La oportuna estrategia financiera de emergencia del ministro Sergio Massa para cancelar vencimientos con el Fondo Monetario Internacional revel\u00f3 el deterioro de su rol de prestamista de \u00faltima instancia. Cu\u00e1l es el juego pol\u00edtico del FMI en las pr\u00f3ximas elecciones al posponer desembolsos y proponer una maxidevaluaci\u00f3n que arrojar\u00eda la econom\u00eda a una hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n
Las propuestas del Fondo Monetario Internacional son desestabilizadoras de la econom\u00eda, de la situaci\u00f3n social y del escenario pol\u00edtico.. Imagen: T\u00e9lam<\/p>\n
En un marco de extrema fragilidad cambiaria, rodeado por el Fondo Monetario y por la red de financistas y grupos econ\u00f3micos desestabilizadores, el plan de pagos liderado por el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, ha derivado en un evento in\u00e9dito: el FMI ha ingresado en un proceso donde en un momento no lejano dejar\u00e1 el privilegio de ser el prestamista de \u00faltima instancia de pa\u00edses con problemas y endeudados.<\/p>\n
Es un acontecimiento extraordinario que puede definirse como el inicio del cierre de una etapa que naci\u00f3 con el Acuerdo Bretton Woods, en la salida de la Segunda Guerra Mundial, que dise\u00f1\u00f3 una estructura financiera internacional de Occidente dominante, siendo sus pilares el FMI y el Banco Mundial.<\/p>\n
Conseguir l\u00edneas crediticias puente del Banco de Desarrollo Latinoamericano, m\u00e1s conocido como CAF, la habilitaci\u00f3n del segundo tramo del swap de monedas con China y el pr\u00e9stamo de Qatar han sido v\u00edas alternativas de financiamiento. Estas permitieron eludir en parte la miop\u00eda de una tecnoburocracia incapaz de incorporar a sus arcaicos esquemas anal\u00edticos la lenta y persistente transformaci\u00f3n de las relaciones de poder global, iniciada a comienzos de este siglo.<\/p>\n
La obscenidad del FMI de jugar con las elecciones PASO<\/strong> Sin embargo, haber obtenido financiamiento alternativo para cumplir con vencimientos de capital e intereses de la deuda con el Fondo, resulta un antecedente importante para\u00a0dise\u00f1ar en un futuro pr\u00f3ximo una estrategia para sacarse de encima a esta entidad internacional.<\/p>\n La posici\u00f3n que ha tomado la conducci\u00f3n del FMI, la secretar\u00eda del Tesoro de la administraci\u00f3n Biden, un grupo de directores de pa\u00edses potencias y el grupo de t\u00e9cnicos dedicados a la Argentina ha sido obscena.\u00a0M\u00e1s all\u00e1 de discursos y buenas intenciones de\u00a0Kristalina Georgieva y Gina Gopinath\u00a0para flexibilizar exigencias de la burocracia, no hay antecedentes de acuerdos con el pa\u00eds en el cual se alcanza coincidencias sobre metas y medidas \u2013que adem\u00e1s se empiezan a aplicar (d\u00f3lar agro e impuesto a importaciones)- y se posterga el desembolso de los d\u00f3lares comprometidos.<\/p>\n El comienzo del per\u00edodo de vacaciones del personal es una excusa oportuna para\u00a0prometer la entrega de los 7500 millones de d\u00f3lares para despu\u00e9s de las elecciones PASO.\u00a0Es una decisi\u00f3n que juega con el resultado de los comicios y mientras contin\u00faan con el monitoreo diario del cumplimiento del acuerdo, lo que deja un espacio de incertidumbre y eventual arbitrariedad de los auditores.<\/p>\n Con Macri, el FMI fue r\u00e1pido y servicial al proyecto pol\u00edtico de la derecha Despu\u00e9s de haber otorgado el cr\u00e9dito m\u00e1s elevado de toda su historia, al sumar 50 mil millones de d\u00f3lares, informado por Mauricio Macri el 20 de junio de 2018 (el D\u00eda de la Bandera, en otra burla de la derecha al concepto de soberan\u00eda pol\u00edtica y econ\u00f3mica), el plan fracas\u00f3 en tiempo record en menos de dos meses. Se acord\u00f3 tambi\u00e9n en tiempo record uno nuevo a principios de septiembre elevando adem\u00e1s el monto del pr\u00e9stamo a 57 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n En este caso no hubo mayores exigencias, por el contrario se aliviaron algunas, y se incrementaron los desembolsos que r\u00e1pidamente se giraron al Banco Central, para que\u00a0la irresponsable gesti\u00f3n macrista dilapidara a una velocidad incre\u00edble al facilitar de este modo la fuga de capitales.