Cuando la inflaci\u00f3n navega en tres d\u00edgitos anuales con un acuerdo con el FMI que es, para peor, inflacionario y con muy pocos d\u00f3lares disponibles en el Banco Central, la cotizaci\u00f3n del billete verde sin control oficial tiene un \u00fanico destino. El peligro de caer en la trampa anal\u00edtica de la nominalidad ascendente.<\/p>\n
El d\u00f3lar seguir\u00e1 subiendo. Lo har\u00e1 porque sube tambi\u00e9n la tasa de inflaci\u00f3n. Pero la nominalidad genera angustia colectiva. \u00bfQu\u00e9 es la nominalidad? La cifras cada vez m\u00e1s elevadas de las principales variables (inflaci\u00f3n, precios, salarios, d\u00f3lar) que provoca un estado de zozobra social permanente.<\/p>\n
Por caso, si el d\u00f3lar cotizara a 100 y subiera a 120, el alza ser\u00eda de 20 pesos y en porcentaje un 20 por ciento. Si esta misma variaci\u00f3n es con un d\u00f3lar a 400, la cotizaci\u00f3n sube a 480 (80 pesos m\u00e1s, el 20 por ciento), pero el impacto es m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Con insoportables tasas de inflaci\u00f3n anual del 100 al 120 por ciento no hay otro destino que el d\u00f3lar de los mercados paralelos (blue, MEP y CCL) contin\u00faen subiendo.<\/p>\n
Existen\u00a0tres fuerzas de presi\u00f3n alcista: la primera mencionada (la elevad\u00edsima tasa de\u00a0inflaci\u00f3n), la segunda es estructural:\u00a0no hay d\u00f3lares suficientes, y la tercera que subordina la pol\u00edtica econ\u00f3mica que es\u00a0el acuerdo con el FMI, cuya base conceptual es inflacionaria (alza de tarifas, aumento de la tasa de inter\u00e9s y ajuste del tipo de cambio).<\/p>\n
La carencia de d\u00f3lares en el Banco Central tiene como consecuencia el dise\u00f1o de esquemas de\u00a0control de cambio, y a medida que se profundiza esta carencia se hace cada vez m\u00e1s restrictivo.<\/p>\n
El denominado\u00a0\u00abcepo\u00bb\u00a0fue instalado en los \u00faltimos meses del gobierno de Mauricio Macri, luego de que lo levantara al comienzo de su gesti\u00f3n provocando una fuerte devaluaci\u00f3n. Pudo mantener el mercado de cambio abierto sin restricciones por el impresionante y vertiginoso proceso de endeudamiento externo.<\/p>\n
Agotada esta fuente de recursos tuvo que reinstalar el \u00abcepo\u00bb, que continu\u00f3 con todav\u00eda m\u00e1s restricciones durante todo el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 es necesaria esta descripci\u00f3n del mercado de cambio? Porque es una explicaci\u00f3n b\u00e1sica para entender las razones de la suba de las diferentes cotizaciones de d\u00f3lares:\u00a0hay menos oferta y la demanda es muy intensa, entonces el precio sube.<\/p>\n
Ante la escasez y la restricci\u00f3n de acceso a las divisas aparece un mercado alternativo (a trav\u00e9s de operaciones burs\u00e1tiles), que deriva en la formaci\u00f3n de una\u00a0brecha cambiaria\u00a0reflejando esta limitaci\u00f3n objetiva y, a la vez, la especulaci\u00f3n en base a las expectativas devaluacionistas.<\/p>\n
Son cotizaciones \u2013superiores a la oficial- que no equivalen a atraso cambiario en t\u00e9rminos de competitividad externa, sino que expresan la especulaci\u00f3n cambiaria motivada por las restricciones.<\/p>\n
Una (oficial) y otra cotizaci\u00f3n (burs\u00e1til y paralela) no tienen entonces su origen en el supuesto atraso cambiario. Para que sea todav\u00eda m\u00e1s claro:\u00a0una devaluaci\u00f3n brusca \u2013la que est\u00e1 reclamando la tecnoburocracia del FMI y rechazada por el ministro Sergio Massa-\u00a0que vendr\u00eda a dar respuesta a ese imaginario atraso o de crisis del sector externo no llenar\u00e1 de d\u00f3lares las arcas del Banco Central ni disminuir\u00e1 la brecha cambiaria, sino que s\u00f3lo provocar\u00eda una nominalidad m\u00e1s elevada y, fundamentalmente, una\u00a0transferencia de ingresos extraordinaria a los sectores poseedores de d\u00f3lares.\u00a0El problema de la escasez seguir\u00eda pero en un contexto macroecon\u00f3mico todav\u00eda peor. Mientras no haya un equilibrio en la cantidad y la demanda de d\u00f3lares,\u00a0la econom\u00eda bimonetaria argentina\u00a0seguir\u00e1 conviviendo con un intenso escenario perturbador en el mercado cambiario.<\/p>\n
Por Alfredo Zaiat<\/p>\n
Cuando la inflaci\u00f3n navega en tres d\u00edgitos anuales con un acuerdo con el FMI que es, para peor, inflacionario y con muy pocos d\u00f3lares disponibles en el Banco Central, la cotizaci\u00f3n del billete verde sin control oficial tiene un \u00fanico destino.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":135651,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-135650","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135650","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=135650"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135650\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/135651"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=135650"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=135650"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=135650"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}