El Gobierno se plantea como objetivo que la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o no supere el 60 por ciento, a raz\u00f3n de 4 puntos por mes. \u00bfEs alcanzable? \u00bfQu\u00e9 alternativas existen?<\/p>\n
TITULO 1:<\/strong><\/p>\n Desdolarizar la econom\u00eda<\/strong><\/p>\n Por Sergio Arelovich *<\/p>\n Es casi un lugar com\u00fan decir que la inflaci\u00f3n es multicausal. Puede coincidirse con tal afirmaci\u00f3n, aunque es claro que Argentina tiene particularidades que obligan a afinar el diagn\u00f3stico. Sabemos que hay factores causantes de procesos inflacionarios, otros operando como reproductores de aquellos, por \u00faltimo, los que amplifican el crecimiento de los precios. Las argumentaciones neocl\u00e1sicas tradicionales ponen el acento en el d\u00e9ficit fiscal y en la excesiva emisi\u00f3n monetaria como pilares explicativos. La praxis de la econom\u00eda argentina y una mirada transfronteriza hacia otros pa\u00edses, no permiten dar cr\u00e9dito a ese diagn\u00f3stico simplificador.<\/p>\n En el pa\u00eds hemos tenido per\u00edodos inflacionarios con contracci\u00f3n de la base monetaria y otros con baja inflaci\u00f3n acompa\u00f1ados de expansi\u00f3n de aquella. La mayor\u00eda de las explicaciones, despersonalizan el proceso inflacionario: es el d\u00e9ficit, la emisi\u00f3n, el recalentamiento, el costo argentino, el costo salarial, las distorsiones regulatorias. A esa mirada le falta lo central: el sujeto, el rol de los sujetos en la explicaci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n Los sucesivos gobiernos, de diferente signo, han huido de una cuesti\u00f3n central: la necesaria desdolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda, dado el papel relevante que juega en la generaci\u00f3n y reproducci\u00f3n inflacionaria. En cambio, y en el mejor de los casos, han implementado normas ef\u00edmeras de restricci\u00f3n de acceso al mercado cambiario que jugaron como vectores de creaci\u00f3n de alternativas legales e ilegales.<\/p>\n Desdolarizar la econom\u00eda argentina es un proceso que requiere fases y correcciones pero que -por ahora- no forma parte de la convicci\u00f3n de los gobiernos. Simplemente hay que empezar a dar esta batalla. La primera creencia a atacar es la naturalizaci\u00f3n del derecho consistente en que cualquier habitante puede llevarse una porci\u00f3n de las reservas internacionales a su casa y mayoritariamente fuera del sistema financiero.<\/p>\n La argumentaci\u00f3n asentada en la protecci\u00f3n de los activos mediante la tenencia de moneda extranjera, es contrastada por el comportamiento de las alternativas. S\u00f3lo para ver 2022: una colocaci\u00f3n en pesos en el sistema financiero a tasa regulada, renovada cada 30 d\u00edas, super\u00f3 con creces el aumento del precio del d\u00f3lar en el mercado libre de cambios y tambi\u00e9n en el mercado ilegal, acerc\u00e1ndose al crecimiento de los precios.<\/p>\n La desdolarizaci\u00f3n, que debiera incluir normas en el mercado inmobiliario, en todos los contratos entre residentes en el pa\u00eds, en las pol\u00edticas de toma de deuda p\u00fablica y privada, en el est\u00edmulo de bancarizaci\u00f3n de las tenencias, en la composici\u00f3n y administraci\u00f3n de las reservas internacionales, en la construcci\u00f3n de las posiciones de cambio en el sistema financiero, como parte de casi un centenar de disposiciones imaginables, podr\u00eda reducir sensiblemente los niveles inflacionarios, aunque no sean suficientes para eliminar el crecimiento permanente del nivel general de los precios.