La propuesta de Milei deja de lado el papel de prestamista de \u00faltima instancia frente al sistema financiero, su papel regulador y promotor del desarrollo.<\/p>\n
El Banco Central es una instituci\u00f3n clave, no solo en materia de inspecci\u00f3n y regulaci\u00f3n del sistema bancario, sino en su rol como agente del desarrollo nacional y garante de la estabilidad macroecon\u00f3mica (funci\u00f3n que ejerce en un tandem no siempre amigable con el Ministerio de Econom\u00eda). Los bancos centrales del mundo son inherentes a las econom\u00edas monetarias modernas, se encargan de regular la oferta de cr\u00e9dito dom\u00e9stico y mitigar la vulnerabilidad externa en contextos cada vez m\u00e1s complejos. Proponer su eliminaci\u00f3n es un contrasentido.<\/p>\n
Hay funciones t\u00e9cnicas del Banco Central que por no ser reiteradas no dejan de ser relevantes, por ejemplo la producci\u00f3n de billetes en los que se puede confiar pues son seguros y dif\u00edciles de falsificar. Adem\u00e1s de la supervisi\u00f3n de los servicios de pago que utilizan las personas, como las tarjetas de cr\u00e9dito o billeteras virtuales, y las empresas o bancos que realizan grandes transferencias de dinero dentro y fuera del pa\u00eds. A los bancos privados provee del sistema para liquidar saldos monetarios entre ellos, el llamado clearing bancario.<\/p>\n
El Banco Central es el encargado de asegurar que los bancos funcionen bien, mediante normas de regulaci\u00f3n prudenciales que est\u00e1n en sinton\u00eda con est\u00e1ndares internacionales, como los acuerdos de Basilea. Recomienda pr\u00e1cticas para una adecuada administraci\u00f3n del riesgo crediticio en bancos, sociedades de cr\u00e9dito e inversi\u00f3n, cooperativas y aseguradoras. Lo cual respalda principalmente a los clientes que creen en dichas instituciones. Cuando los bancos necesitan dinero para seguir prestando, el Central se los facilita garantizando as\u00ed la liquidez de la econom\u00eda. Y si un banco quiebra, es quien asegura que no cause problemas a sus depositantes.<\/p>\n
Lo anterior se conoce como el rol de \u201cprestamista de \u00faltima instancia\u201d del Banco Central, pues se encarga de proveer liquidez cuando la econom\u00eda enfrenta situaciones de crisis o los bancos sufren retiros masivos de sus dep\u00f3sitos. Por ejemplo, durante la pandemia del Covid los bancos centrales de muchos pa\u00edses incluyendo los m\u00e1s avanzados \u2013como la Reserva Federal de EEUU, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Jap\u00f3n- fueron los encargados de emitir el dinero que las econom\u00edas no generaban para as\u00ed resguardar a los ciudadanos. De manera m\u00e1s cotidiana, los bancos centrales suelen\u00a0regular la oferta de cr\u00e9dito\u00a0del sistema mediante el manejo de los encajes y pr\u00e9stamos exclusivos con los que fondean a los bancos comerciales.<\/p>\n
Pero \u201cpreservar el valor de la moneda\u201d es la funci\u00f3n m\u00e1s recalcada, y a su vez la que asume matices respecto a su interpretaci\u00f3n. \u00bfC\u00f3mo se preserva el valor de una moneda? Para los economistas neoliberales, que suelen encabezar los directorios de los bancos centrales a nivel global, esto se consigue limitando la emisi\u00f3n que causa los procesos inflacionarios. En Argentina, recomiendan limitar los pr\u00e9stamos al gobierno, que es quien inyecta dinero \u201cextra\u201d en la econom\u00eda mediante pol\u00edticas expansivas. En tanto que a nivel mundial, los bancos centrales suelen mantener tensas relaciones con los ministros de econom\u00eda por este tipo de medidas.<\/p>\n
Ahora bien, la idea sostenida por economistas de raigambre heterodoxa es que la desvalorizaci\u00f3n del dinero en las econom\u00edas perif\u00e9ricas responde principalmente a los desequilibrios de balanza de pagos: es decir a la insuficiencia cr\u00f3nica de divisas. Por ello recomiendan al Central concentrar las reservas suficientes para moderar los efectos de las fluctuaciones en las exportaciones e inversiones extranjeras sobre la moneda. Por ejemplo, en 2023 la sequ\u00eda que perjudic\u00f3 a las exportaciones agr\u00edcolas gener\u00f3 tensiones cambiarias, junto con la incertidumbre electoral. Mientras en los \u00faltimos a\u00f1os del macrismo la \u201clluvia de inversiones\u201d que no lleg\u00f3 tambi\u00e9n provoc\u00f3 una devaluaci\u00f3n cambiaria que aceler\u00f3 la inflaci\u00f3n y motiv\u00f3 la acudida al FMI.<\/p>\n