<\/p>\n Ayer y hoy, los acuerdos con el FMI son pol\u00edticos\u00a0y, con el saldo de una y otra negociaci\u00f3n, queda claro que prefieren gobiernos de derecha que firman la receta recesiva cl\u00e1sica sin ning\u00fan tipo de cuestionamientos.<\/p>\n Ahora el Fondo quer\u00eda arrojar la econom\u00eda a una hiperinflaci\u00f3n En esta instancia se concretar\u00eda el desembolso de 7500 millones de d\u00f3lares, de los cuales parte se utilizar\u00e1n para cancelar las l\u00edneas de emergencia de la CAF y Qatar.<\/p>\n El otro desembolso fue pactado para noviembre, mes en el que ya estar\u00e1 definido qui\u00e9n ser\u00e1 el nuevo Presidente, en otra muestra del\u00a0posicionamiento pol\u00edtico del FMI de no aliviar en nada el actual cuadro financiero-cambiario.<\/p>\n El pacto definido por Massa es el mal menor de un v\u00ednculo que es muy perturbador de la estabilidad econ\u00f3mica, social y pol\u00edtica.\u00a0S\u00f3lo permite alejar la incertidumbre sobre los pagos al FMI a pocas semanas de elecciones cruciales.<\/p>\n El aspecto m\u00e1s importante de la negociaci\u00f3n de Massa y su equipo fue rechazar el pedido de los t\u00e9cnicos del FMI de una fuerte devaluaci\u00f3n, exigencia que comenz\u00f3 con un ajuste del 100 por ciento, luego pas\u00f3 al 30 por ciento y finalmente al 15 por ciento. Cada una de estas opciones arrojaba la econom\u00eda a un shock inflacionario de diferente intensidad, seg\u00fan el porcentaje de la devaluaci\u00f3n.<\/p>\n \u00bfQui\u00e9nes pueden proponer duplicar el tipo de cambio oficial sin considerar que, en una econom\u00eda bimonetaria y elevada inflaci\u00f3n mensual, el desenlace ser\u00e1 una hiperinflaci\u00f3n?\u00a0Economistas del FMI, y tambi\u00e9n de Juntos por el Cambio.<\/p>\n Adem\u00e1s exigen un ajuste fiscal sin considerar el inmenso costo que implica la sequ\u00eda para las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n La tasa de inter\u00e9s que cobra el FMI es car\u00edsima<\/strong> En la p\u00e1gina correspondiente del FMI\u00a0se informa que\u00a0la tasa b\u00e1sica de DEG\u00a0(Derechos Especiales de Giro, la unidad de cuenta del organismo)\u00a0es de 4,033 por ciento. Es la misma que cobrar\u00e1 Qatar.\u00a0Sube al 5,033 por ciento como\u00a0rate of charge.<\/p>\n Esta tasa no es la que en definitiva cobra el FMI a la Argentina. Es m\u00e1s elevada porque aplica una\u00a0sobretasa al cr\u00e9dito original\u00a0entregado al gobierno de Macri y luego refinanciado por el de Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n El cargo adicional se debe a que el pr\u00e9stamo ha sido desproporcionado a lo que le correspond\u00eda al pa\u00eds. Este castigo se impone a los pa\u00edses que toman una deuda del FMI superior a sus cuotas. El adicional es de 200 puntos b\u00e1sicos (2 por ciento). O sea,\u00a0la tasa efectiva se eleva al 7,033 por ciento.<\/p>\n Pero esto no es todo. C\u00f3mo el pr\u00e9stamo del FMI es de mediano y largo plazo hay un cargo m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos (1 por ciento).\u00a0El saldo de la tasa de inter\u00e9s total es 8,033 por ciento anual, porcentaje que puede seguir subiendo si las potencias econ\u00f3micas (Estados Unidos, Gran Breta\u00f1a, Europa, Jap\u00f3n y China) contin\u00faan elevando sus propias tasas, porque la del FMI (DEG) se conforma con los niveles de esas tasas.<\/p>\n En concreto,\u00a0los sobrecargos son adicionales que aplica el FMI sobre los pr\u00e9stamos que otorga con criterios de tiempo y nivel.\u00a0Es decir, son cobros que se a\u00f1aden a las tasas de inter\u00e9s regulares cuando el tama\u00f1o del cr\u00e9dito y su tiempo de devoluci\u00f3n superan umbrales determinados por el Fondo. Es as\u00ed que funcionan como tasas de penalizaci\u00f3n a los pa\u00edses que tienen grandes pr\u00e9stamos con el FMI y no se devuelven en un plazo relativamente corto. La primera vez que se introdujeron fue en 1997 junto a la creaci\u00f3n del Servicio de Complementaci\u00f3n de Reservas (SCR).