La administraci\u00f3n Biden ofreci\u00f3 respaldo pol\u00edtico al gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez en la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario. Una parte de ese apoyo se reflej\u00f3 en la aprobaci\u00f3n de las metas 2022 y la flexibilizaci\u00f3n del objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas. Pero no es suficiente para lo que queda del a\u00f1o.<\/p>\n
Por Alfredo Zaiat<\/p>\n
Estados Unidos no le baj\u00f3 el pulgar al gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez ante la imposibilidad de cumplir las condiciones del acuerdo con el FMI, definidas antes del estallido de la guerra en Ucrania, la posterior alza de la tasa de inter\u00e9s internacional y, finalmente, la devastadora sequ\u00eda que afecta la producci\u00f3n agropecuaria local.<\/p>\n
Haber conseguido que\u00a0la administraci\u00f3n Biden mantenga el dedo pulgar en posici\u00f3n horizontal\u00a0(con el riesgo latente de dirigirlo hacia abajo) es el mejor saldo que se pod\u00eda esperar de la reuni\u00f3n bilateral de presidentes, m\u00e1s por lo que se evit\u00f3 que por lo conseguido.<\/p>\n
En concreto, Estados Unidos, cuya intervenci\u00f3n pol\u00edtica en el directorio del FMI es decisiva, seguir\u00e1 apoyando a la Argentina en la redefinici\u00f3n del programa con el organismo financiero multilateral, lo que significar\u00eda acomodar el ajuste inicialmente previsto al nuevo escenario local y externo.<\/p>\n
Este resultado no es para festejar porque s\u00f3lo\u00a0exhibe en forma dram\u00e1tica la fragilidad y subordinaci\u00f3n en que qued\u00f3 la econom\u00eda argentina\u00a0por el ins\u00f3lito cr\u00e9dito entregado por el Fondo Monetario al gobierno de Mauricio Macri, luego refinanciado por el de Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n
El FMI reconoce el impacto de la sequ\u00eda pero no modifica el ajuste fiscal<\/strong> Este s\u00e1bado hubo una prueba:\u00a0el directorio del Fondo aprob\u00f3 el cumplimiento de los objetivos cuantitativos 2022, liber\u00f3 un desembolso de d\u00f3lares para que el Banco Central pueda utilizar esos mismos recursos para pagar una cuota de capital e intereses de la deuda con el propio Fondo, y reiter\u00f3 que en este a\u00f1o, pese a reconocer el impacto de la sequ\u00eda,\u00a0el gobierno deber\u00e1 seguir con el mismo programa de ajuste fiscal pero reforzado -afirm\u00f3- precisamente por el impacto en las cuentas p\u00fablicas de la sequ\u00eda.<\/p>\n \u00bfNo deber\u00eda ser al rev\u00e9s cuando una econom\u00eda enfrenta un shock negativo tan potente?\u00a0El manual ortodoxo no lo contempla, y es el que reitera el FMI sin importar cu\u00e1l es el pa\u00eds con el que define un acuerdo ni cu\u00e1les son las particulares condiciones internas y externas de esa econom\u00eda.<\/p>\n Reuni\u00f3n para que no se caiga el acuerdo<\/strong> Biden convoc\u00f3 a la primera l\u00ednea de su gobierno\u00a0en la reuni\u00f3n que se desarroll\u00f3 en la Casa Blanca. A su izquierda estaba sentada Janet Yellen, la secretaria del Departamento del Tesoro (Ministerio de Econom\u00eda), a la derecha estaba el secretario de Estado (canciller) Antony Blinken, un lugar m\u00e1s a la izquierda estaba Jake Sullivan, titular del Consejo Nacional de Seguridad. Despu\u00e9s estaban la vicecanciller de los Estados Unidos, Wendy Sherman, y Juan Gonz\u00e1lez, el n\u00famero dos del Consejo Nacional de Seguridad.<\/p>\n Biden hizo viajar al embajador de los Estados Unidos en Buenos Aires, Marc Stanley, para que estuviera presente en la reuni\u00f3n. Sherman\u00a0estar\u00e1 en Argentina\u00a0el 12 de abril para hacer un seguimiento de los puntos conversados este mi\u00e9rcoles en la Casa Blanca.