P\u00e1gina\/12 convers\u00f3 con economistas y analiz\u00f3 informes de diversas consultoras para saber c\u00f3mo se podr\u00eda hacer para avanzar en esa direcci\u00f3n.<\/p>\n
La soluci\u00f3n del problema inflacionario requiere un plan integral de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, sostienen los economistas de todo sesgo ideol\u00f3gico. Un programa de shock y gran alcance que aborde a todos los precios en simult\u00e1neo: con especial atenci\u00f3n en el tipo de cambio, tarifas, salarios, tasa de inter\u00e9s. Atendiendo las cuentas externas (se necesitan d\u00f3lares) y tambi\u00e9n las fiscales (para renovar el financiamiento en el mercado local). P\u00e1gina\/12 convers\u00f3 con economistas y analiz\u00f3 informes de diversas consultoras para saber c\u00f3mo se podr\u00eda avanzar en esa direcci\u00f3n.<\/p>\n
Para enfrentar una inflaci\u00f3n de tres d\u00edgitos hay que debe atender algunas cuestiones centrales, apunta\u00a0Andr\u00e9s Asiain\u00a0desde el Centro de Estudios Econ\u00f3micos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO). El primero es atender los desequilibrios estructurales tanto en el frente externo como fiscal, pero\u00a0sin necesidad de contraer el gasto\u00a0y a partir de la utilizaci\u00f3n de fuentes de fondeo como los pasivos del Banco Central en poder de los bancos privados y los activos del FGS-Anses. En segundo lugar debe lograrse encauzar de forma exitosa las pujas distributivas para mantener un nuevo sendero de precios relativos que sea estable: para ello la pol\u00edtica sugerida es\u00a0una moneda indexada\u00a0como instrument\u00f3 Brasil durante el Plan Real. Se considera una ventana de oportunidad el a\u00f1o\u00a02024 por el super\u00e1vit comercial estimado\u00a0y los\u00a0bajos vencimientos de deuda.<\/p>\n
Una puerta de entrada anal\u00edtica a la tem\u00e1tica de los planes de estabilizaci\u00f3n es el documento de trabajo publicado en agosto por los economistas Gabriel Palazzo, Mart\u00edn Rapetti y Joaqu\u00edn Waldman de la consultora Equilibra. All\u00ed desarrollaron una novedosa base de datos con experiencias de 46 planes de estabilizaci\u00f3n en 13 pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina entre 1970 y 2020 y encontraron que los planes de estabilizaci\u00f3n han fallado con bastante frecuencia: solo uno de cada tres fue exitoso. Y para que dicho \u00e9xito fuera duradero debieron lograr estabilizar el tipo de cambio nominal. El tipo de cambio oper\u00f3 en esos casos como \u201cancla\u201d, desaceler\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido que los precios. La existencia de mercados cambiarios paralelos no impidi\u00f3 los buenos resultados.<\/p>\n
Adem\u00e1s encontraron que\u00a0los planes de estabilizaci\u00f3n exitosos partieron de situaciones m\u00e1s robustas de la cuenta corriente\u00a0(esto es la balanza comercial y de servicios neta de los servicios de deuda, b\u00e1sicamente)\u00a0y del balance fiscal. Pero a su vez est\u00e1n\u00a0precedidos por ajustes en las cuentas externas y fiscales. Por otro lado, respecto de la secuencia de las pol\u00edticas insisten que\u00a0primeramente deben corregirse los precios relativos. Y como corolario advierten que la estabilizaci\u00f3n permiti\u00f3 recuperar el crecimiento y a su vez empeor\u00f3 el saldo de la cuenta corriente. Existen elementos fortuitos que pueden contribuir al \u00e9xito o fracaso del plan, en este \u00faltimo caso redunda muchas veces en una crisis cambiaria, de deuda y financiera.<\/p>\n
