En el inicio de la semana, el Tesoro s\u00f3lo obtuvo ofertas para renovar 84% de los vencimientos que se propuso \u00abrollear\u00bb. En 2023, la cuenta se hace cada vez m\u00e1s pesada.<\/p>\n
El Tesoro licit\u00f3 el pasado lunes la renovaci\u00f3n de deuda en pesos por $262.000 millones; s\u00f3lo pudo renovar $219.050 millones (el 84% del total) mientras que tres cuartas partes de los instrumentos colocados vencen antes de seis meses. El otro 25% fueron bonos atados al d\u00f3lar, es decir con reaseguro por un eventual shock devaluatorio.
\nEs precisamente ese \u00abshock\u00bb lo que Serio Massa busca evitar, a instancias de Cristina Fern\u00e1ndez. Concentrado en bajar la inflaci\u00f3n con los a\u00fan inciertos precios justos, el ministro no logra sin embargo el compromiso de empresas de la alimentaci\u00f3n o de las petroleras, mientras el d\u00f3lar soja impacta en las cadenas agroalimentarias y en las mezclas de biodi\u00e9sel con gasoil.<\/p>\n
La tasa efectiva anual del 120% que est\u00e1 pagando el Tesoro es levemente activa, como lo pide el FMI, que revisa por estas horas las cuentas argentinas. Pero eso no convence a los inversores, que buscan refugios fuera del peso, o -sin alternativa- bien invierten a muy corto plazo.<\/p>\n
En 2023 Sergio Massa afronta vencimientos del Tesoro por 1 bill\u00f3n de pesos promedio al mes, pero tiene un salto en julio -en la antesala de las sucesivas elecciones- a 1,7 bill\u00f3n de pesos y algo menos en agosto. El ajuste de las cuentas p\u00fablicas est\u00e1 en marcha, pero a\u00fan as\u00ed la Casa Rosada necesita financiamiento, sin contar la eventual presi\u00f3n kirchnerista por pol\u00edticas expansivas en el a\u00f1o electoral.<\/p>\n
Massa necesita demostrar que tendr\u00e1 los US$3 mil millones \u00abdolarizables\u00bb que el gobierno chino prometi\u00f3 en el marco del Swap. Aqu\u00e9l anuncio que el ministro trajo de Bali a\u00fan no se verifica, pero el tigrense se apresura a mostrar que otros US$500 millones llegar\u00e1n del financiamiento del gigante oriental para represas en Santa Cruz.<\/p>\n
Divisas que no convencen a mercados que miran con recelo el bajo nivel de reservas del BCRA y el incremento de la devaluaci\u00f3n gradual (crawling peg) que d\u00eda a d\u00eda lleva adelante el gobierno.
\nPara analistas de la financiera Cohen, \u00abes cuesti\u00f3n de tiempo para que el BCRA vuelva a emitir para financiar significativamente al Tesoro, no s\u00f3lo para sostener las paridades de los bonos en moneda local (casi $300.000 M en el \u00faltimo mes y medio), sino que ahora tambi\u00e9n \u2013y con mayor importancia\u2013 para financiar el d\u00e9ficit\u00bb.<\/p>\n
H\u00e1bil, Sergio Massa avanza contra los pron\u00f3sticos, pero no evita que se estreche el camino a medida que pasa el tiempo. A mediados de mes, el equipo econ\u00f3mico realiz\u00f3 una reprogramaci\u00f3n de los vencimientos de deuda del Tesoro para este \u00faltimo bimestre.<\/p>\n
La consultora Analytica, que dirige Ricardo Delgado, advirti\u00f3 entonces que el resultado fue \u00abagridulce\u00bb. Previo a aqu\u00e9l canje, entre noviembre y diciembre venc\u00edan t\u00edtulos por $1,7 billones, monto que, tras la operaci\u00f3n, baj\u00f3 a $740.000 millones.<\/p>\n
\u00abLos vencimientos fueron reprogramados para julio de 2023, el mes anterior a las PASO. En concreto, para junio y julio del a\u00f1o pr\u00f3ximo, los vencimientos pasan de $3,1 billones a $4,2 billones. El saldo fue a septiembre, en un instrumento que no suele cotizar y est\u00e1 en manos de organismos p\u00fablicos (TC22P). Los vencimientos para ese mes pasaron de $1,3 billones a $1,7 billones\u00bb, explic\u00f3 el especialista.<\/p>\n
Antes de los comicios, los tenedores institucionales renovar\u00e1n lo que Massa ofrezca. Pero hasta entonces, los bancos privados ven c\u00f3mo los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n pierden inter\u00e9s de quienes deben decidir qu\u00e9 hacer con los pesos, que sobran en el mercado.<\/p>\n
En el inicio de la semana, el Tesoro s\u00f3lo obtuvo ofertas para renovar 84% de los vencimientos que se propuso \u00abrollear\u00bb. En 2023, la cuenta se hace cada vez m\u00e1s pesada.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":131853,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-131852","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131852","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=131852"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131852\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/131853"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=131852"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=131852"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=131852"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}