<\/p>\n Como se explic\u00f3, la estructura de sobrecargos consiste en un cargo adicional de 200 puntos b\u00e1sicos sobre el saldo de la deuda pendiente de pago cuando supera el 187,5 por ciento de la cuota y de 300 puntos b\u00e1sicos si la deuda se mantiene por encima del 187,5 por ciento de la cuota despu\u00e9s de 36 meses<\/p>\n El costo del cr\u00e9dito del FMI entonces no es el 3,0 por ciento, sino que hoy alcanza un m\u00ednimo del 8,0 y puede ser m\u00e1s elevado.\u00a0La pol\u00edtica crediticia del Fondo entonces es\u00a0regresiva y proc\u00edclica, puesto que afecta m\u00e1s a los pa\u00edses que se encuentran en un contexto adverso y va en contra del objetivo de promover la estabilidad financiera mundial.<\/p>\n La burocracia del FMI no quiere que le hablen de los sobrecargos<\/strong> En los primeros contactos de Massa como ministro en el FMI hubo algunos interlocutores clave de la entidad que le aconsejaron que abandonara este reclamo si aspiraba a que la burocracia de la entidad tuviera un poco de consideraci\u00f3n a sus pedidos.<\/p>\n Estos recursos adicionales mejoran sustancialmente el presupuesto del Fondo, lo que implica mejores condiciones laborales y de ingresos para los miembros de esta instituci\u00f3n. Este es el principal motivo de la resistencia de la burocracia a eliminar los sobrecargos.<\/p>\n Daniela Berdeja Ruiz, analista de Latindadd, escribi\u00f3 el art\u00edculo\u00a0\u00bfQu\u00e9 son los sobrecargos del FMI y por qu\u00e9 representan un obst\u00e1culo adicional a la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica?\u00a0Explica que el objetivo de los sobrecargos est\u00e1 supuestamente relacionado con la reducci\u00f3n del riesgo asociado a cr\u00e9ditos de pa\u00edses con necesidades de liquidez de corto plazo.<\/p>\n El argumento detr\u00e1s de ello es que los sobrecargos, por un lado, restringen la demanda de financiamiento del FMI y, por otro, incentiva un reembolso temprano del pr\u00e9stamo. Al mismo tiempo, se convierte en una\u00a0fuente de ingresos para el FMI destinados a acumular sus saldos patrimoniales.<\/p>\n Berdeja Ruiz se\u00f1ala que, en realidad,\u00a0los sobrecargos elevan el costo del endeudamiento para los pa\u00edses que ya enfrentan problemas de balanza de pagos y liquidez.\u00a0Pero esta pol\u00edtica genera presiones adicionales sobre las finanzas p\u00fablicas al\u00a0obstaculizar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n Los sobrecargos representaron para 2020, el a\u00f1o de la peor crisis econ\u00f3mica del \u00faltimo siglo, el 32 por ciento de los ingresos operacionales del FMI, y para 2021 y 2022 significar\u00e1n el 44 y el 45 por ciento, respectivamente.<\/p>\n Esta situaci\u00f3n provoca que los pa\u00edses de ingreso medio terminen asumiendo una proporci\u00f3n excesiva de los costos de funcionamiento del Fondo. Actualmente,\u00a014 pa\u00edses est\u00e1n sujetos a la pol\u00edtica de sobrecargos, de los cuales Argentina, Egipto y Ecuador son los pa\u00edses con mayores costos. Seg\u00fan un reciente an\u00e1lisis del especialista\u00a0Daniel Munevar de Eurodad,\u00a0del total de sobrecargos que se pagar\u00e1n al FMI entre 2021 y 2028, el 51,6 por ciento corresponden a Argentina, el 18,9 por ciento a Egipto y el 11,8 por ciento a Ecuador.<\/p>\n Es un monstruo grande que pisa fuerte<\/strong> Para no abundar en malos entendidos, los cr\u00e9ditos del FMI no son baratos ni en t\u00e9rminos de tasa de inter\u00e9s en funci\u00f3n de los plazos de repago ni en los costos econ\u00f3micos asociados por recibirlos.<\/p>\n La tasa y sobretasa de inter\u00e9s que cobra el FMI es diferente a la de un t\u00edtulo p\u00fablico u otro cr\u00e9dito bilateral o de organismos multilaterales. Son como esos contratos con letra chica que concentra una serie de condiciones leoninas para el deudor.<\/p>\n El costo de un cr\u00e9dito del Fondo no es s\u00f3lo la tasa de inter\u00e9s, sino que se debe adicionar la serie de condicionalidades que va imponiendo para entregar los d\u00f3lares.