<\/p>\n La desdolarizaci\u00f3n debe ir acompa\u00f1ada del acceso a otro fruto prohibido: el monitoreo profundo y constante de las cadenas de valor en el proceso de construcci\u00f3n de los precios. Esto mostrar\u00eda el rol de las asimetr\u00edas entre empresas formadoras y empresas tomadoras de precios en la reproducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. No se trata de la oligopolizaci\u00f3n, que de hecho existe en todo el sistema capitalista, sino de la centralidad que tiene la sustituci\u00f3n del origen tradicional de la ganancia por otro basado en el recorte de las capacidades sufridas por las peque\u00f1as y medianas empresas. Se trata de la centralidad que tiene en Argentina la ganancia por transferencia, en t\u00e9rminos de lo que sostiene Anwar Shaikh.<\/p>\n En el mundo empresarial est\u00e1 naturalizado el derecho de imposici\u00f3n de condiciones de las grandes empresas al resto del universo de los negocios, en cambio de manera un\u00edvoca se cuestiona cualquier intervenci\u00f3n estatal en el terreno de los precios, que entre otros beneficiarios tendr\u00eda a las empresas de menor porte. Otro err\u00f3neo lugar com\u00fan: todo aumento de salarios genera inflaci\u00f3n. En el mundo empresarial, cualquier aumento salarial se paga con ganancia preexistente o con ganancia futura. Este argumento falaz, ni siquiera es sostenible desde una perspectiva neocl\u00e1sica porque no var\u00eda la cantidad de dinero, es la misma, pero en bolsillos diferentes.<\/p>\n * Coordinador del Mirador de la Actualidad del Trabajo y la Econom\u00eda (Mate).<\/p>\n T\u00cdTULO 2:<\/strong><\/p>\n Posible alivio en 2023<\/strong><\/p>\n Por Sergio Chouza *<\/p>\n Cerr\u00f3 un per\u00edodo espantoso en materia inflacionaria; el peor en 31 a\u00f1os. Se explica por factores internos y externos, pero no hay mucho espacio para llorar sobre la leche derramada. Borr\u00f3n y cuenta nueva. El Gobierno debe enfocar todos los ca\u00f1ones a generar un alivio significativo en 2023. La vara est\u00e1 baja: es muy dif\u00edcil repetir un escenario tan aciago como el del a\u00f1o pasado.<\/p>\n Entre los factores explicativos de la inflaci\u00f3n 2022 sobresale el mal desempe\u00f1o macro. En la primera mitad del a\u00f1o se verific\u00f3 una expansi\u00f3n del gasto del 11,9 por ciento real, con el PBI viajando a un 10 por ciento interanual. Este aumento desmedido del gasto, con alta dependencia monetaria, profundiz\u00f3 los desequilibrios que se arrastraban desde la pandemia. Otro canal de conexi\u00f3n con los problemas de arrastre vino por el lado del mercado de cambios, de mal funcionamiento desde el cepo implementado en septiembre 2019. Con una brecha muy elevada (77 por ciento promedio en el primer semestre) y altas expectativas de devaluaci\u00f3n, se vio alterado el flujo anual de exportaciones en el complejo cerealero oleaginoso. Este retraso agudiz\u00f3 las complicaciones financieras, con tensiones en los mercados libres de d\u00f3lar.<\/p>\n La corrida de mayo a junio tuvo evidentes efectos inflacionarios. En un contexto de escasez de d\u00f3lares, las empresas locales adecuaron la cotizaci\u00f3n de muchos bienes y servicios en funci\u00f3n a las cotizaciones alternativas de d\u00f3lar. El punto m\u00e1s alto de este fen\u00f3meno se dio sobre fines de septiembre, cuando empez\u00f3 a funcionar el sistema de importaciones SIRA.<\/p>\n El aspecto pol\u00edtico es insoslayable para entender los magros n\u00fameros del a\u00f1o pasado. El Gobierno tuvo su per\u00edodo m\u00e1s convulsionado por las peleas pol\u00edticas, y la econom\u00eda tom\u00f3 el centro de la escena. La vocaci\u00f3n fiscal expansiva de la primera parte del a\u00f1o estuvo \u00edntimamente ligada a cuestionamientos internos sobre el rumbo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. La falta de una visi\u00f3n compartida sobre la pol\u00edtica anti inflacionaria termin\u00f3 de desanclar las expectativas y realiment\u00f3 el ritmo del proceso.