<\/p>\n La versi\u00f3n argentina dice que Fern\u00e1ndez solicit\u00f3 el apoyo de Estados Unidos en la negociaci\u00f3n con el FMI y en ese momento\u00a0Biden se dirigi\u00f3 a Yellen y dijo que ella se ocupar\u00e1 de este tema con la misma eficiencia y rapidez que neutraliz\u00f3 la crisis bancaria.\u00a0M\u00e1s all\u00e1 de este comentario de Biden,\u00a0el Departamento del Tesoro mantiene una tradicional posici\u00f3n dura con la Argentina\u00a0al exigir ajustes en la econom\u00eda que, de aceptarse, derivar\u00eda en elevados costos sociolaborales.<\/p>\n En Econom\u00eda, ya sea para subir el precio al resultado de las tratativas con el FMI o para mostrar la relaci\u00f3n compleja que se tiene con el staff t\u00e9cnico,\u00a0relatan que el acuerdo con el organismo estuvo ca\u00eddo durante dos semanas\u00a0hasta que consiguieron la flexibilizaci\u00f3n de las metas de acumulaci\u00f3n de reservas, instancia necesaria para obtener el desembolso de unos 5400 millones de d\u00f3lares, concretado este viernes.<\/p>\n Qu\u00e9 hablaron sobre China<\/strong> Se sabe que\u00a0Estados Unidos impugna\u00a0la participaci\u00f3n de empresas china en la hidrov\u00eda, en la construcci\u00f3n de centrales nucleares, en la licitaci\u00f3n del espectro de telecomunicaci\u00f3n 5G y en otros proyectos de infraestructura estrat\u00e9gica.<\/p>\n Biden mencion\u00f3 expl\u00edcitamente la influencia de China en la regi\u00f3n diciendo que ellos no quieren el conflicto con China, sino que\u00a0quieren tener una competencia equilibrada en las licitaciones.<\/p>\n Ante la menci\u00f3n de la presencia creciente de China en Argentina, el equipo de Fern\u00e1ndez se\u00f1al\u00f3 que la potencia asi\u00e1tica ofrece financiamiento, lo que motiv\u00f3 una r\u00e1pida respuesta del equipo de Biden respecto a que entonces ellos intervendr\u00e1n para\u00a0acelerar los mecanismos de desembolsos de otros organismos multilaterales.<\/p>\n De la promesa a los hechos existe la urgencia de acercar divisas a la exhausta caja de reservas del Banco Central. En lo inmediato, lo importante es el mensaje de Estados Unidos de no dejar caer, por ahora, el acuerdo de Argentina con el FMI.<\/p>\n El conocido rostro del abismo<\/strong> La derecha pol\u00edtica y econ\u00f3mica\u00a0aspiraba a repetir el cuadro de fines de los ochenta y comienzos de los noventa, cuando las hiperinflaciones de Alfons\u00edn y de Menem fueron potentes disciplinadores sociales para avanzar en una profunda transformaci\u00f3n de la econom\u00eda local: privatizaci\u00f3n, desregulaci\u00f3n, apertura importadora y del sector externo, precarizaci\u00f3n laboral y reducci\u00f3n de derechos previsionales.<\/p>\n Dejar correr y alentar el caos para luego arremeter con estas reformas tuvo a\u00a0 Cavallo\u00a0en ese momento como principal ide\u00f3logo.\u00a0Viaj\u00f3 a Washington para que el Banco Mundial suspendiera el flujo de financiamiento externo al acorralado gobierno de Ra\u00fal Alfons\u00edn, lo que deriv\u00f3 en estrangulamiento financiero con posterior fuerte devaluaci\u00f3n al debilitarse el stock de reservas, preludio de\u00a0la hiperinflaci\u00f3n de 1989.<\/p>\n Con otros protagonistas, hoy la estrategia de la derecha es similar.<\/p>\n El otro antecedente del accionar perturbador de la interrupci\u00f3n repentina del financiamiento de organismos financieros internacionales fue cuando\u00a0el FMI le prest\u00f3 8000 millones de d\u00f3lares al gobierno de Fernando de la R\u00faa en agosto de 2001, para retirarle el apoyo tres meses despu\u00e9s.