La b\u00fasqueda de estabilidad en el valor de la moneda ha favorecido procesos de ajuste monetario durante gobiernos anti-populares, mediante subas en las tasas de inter\u00e9s que restring\u00edan el cr\u00e9dito o a partir de la eliminaci\u00f3n del financimiento al Estado mientras se promov\u00eda que el acceso a las divisas deb\u00eda ser libre e irrestricto para cualquier persona o empresa. As\u00ed en 2018 el dinero se fug\u00f3 del pa\u00eds a mansalva y el propio gobierno de Mauricio Macri debi\u00f3 reestablecer el \u201ccepo\u201d para preservar el valor de la moneda. La gesti\u00f3n de gobierno actual, como contracara, defiende la adminstraci\u00f3n cambiaria como condici\u00f3n necesaria para estabilizar la macroeconom\u00eda del pa\u00eds.<\/p>\n
El subt\u00edtulo que acompa\u00f1a al libro\u00a0Historia necesaria del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina, que escribieron Marcelo Rougier y Florencia Sember -entre otros autores- en 2018, es \u201centre la b\u00fasqueda de la estabilidad y la promoci\u00f3n del desarrollo\u201d. Se\u00f1ala que el sesgo de las pol\u00edticas monetaria, financiera, crediticia y cambiaria, que el Banco Central establece en sinton\u00eda con el Ministerio de Econom\u00eda de un pa\u00eds, incide tambi\u00e9n en el largo plazo promoviendo o socavando las condiciones para el\u00a0desarrollo nacional.<\/p>\n
Historia necesaria<\/strong> As\u00ed, la liquidez del sistema volv\u00eda a quedar a merced del balance de las cuentas externas del pa\u00eds, fen\u00f3meno que al momento de la creaci\u00f3n del Banco Central en 1935 hab\u00eda buscado evitarse. Ra\u00fal Prebisch hab\u00eda redactado las l\u00edneas fundamentales de la primera Carta Org\u00e1nica del Central para que este asumiera un rol anti-c\u00edclico, que antes desarrollaba el Banco Naci\u00f3n mediante encajes y otorgamiento de cr\u00e9ditos en el contexto del patr\u00f3n oro. Con la crisis de 1930 se evidenci\u00f3 que el mero rol de\u00a0Caja de Conversi\u00f3n\u00a0para la autoridad monetaria le imped\u00eda revertir las crisis cuando los d\u00f3lares escaseaban.<\/p>\n La\u00a0Carta Org\u00e1nica del BCRA\u00a0fue modificada cada diez a\u00f1os (1946, 1955, 1966, 1977) y luego de tres d\u00e9cadas en 2010. All\u00ed se promueve un rol m\u00e1s o menos en\u00e9rgico de la instituci\u00f3n como agente para el desarrollo, en cuanto a su rol como promotor del cr\u00e9dito, regulador de flujos de capitales y garante de la estabilidad monetaria. Las propuestas extremas de los economistas neoliberales suponen nuevamente un retroceso para esta instituci\u00f3n y le impedir\u00e1n amortiguar los efectos de los shocks cambiarios o externos, tan comunes en la historia moderna.<\/p>\n La propuesta de Milei deja de lado el papel de prestamista de \u00faltima instancia frente al sistema financiero, su papel regulador y promotor del desarrollo.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":141367,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-141366","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=141366"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141366\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/141367"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=141366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=141366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=141366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n\u201cLa inflaci\u00f3n es culpa del gobierno que le da a la maquinita imprimiendo muchos billetes\u201d, repiten los economistas neoliberales hasta formar parte de la doxa del sentido com\u00fan. En 1991, insistiendo sobre esa idea y tras un largo per\u00edodo de inflaciones desbocadas, el gobierno de Carlos Sa\u00fal Menem se propuso retroceder 56 a\u00f1os en la historia del Banco Central y al sancionar la ley de\u00a0Convertibilidad\u00a0estableci\u00f3 que este \u00faltimo limitara sus funciones a actuar como una Caja de Conversi\u00f3n. Solo transformaba cada d\u00f3lar que ingresaba en un peso argentino. Se le prohibi\u00f3 otorgar cr\u00e9ditos a los bancos comerciales o al gobierno.<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"