La dolarizaci\u00f3n en Argentina es una propuesta que resurge peri\u00f3dicamente, pero que podr\u00eda ser una receta para el desastre econ\u00f3mico. Ha sido un proyecto pol\u00edtico por parte de la \u00e9lite argentina desde los a\u00f1os 1970, resurgiendo con fuerza en los a\u00f1os 1990 y que hoy regresa en un nuevo traje de la extrema derecha anarcocapitalista, representada por figuras como Javier Milei.<\/p>\n
El inter\u00e9s principal de la dolarizaci\u00f3n reside en enterrar el poder del Estado de fijar una pol\u00edtica de desarrollo propia, buscando despolitizar y eliminar por inanici\u00f3n las fuerzas pol\u00edticas y sociales que buscan un proyecto de desarrollo aut\u00f3nomo para el pa\u00eds.<\/p>\n
A pesar del entusiasmo en torno a la dolarizaci\u00f3n en Argentina, esta propuesta carece de sustento basado en evidencias. Este entusiasmo parece impulsado m\u00e1s por emoci\u00f3n que por l\u00f3gica, producto de una desesperanza ocasionada por la crisis econ\u00f3mica y una profunda desconfianza en el peso.<\/p>\n
Es cierto que la econom\u00eda argentina ya est\u00e1 significativamente dolarizada debido a la poca confianza en el peso. La dolarizaci\u00f3n completa no parece, a primera vista, un salto demasiado grande. Pero con ella, se elimina la discreci\u00f3n de las manos de los funcionarios p\u00fablicos y se atan las pol\u00edticas econ\u00f3micas a las decisiones monetarias de Estados Unidos, un pa\u00eds con v\u00ednculos econ\u00f3micos limitados con Argentina.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n es una estrategia peligrosa y sin salida. Podr\u00eda sembrar las semillas para una enorme contracci\u00f3n y colapso econ\u00f3mico. Bajo la dolarizaci\u00f3n, el crecimiento de Argentina depender\u00eda de mantener un super\u00e1vit en cuenta corriente y generar flujo de capital. Sin embargo, esto resulta ser una tarea dif\u00edcil en un mundo de crecimiento global incierto y precios de commodities fluctuantes. Y es totalmente fortuita porque la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar quedar\u00eda sujeta a la discreci\u00f3n de la Reserva Federal de Estados Unidos, que claramente no se ocupa de la competitividad de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n, adem\u00e1s, no solucionar\u00eda el da\u00f1o al poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n ocasionado actualmente por el efecto de las devaluaciones sobre los precios. En un escenario dolarizado, los salarios podr\u00edan no ajustarse tan r\u00e1pidamente como los precios tampoco, como ha sucedido en otros pa\u00edses que adoptaron esta medida, como Ecuador y El Salvador.<\/p>\n
La experiencia argentina de los a\u00f1os 1990 y principios de los 2000 ofrece una advertencia extrema. Aunque el plan de convertibilidad tuvo \u00e9xitos temporales en combatir la hiperinflaci\u00f3n, este modelo no fue sostenible. Pag\u00f3 un alto precio, con el remate de activos dom\u00e9sticos mediante privatizaciones que dejaron a Argentina vulnerable para sostener el modelo. Esto incluy\u00f3 emblem\u00e1ticas empresas como YPF y Aerol\u00edneas Argentinas, que pasaron a manos extranjeras. Adem\u00e1s, dej\u00f3 a Argentina extremadamente vulnerable a factores externos, como las crisis de M\u00e9xico, Asia y Brasil, adem\u00e1s de la pol\u00edtica monetaria de Estados Unidos de valorizaci\u00f3n del d\u00f3lar, lo que llev\u00f3 a una p\u00e9rdida de competitividad externa. El crecimiento colaps\u00f3 mientras el desempleo y el d\u00e9ficit en cuenta corriente se dispararon.<\/p>\n
