internacional m\u00e1s alta, a nivel local se sumar\u00e1n los derivados del levantamiento de algunas de las anclas que, hasta el a\u00f1o pasado, conten\u00edan la din\u00e1mica de precios. Por lo pronto el BCRA viene acelerando el deslizamiento del tipo de cambio oficial seg\u00fan lo comprometido con el FMI, y el Gobierno avanz\u00f3 en audiencias p\u00fablicas para levantar el congelamiento de las tarifas. Los impactos de primera y segunda vuelta se sentir\u00e1n en los pr\u00f3ximos meses, por lo que desde LCG proyectamos a diciembre una inflaci\u00f3n anual por encima del 70 por ciento.<\/p>\n Citando al economista Adolfo Canitrot, \u201cPara bajar la inflaci\u00f3n soy monetarista, estructuralista y todo lo que sea necesario; y si hay que recurrir a la macumba tambi\u00e9n\u201d, es posible que Argentina deba recurrir a varios instrumentos para lograr frenar la inflaci\u00f3n. En el corto plazo, el \u00e9xito de cualquier medida destinada a contener precios ya sea de alimentos, tipo de cambio o energ\u00eda, queda signado por la credibilidad pol\u00edtica que puedan obtener, la inercia inflacionaria y las expectativas de inflaci\u00f3n que no logran apaciguar. A largo plazo, es necesario un compromiso fiscal, sumado a la disciplina de la autoridad monetaria en la emisi\u00f3n de dinero.<\/p>\n (**) Economista de LCG.<\/p>\n ———————————————————————————<\/p>\n Faltan decisiones fuertes<\/strong> La inflaci\u00f3n no cesa y sin dudas es un problema central para nuestra econom\u00eda y, sobre todo, para las familias argentinas que mes a mes enfrentan mayores dificultades para afrontar sus costos de vida.<\/p>\n Para encarar el fen\u00f3meno de la inflaci\u00f3n no sirven las explicaciones simples y unicausales. As\u00ed que intentaremos desarrollar tres motivos que nos trajeron a esta compleja situaci\u00f3n:<\/p>\n En primer lugar, es necesario recordar de d\u00f3nde venimos. Si bien la inflaci\u00f3n es un problema con el que convivimos hace d\u00e9cadas es necesario hacer una diferenciaci\u00f3n entre lo que fue un r\u00e9gimen de inflaci\u00f3n moderada y lo que podr\u00eda ser el inicio de un r\u00e9gimen de alta inflaci\u00f3n. Dentro del primero podemos ubicar el periodo 2007-2015 con un nivel promedio en torno al 25 por ciento, mientras que la segunda se origin\u00f3 durante el gobierno de Mauricio Macri, donde la combinaci\u00f3n de reiteradas devaluaciones bruscas del tipo de cambio y aumentos exponenciales de tarifas elev\u00f3 el piso de inflaci\u00f3n a la zona del 50 por ciento.<\/p>\n En 2020, el impacto negativo de la pandemia sobre la actividad, el tipo de cambio sin saltos bruscos y las tarifas congeladas atenuaron la aceleraci\u00f3n inflacionaria. Sin embargo, la inflaci\u00f3n reprimida comenz\u00f3 a evidenciarse a partir de la superaci\u00f3n de la etapa m\u00e1s dura del Covid-19.<\/p>\n En segundo lugar, no es menor el efecto de los precios r\u00e9cord de los commodities. Los aumentos de los granos, como as\u00ed tambi\u00e9n los combustibles y materias primas industriales como el caucho, el polipropileno, las fibras de algod\u00f3n y poli\u00e9ster, sumado al encarecimiento de log\u00edstica del comercio internacional (con aumentos de hasta un 500 por ciento), fueron trasladados r\u00e1pidamente al bolsillo de los consumidores. Esta situaci\u00f3n, desatada por el coronavirus y agravada en los \u00faltimos meses por la guerra entre Rusia y Ucrania, gener\u00f3 la mayor inflaci\u00f3n mundial en d\u00e9cadas.<\/p>\n Esto tiene un doble impacto en nuestra econom\u00eda: por un lado, produce una mayor entrada de d\u00f3lares v\u00eda exportaci\u00f3n de granos, los cuales son absolutamente necesarios para engrosar las reservas, generar estabilidad del tipo de cambio y recursos para aplicar pol\u00edticas redistributivas, pero por el otro, aporta m\u00e1s presi\u00f3n a los precios ya que importamos inflaci\u00f3n en d\u00f3lares a trav\u00e9s de los insumos, bienes de capital, bienes finales y servicios que le compramos al exterior.<\/p>\n En tercer lugar, se encuentran los cuellos de botella productivos internos. La industria est\u00e1 atravesando un proceso de recuperaci\u00f3n, luego de a\u00f1os de destrucci\u00f3n de capacidad productiva, un mercado deprimido y apertura indiscriminada de las importaciones. Los datos arrojan m\u00e1s de un a\u00f1o de crecimiento sostenido de la producci\u00f3n, el empleo e inversiones.<\/p>\n Sin embargo, este crecimiento presenta particularidades. Por un lado, ubica a muchas industrias de insumos b\u00e1sicos al tope de su capacidad productiva, lo cual trae demoras para el abastecimiento y aumentos de precios. Tambi\u00e9n se ve una recomposici\u00f3n de m\u00e1rgenes en muchos casos abusiva y sin un correlato en mejoras salariares.<\/p>\n Si bien el crecimiento de la actividad y la recuperaci\u00f3n de empleo existen, su efecto en cuanto a mayor bienestar de los y las trabajadoras se ve completamente atenuado por la alta inflaci\u00f3n y la recuperaci\u00f3n del salario real que nunca llega.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 puede hacer el gobierno?<\/p>\n Esta situaci\u00f3n demanda respuestas contundentes por parte del Estado. Ning\u00fan proceso des inflacionario es inmediato ni f\u00e1cil. Una pol\u00edtica de tipo de cambio sin saltos bruscos y su coordinaci\u00f3n con la tasa de inter\u00e9s y el gasto p\u00fablico son condiciones necesarias para no agravar el problema. Pero tambi\u00e9n existen otras herramientas antiinflacionarias, como los controles de precios (con consecuencias reales si se incumplen), desacople de los precios internacionales de los locales, ley de abastecimiento, etc.<\/p>\n El mayor problema actual reside en que, para llevarlas adelante, es necesario tener la decisi\u00f3n y el poder pol\u00edtico suficientes para afrontar las tensiones que traer\u00edan aparejadas.<\/p>\n (**) Economista. Investigadora del Departamento de Econom\u00eda Politica CCC\/Floreal Gorini.<\/p>\n Argentina pas\u00f3 de un r\u00e9gimen de inflaci\u00f3n moderada en el periodo 2007-2015, con un nivel promedio en torno al 25 por ciento, a una inflaci\u00f3n alta con un piso del 50 por ciento que ahora amenaza con espiralizarse.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":126365,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-126364","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/126364","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=126364"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/126364\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/126365"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=126364"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=126364"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=126364"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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