<\/p>\n El Fondo defendi\u00f3 esta err\u00e1tica estrategia diciendo que negarse a una ayuda en agosto hubiera provocado la ca\u00edda de la econom\u00eda argentina, lo que habr\u00eda derivado en echarle culpa de ese colapso, pero fue lo que finalmente sucedi\u00f3.<\/p>\n Las metas del a\u00f1o 2022 son historia y las del 2023 tendr\u00e1n que cambiar<\/strong> El reporte distribuido por el FMI destaca la primera modificaci\u00f3n respecto del acuerdo original en relaci\u00f3n al compromiso de acumulaci\u00f3n de reservas. Todos los protagonistas involucrados saben que el resto de las metas para el 2023 tambi\u00e9n deber\u00edan ser reformuladas. Pese a ello, el informe con declaraciones de\u00a0la n\u00famero dos del organismo,\u00a0Gita Gopinath, ratific\u00f3 que el d\u00e9ficit fiscal previsto para este a\u00f1o se mantiene en 1,9 por ciento del PIB.<\/p>\n El ministro de Econom\u00eda,\u00a0Sergio Massa, que integr\u00f3 la delegaci\u00f3n, tuvo una agenda propia en Washington con una serie de reuniones con distintos actores -entre ellos, el Fondo Monetario Internacional- con el objetivo de generar las condiciones propicias para una reformulaci\u00f3n de los t\u00e9rminos del acuerdo para hacerlos viables.<\/p>\n Aqu\u00ed es clave la posici\u00f3n del ala pol\u00edtica de la administraci\u00f3n Biden para\u00a0aflojar la presi\u00f3n del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, cuya l\u00ednea t\u00e9cnica y pol\u00edtica hist\u00f3ricamente exige fort\u00edsimos ajustes.<\/p>\n Como se precis\u00f3 en estas p\u00e1ginas la semana pasada, la guerra en Ucrania tuvo un costo de unos 5000 millones de d\u00f3lares en la econom\u00eda argentina, seg\u00fan la estimaci\u00f3n presentada por el equipo econ\u00f3mico al staff t\u00e9cnico del FMI. A lo que se suma el impacto de la sequ\u00eda, que implicar\u00e1 una ca\u00edda de ingresos de d\u00f3lares del complejo agroexportador de por lo menos 15.000 millones de d\u00f3lares y la consiguiente merma de recaudaci\u00f3n por derechos de exportaci\u00f3n (retenciones) de 1 bill\u00f3n de pesos.<\/p>\n Queda claro que\u00a0las circunstancias cambiaron\u00a0desde el momento en que se cerr\u00f3 el acuerdo de refinanciaci\u00f3n de la deuda con el FMI acompa\u00f1ado de un programa stand by de revisi\u00f3n trimestral. Y las circunstancias cambiaron para peor.<\/p>\n El contrato financiero con el FMI es peor que el que se pacta con bancos comerciales o fondos de inversi\u00f3n<\/strong> Las condiciones financieras del FMI son agobiantes para el deudor, en este caso con el m\u00e1s importante de su cartera de pr\u00e9stamos, como se detallan a continuaci\u00f3n:<\/p>\n No acept\u00f3 quita de capital ni reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s en la refinanciaci\u00f3n de la deuda.<\/p>\n No contempl\u00f3 plazos de repago de m\u00e1s de 10 a\u00f1os.<\/p>\n Defini\u00f3 una tasa de inter\u00e9s variable del cr\u00e9dito que acompa\u00f1a la evoluci\u00f3n de las de las potencias (Estados Unidos, Gran Breta\u00f1a, Uni\u00f3n Europea, Jap\u00f3n y China).<\/p>\n Aplica una sobretasa de inter\u00e9s cuando el monto de la deuda es mayor al que le corresponde al pa\u00eds seg\u00fan la cuota de capital que tiene en el organismo.<\/p>\n Los dos primeros puntos fueron motivo de una intensa pelea interna en la coalici\u00f3n de gobierno hasta casi la ruptura, que no se concret\u00f3 porque la precaria unidad se mantiene ante el espanto neoliberal de la vereda opositora.<\/p>\n Respecto al tercer punto, los\u00a0pa\u00edses deudores padecen la estrategia antiinflacionaria de las bancas centrales de las potencias de elevar la tasa de inter\u00e9s, con escasos resultados hasta el momento porque se ataca un problema de oferta (alza de alimentos, energ\u00eda y fletes por la guerra) como si fuera uno de demanda recalentada.