Argentina fue entonces incapaz de financiar sus d\u00e9ficits externos y perdi\u00f3 acceso a los mercados internacionales. Dado el elevado endeudamiento en d\u00f3lares, los inversores vendieron activos argentinos, las tasas de inter\u00e9s se dispararon insosteniblemente, se impusieron controles de capital y el plan de convertibilidad colaps\u00f3 en medio de una enorme crisis econ\u00f3mica, social y pol\u00edtica.<\/p>\n
Hoy, Argentina enfrenta una situaci\u00f3n de reservas netas negativas, lo que plantea serias dudas sobre c\u00f3mo se respaldar\u00eda una dolarizaci\u00f3n completa. En este escenario, las autoridades financieras perder\u00edan significativamente su capacidad de actuar como prestamista de \u00faltima instancia, lo que incrementar\u00eda dr\u00e1sticamente la vulnerabilidad del sistema bancario local. Claramente, no es tarea de la Reserva Federal actuar como prestamista de \u00faltima instancia de los bancos argentinos, dejando a los depositantes vulnerables ante una crisis financiera que los deje en situaci\u00f3n de iliquidez.<\/p>\n
Una estabilizaci\u00f3n basada en la dolarizaci\u00f3n podr\u00eda reducir m\u00e1s r\u00e1pidamente la inflaci\u00f3n, pero la falta de una pol\u00edtica de salida podr\u00eda llevar a una contracci\u00f3n econ\u00f3mica y un colapso mucho m\u00e1s graves, similares a los sucedidos tras el fin del plan de convertibilidad. El plan, por lo tanto, ser\u00eda pol\u00edticamente inestable y sufrir\u00eda de un d\u00e9ficit de credibilidad. Esto probablemente exacerbar\u00eda las presiones recesivas en el pa\u00eds, ya que los residentes argentinos, dudosos del arreglo, podr\u00edan preferir mantener la mayor\u00eda de sus d\u00f3lares en el extranjero.<\/p>\n
El camino para resolver los enormes desaf\u00edos de la econom\u00eda argentina no es f\u00e1cil y no reside en soluciones m\u00e1gicas como la dolarizaci\u00f3n. Se requieren medidas como frenar la creaci\u00f3n de dinero de reserva a trav\u00e9s de las LEBACs, que son una forma peligrosa de alimentar la fuga de capitales y, por lo tanto, la inflaci\u00f3n por el exceso de pesos respecto a los d\u00f3lares en las reservas del Banco Central. Tambi\u00e9n es imperativo abordar una reestructuraci\u00f3n pronta de los Eurobonos emitidos en la reestructuraci\u00f3n de deuda de 2020, que comienzan a amortizarse en 2025 y que, actualmente, se cotizan en valores bajos, lo que hace poco probable su refinanciamiento.<\/p>\n
En lugar de la dolarizaci\u00f3n, Argentina necesita una combinaci\u00f3n de pol\u00edticas fiscales y monetarias sostenibles y pol\u00edticas que fomenten la productividad y el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n es una soluci\u00f3n falaz y peligrosa para Argentina. Es hora de que el pa\u00eds busque soluciones sostenibles y duraderas a sus problemas econ\u00f3micos, sin ceder su soberan\u00eda monetaria.<\/p>\n
PorKarina Patr\u00edcio Ferreira Lima (*)<\/p>\n
(*) Doctora en leyes de la Universidad de Leeds en Gran Breta\u00f1a.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n en Argentina es una propuesta que resurge peri\u00f3dicamente, pero que podr\u00eda ser una receta para el desastre econ\u00f3mico. Ha sido un proyecto pol\u00edtico por parte de la \u00e9lite argentina desde los a\u00f1os 1970, resurgiendo con fuerza en los a\u00f1os 1990<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":139057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-139056","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139056","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=139056"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139056\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/139057"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=139056"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=139056"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=139056"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}