<\/p>\n El IPC fue migrando hacia un equilibrio malo, en espiral ascendente. La voluntad torpe de forzar una mejora en el poder adquisitivo a partir de pol\u00edticas de transferencias directas e indirectas se mostr\u00f3 contraproducente. La dificultad de establecer acuerdos con el sector privado para recuperar referencias fue la estocada final sobre el anterior gabinete econ\u00f3mico. El cambio tras la salida de Guzm\u00e1n descomprimi\u00f3, aplacando las voces cr\u00edticas. La unificaci\u00f3n plena del mandato en materia econ\u00f3mica fue bien recibido por la mayor parte de los agentes econ\u00f3micos.<\/p>\n El panorama global implic\u00f3 m\u00e1s combustible para la hoguera inflacionaria. La escalada en el precio de los commodities energ\u00e9ticos y agrarios ya hab\u00eda comenzado sobre fines de 2021, por las primeras se\u00f1ales de hostilidad diplom\u00e1tica entre Ucrania y Rusia. Tras cart\u00f3n, la situaci\u00f3n se desmadr\u00f3 una vez que inici\u00f3 la invasi\u00f3n en el mes de febrero. La aceleraci\u00f3n en commodities golpe\u00f3 a nuestro pa\u00eds de manera directa, dado el mayor volumen de importaciones energ\u00e9ticas.<\/p>\n Tambi\u00e9n ocurri\u00f3 un efecto indirecto de segundo orden, conocido como \u201cinflaci\u00f3n importada\u201d por la alta dependencia de insumos del exterior. El encarecimiento de las manufacturas intermedias se traslad\u00f3 r\u00e1pidamente a las mercanc\u00edas elaboradas localmente. Este nuevo escenario de precios internacionales tuvo efecto sobre todas las econom\u00edas. Pa\u00edses de desempe\u00f1o macro hist\u00f3ricamente equilibrado pasaron r\u00e1pidamente a niveles de inflaci\u00f3n cerca de los dos d\u00edgitos. Las nuevas condiciones exigieron el accionar de las instituciones monetarias, que adecuaron la estructura de tasas de inter\u00e9s para restar est\u00edmulos monetarios.<\/p>\n El riesgo de h\u00edper por crisis pol\u00edtica con carencia de anclas no era seguro, pero se hac\u00eda cada d\u00eda m\u00e1s probable. El recambio de autoridades en el Ministerio de Econom\u00eda puso pa\u00f1os fr\u00edos. Lejos de resolver alguno de los problemas estructurales o encarar un programa concertado para desinflar, Massa tir\u00f3 fuerte al medio y dise\u00f1\u00f3 el \u2018Plan Aguantar\u2019. Se caracteriz\u00f3 por un sinceramiento moderado de algunas variables (tarifas de servicios y transporte), m\u00e1s prudencia fiscal y martingalas sui generis para que ingresen d\u00f3lares sin tener que devaluar. Despu\u00e9s de cuatro meses consecutivos con inflaci\u00f3n mayor al 6 por ciento, la descompresi\u00f3n era de esperar.<\/p>\n De cara a este a\u00f1o se pinchan varios de los factores que le pusieron un piso alto al IPC 2022. Es dif\u00edcil, parados en enero, evaluar factibilidad del deseo oficial de cerrar el a\u00f1o en 4 por ciento uniforme mensual, equivalente al 60 por ciento anual. Entre ese objetivo ambicioso y algo intermedio hay un margen de 35 puntos respecto de la vara 2022. El escenario base de la gran mayor\u00eda de los an\u00e1lisis es que la inflaci\u00f3n va a bajar. \u00bfAlcanzar\u00e1 para ser perceptible? \u00bfEl Gobierno lo podr\u00e1 capitalizar? Hoy es poco probable, pero esta historia continuar\u00e1.<\/p>\n * Director de la Consultora Sarand\u00ed.<\/p>\n El Gobierno se plantea como objetivo que la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o no supere el 60 por ciento, a raz\u00f3n de 4 puntos por mes. \u00bfEs alcanzable? \u00bfQu\u00e9 alternativas existen?<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":133339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-133338","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/133338","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=133338"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/133338\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/133339"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=133338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=133338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=133338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Fuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"