<\/p>\n Como si esto \u00faltimo ya no fuera un factor perturbador para los deudores del FMI, algunos son doblemente castigados por haber recibido m\u00e1s d\u00f3lares de los que les correspond\u00eda. El exministro\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n\u00a0public\u00f3 un tuit en el cual detall\u00f3 que\u00a0el FMI impone intereses extra (recargos) a la deuda argentina por 1200 millones de d\u00f3lares\u00a0para construir \u00absaldos precautorios que brinden un colch\u00f3n para proteger al Fondo contra posibles p\u00e9rdidas\u00bb. Dice que \u00abesto significa m\u00e1s ingresos para el FMI por pr\u00e9stamos a pa\u00edses afectados por shocks externos adversos (Covid-19, guerra en Ucrania y alza de la tasa de inter\u00e9s, sequ\u00edas, huracanes)\u00bb. Esto perjudica a la Argentina y a otros 20 pa\u00edses que est\u00e1n pagando recargos.<\/p>\n Flexibiliza mucho, poquito o nada<\/strong> La cuesti\u00f3n relevante de este informe se refiere a\u00a0las perspectivas estimadas para el 2023. Del conjunto de objetivos que a esta altura se saben incumplibles, s\u00f3lo se menciona la reducci\u00f3n del correspondiente al de acumulaci\u00f3n de reservas pero en una magnitud bastante mezquina, lo que hace prever que ser\u00e1 dif\u00edcil de alcanzar.<\/p>\n El resto queda como est\u00e1 previsto con el argumento de que se necesitan \u00abpol\u00edticas m\u00e1s firmes para salvaguardar la estabilidad, abordar los reveses y asegurar los objetivos del programa, manteniendo al mismo tiempo\u00a0la funci\u00f3n de ancla del programa\u00bb.<\/p>\n El mensaje de Ginopath es directo: afirma que es necesario\u00a0\u00abalcanzar el objetivo de d\u00e9ficit fiscal primario del 1,9 por ciento del PIB para 2023\u00a0(porque) sigue siendo esencial para respaldar la desinflaci\u00f3n y la acumulaci\u00f3n de reservas, aliviar las presiones financieras y fortalecer la sostenibilidad de la deuda\u00bb.<\/p>\n La receta conocida: m\u00e1s ajuste para cumplir con la meta del d\u00e9ficit fiscal<\/strong> Adem\u00e1s\u00a0reclama subas adicionales de la tasa de inter\u00e9s, continuar con\u00a0la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n, limitar la intervenci\u00f3n del Banco Central en el mercado cambiario paralelo y solicita que contin\u00fae el apoyo pol\u00edtico al programa acordado (es una referencia impl\u00edcita a\u00a0Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner).<\/p>\n Ante este panorama complejo,\u00a0ser\u00e1 necesaria una mayor intervenci\u00f3n pol\u00edtica del due\u00f1o del FMI (Estados Unidos)\u00a0y habr\u00e1 que ver si la administraci\u00f3n Biden est\u00e1 dispuesta a hacer el esfuerzo de alterar esta posici\u00f3n conceptual limitada en t\u00e9rminos pol\u00edticos y econ\u00f3micos de la tecnoburocracia del Fondo que, si bien menciona los efectos de la sequ\u00eda, no toma en cuenta el dram\u00e1tico cambio de escenario que enfrenta la econom\u00eda argentina en un a\u00f1o electoral.<\/p>\n La administraci\u00f3n Biden ofreci\u00f3 respaldo pol\u00edtico al gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez en la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario. Una parte de ese apoyo se reflej\u00f3 en la aprobaci\u00f3n de las metas 2022 y la flexibilizaci\u00f3n del objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":134874,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-134873","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/134873","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=134873"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/134873\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/134874"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=134873"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=134873"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=134873"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEsta situaci\u00f3n de debilidad se extender\u00e1 en pr\u00f3ximos gobiernos mientras contin\u00fae el\u00a0v\u00ednculo denigrante de rendir examen en forma permanente\u00a0de funcionarios del Ministerio de Econom\u00eda ante la tecnoburocracia de Washington por la evoluci\u00f3n de las principales variables macroecon\u00f3micas.<\/p>\n
\nLos dos presidentes tuvieron 20 minutos a solas para conversar con una agenda abierta y protocolar.\u00a0Lo relevante vino despu\u00e9s cuando se desarroll\u00f3 una reuni\u00f3n de trabajo que dur\u00f3 una hora, con el formato de uno m\u00e1s ocho: Presidente de cada pa\u00eds m\u00e1s ocho personas.<\/p>\n
\nLa sospecha sobre este encuentro bilateral refiere a qu\u00e9 ha exigido Estados Unidos a cambio del apoyo en la negociaci\u00f3n con el FMI. En este contexto,\u00a0China apareci\u00f3 en el intercambio a solas entre los presidentes y tambi\u00e9n en el ampliado con funcionarios.<\/p>\n
\nEl saldo relevante del encuentro bilateral por lo tanto es que\u00a0se alej\u00f3 el fantasma de una crisis terminal como las que se registraron en 1989 y 2001, cuando en ambos episodios traum\u00e1ticos la suspensi\u00f3n de sendos desembolsos del Banco Mundial y el Fondo Monetario, respectivamente, precipitaron el caos conocido.<\/p>\n
\nEl viernes pasado se aprob\u00f3 la cuarta revisi\u00f3n del acuerdo con el Fondo Monetario.\u00a0El gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez hizo\u00a0los deberes.\u00a0Ha cumplido con todo lo pactado para el 2022 pese a un contexto local e internacional crecientemente adverso.<\/p>\n
\nEl aspecto poco mencionado es que el Fondo, adem\u00e1s de condicionar con mayor o menor rigidez la pol\u00edtica econ\u00f3mica, est\u00e1 actuando con\u00a0mayor dureza financiera que los grandes bancos comerciales, que en la d\u00e9cada del ’70 y ’80 conformaban el comit\u00e9 de acreedores,\u00a0y los grandes fondos de inversi\u00f3n internacional,\u00a0que negociaron la reestructuraci\u00f3n de la deuda en dos oportunidades en este siglo, aceptando una fuerte quita de capital en la primera y una fuerte reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s en la segunda.<\/p>\n
\nComo se mencion\u00f3, el viernes\u00a0el directorio del FMI aprob\u00f3 la revisi\u00f3n 2022\u00a0que Argentina cumpli\u00f3 con un desempe\u00f1o bastante bueno para la mesa examinadora del FMI. Esta aprobaci\u00f3n gatill\u00f3 la inmediata liberaci\u00f3n del desembolso de unos 5400 millones de d\u00f3lares que, como si fueran lanzados a una puerta giratoria, ingresar\u00e1n al Tesoro del Banco Central para luego regresar en su totalidad a los pocos d\u00edas a las arcas del FMI como pago de una cuota de capital e intereses del cr\u00e9dito refinanciado.<\/p>\n
\nPara cumplir con esta exigente meta fiscal, teniendo en cuenta la p\u00e9rdida de recursos tributarios por la ca\u00edda de las exportaciones (se estima una ca\u00edda de los ingresos por un bill\u00f3n de pesos por el menor cobro de retenciones) y del nivel de actividad econ\u00f3mica,\u00a0el Fondo propone acelerar la eliminaci\u00f3n de subsidios a las tarifas energ\u00e9ticas, \u00abmejorar la focalizaci\u00f3n de la asistencia social\u00bb (sugerencia\u00a0que merece explicaci\u00f3n de qu\u00e9 se trata) y restringir la cantidad de personas que pueden acceder a\u00a0la moratoria previsional aprobada hace pocas semanas.<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"