Aquel aspecto de que una estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica sea expansiva en el corto plazo es puesto en duda por Sergio Chouza, director de la consultora Sarand\u00ed. Aquella condici\u00f3n est\u00e1 sujeta a c\u00f3mo se aplique el plan, a cu\u00e1nta credibilidad tenga el pr\u00f3ximo presidente y a factores ex\u00f3genos tambi\u00e9n. Chouza advierte que ser\u00e1 necesario trabajar sobre los precios relativos, sobre el mal funcionamiento del mercado de cambios y que debe aplicarse una pol\u00edtica de ingresos robusta para recuperar algo del terreno perdido en estos ocho a\u00f1os. Como aspecto positivo se\u00f1ala \u201cla mayor disponibilidad de oferta de d\u00f3lares producto de m\u00e1s exportaciones agr\u00edcolas e hidrocarbur\u00edferas, que no necesariamente significar\u00e1 acumulaci\u00f3n significativa de reservas ya que estas se ver\u00e1n comprometidas por las importaciones, pagos de deuda y nuevos juicios con el extranjero\u201d.<\/p>\n
Los informes de la consultora Sarand\u00ed recuerdan que los debates acerca de los planes de estabilizaci\u00f3n datan de fines de 2022, entonces se ponderaban los riesgos para el gobierno en gesti\u00f3n de aplicar pol\u00edticas de shock y se conjeturaba sobre el actual \u201cgradualismo\u201d en materia anti-inflacionaria. \u201cClaramente ning\u00fan mecanismo de salida de un r\u00e9gimen de s\u00faper inflaci\u00f3n va a ser ideal, logrando la deseada moderaci\u00f3n de precios sin ning\u00fan da\u00f1o colateral\u201d, se remarca en uno de esos informes. El \u00e9xito de la normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica terminar\u00e1 signando las posibilidades de crecimiento para el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
La consultora\u00a0EcoGo\u00a0tambi\u00e9n remarca la importancia de un plan de estabilizaci\u00f3n integral para solucionar el rasgo m\u00e1s problem\u00e1tico sobre la inflaci\u00f3n local que era la\u00a0inercia. El riesgo para esta consultora es la\u00a0consistencia fiscal\u00a0y no el potencial efecto recesivo del ajuste de precios relativos sobre los ingresos. \u201cLa correcci\u00f3n de precios relativos en forma gradual con una inflaci\u00f3n corriendo al 6 por ciento no es posible sin acelerar la inflaci\u00f3n\u201d, remarcaron en diciembre de 2022, y tal ense\u00f1anza se aprendi\u00f3 por ejemplo en agosto pasado cuando se corrigi\u00f3 el tipo de cambio nominal y esto llev\u00f3 a la aceleraci\u00f3n inflacionaria de un promedio de 7,1 por ciento mensual en el primer semestre del a\u00f1o a 12,4 en el octavo mes.<\/p>\n
Adem\u00e1s del ajuste de tipo de cambio nominal y las tarifas, m\u00e1s equilibrio fiscal, el an\u00e1lisis de EcoGo sobre los planes de estabilizaci\u00f3n apunta: un\u00a0overshooting de las tasas de inter\u00e9s\u00a0de modo que la tasa de inter\u00e9s en pesos sea igual a la tasa en d\u00f3lares corregida por la expectativa de devaluaci\u00f3n, y ambas puedan arbitrar los movimientos de capitales aunque dificilmente puedan levantarse todos los controles. Tambi\u00e9n hablan de la necesidad de\u00a0desindexar el gasto p\u00fablico\u00a0aunque esto represente un fuerte ajuste en las jubilaciones, para EcoGo es menester la\u00a0consolidaci\u00f3n fiscal\u00a0para el \u00e9xito de todo programa macroecon\u00f3mico. E incorporan un plan de competitividad como medida de mediano plazo.<\/p>\n
P\u00e1gina\/12 convers\u00f3 con economistas y analiz\u00f3 informes de diversas consultoras para saber c\u00f3mo se podr\u00eda hacer para avanzar en esa direcci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":139932,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-139931","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139931","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=139931"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139931\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/139932"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=139931"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=139931"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=139931"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}