<\/p>\n Si se eval\u00faan las devastadoras consecuencias econ\u00f3micas y sociales que tienen sus recetas (devaluaci\u00f3n, flexibilizaci\u00f3n laboral, reforma previsional, apertura y privatizaci\u00f3n),\u00a0la tasa de inter\u00e9s impl\u00edcita de esos pr\u00e9stamos resulta elevad\u00edsima.<\/p>\n La estrategia de emergencia de Massa para pagar al FMI\u00a0(CAF, yuanes y Qatar) puede llegar a ser una consistente m\u00e1s adelante para confirmar que el Fondo dej\u00f3 de ser un prestamista de \u00faltima instancia confiable y, en especial, para\u00a0sacarse de encima\u00a0una organizaci\u00f3n que cobra tasas muy altas y adem\u00e1s condiciona a la econom\u00eda con programas desestabilizadores.<\/p>\n La oportuna estrategia financiera de emergencia del ministro Sergio Massa para cancelar vencimientos con el Fondo Monetario Internacional revel\u00f3 el deterioro de su rol de prestamista de \u00faltima instancia.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":138706,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-138705","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/138705","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=138705"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/138705\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/138706"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=138705"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=138705"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=138705"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nPara el cort\u00edsimo plazo de la econom\u00eda argentina, acorralada por las urgencias financieras y adem\u00e1s en un proceso electoral que empieza a transitar las etapas m\u00e1s intensas, esta transformaci\u00f3n estructural de las finanzas globales no modificar\u00e1 la situaci\u00f3n de\u00a0emergencia cambiaria\u00a0ni las condicionalidades del Fondo Monetario.<\/p>\n
\nSe sabe que cuando existe decisi\u00f3n pol\u00edtica de instrumentar en forma r\u00e1pida cada una de las instancias de un acuerdo no hay demoras. En esta oportunidad no la hubo a diferencia de la respuesta que tuvo el FMI con\u00a0el gobierno de Macri.<\/p>\n
\nEn estos d\u00edas se conoci\u00f3 un\u00a0acuerdo t\u00e9cnico\u00a0en el marco de la quinta y sexta revisi\u00f3n, denominado\u00a0Staff Level Agreement. Se inform\u00f3 que entre el 17 y el 21 de agosto lo aprobar\u00eda el directorio del Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n
\nEl periodista de derecha admirado por algunas corrientes progresistas y de izquierda escribi\u00f3 en\u00a0La Naci\u00f3n\u00a0que\u00a0la tasa de inter\u00e9s que cobra el FMI es de 3,0 por ciento anual\u00a0y, por lo tanto, es la m\u00e1s conveniente.\u00a0No es cierto este dato, como otros que expone habitualmente. Pero ac\u00e1 lo importante es\u00a0precisar el costo del cr\u00e9dito del FMI.<\/p>\n
\nEn la gesti\u00f3n econ\u00f3mica de\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n, el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez reclam\u00f3 en varios foros internacionales la eliminaci\u00f3n de la sobretasa de inter\u00e9s. Tuvo varios \u00e9xitos diplom\u00e1ticos hasta en el foro del G20 \u2013donde participan los pa\u00edses dominantes del Fondo-, cuyo \u00faltimo documento instaba al FMI a revisarlos. Cosa que hizo informalmente\u00a0el directorio del organismo rechazando el pedido.<\/p>\n
\nLos cr\u00e9ditos de\u00a0Fracasos\u00a0M\u00faltiples\u00a0Internacionales (FMI) no son baratos. Puede ser que por ignorancia muchos hayan repetido y sigan insistiendo sobre la bondad financiera de contar con su asistencia en comparaci\u00f3n con otros endeudamientos. Tambi\u00e9n puede ser que por especulaci\u00f3n ideol\u00f3gica otros falseen el verdadero costo de estos pr\u00e9stamos. En fin, puede ser, en realidad, que la intensa influencia que ha tenido el Fondo en la vida cotidiana dom\u00e9stica haya tenido \u00e9xito y haya logrado que la mayor\u00eda piense que se trata de una organizaci\u00f3n filantr\u00f3pica que va por el mundo regalando d\u00f3lares a pa\u00edses con problemas.<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"