Las estrategias de carry trade son operaciones financieras a partir de las cuales se desarman tenencias en d\u00f3lares (propias o provenientes del cr\u00e9dito) y se invierte lo obtenido en instrumentos que rinden una tasa de inter\u00e9s en pesos (con o sin cobertura cambiaria), para finalmente desandar el camino realizado y obtener una ganancia mayor en d\u00f3lares.<\/p>\n
\u201cEl \u00e9xito del blanqueo permiti\u00f3 al gobierno despejar la incertidumbre cambiaria de corto plazo e iniciar un nuevo ciclo de bonanza financiera\u201d. As\u00ed lo indic\u00f3 uno de los \u00faltimos informes de la consultora c-p en el que se analiza el carry trade de esta segunda mitad del 2024. El documento pone en duda la posibilidad de sostener la bicicleta financiera hacia adelante. El gobierno se encuentra en una encrucijada porque una devaluaci\u00f3n del tipo de cambio provocar\u00eda un salto de la inflaci\u00f3n y el inicio de un ciclo vicioso con los precios.<\/p>\n
\u201cLos m\u00e1s de 13 mil millones de d\u00f3lares que ingresaron al sistema financiero local desde mediados de agosto aportaron (y seguir\u00e1n aportando) una\u00a0oferta de d\u00f3lares que compensa los malos resultados\u00a0cambiarios esperados para esta parte del a\u00f1o\u201d, se\u00f1al\u00f3 el informe.<\/p>\n
Se mencion\u00f3 que \u201clos nuevos dep\u00f3sitos en d\u00f3lares se canalizan a operaciones (cr\u00e9dito bancario, emisi\u00f3n de obligaciones negociables y otras operaciones financieras) que, en tanto deben liquidarse en el mercado de cambios oficial, aportan oferta de d\u00f3lares y mejoran el resultado del Banco Central\u201d. El resultado fue que entre agosto y octubre la autoridad monetaria compr\u00f3 2154 millones de d\u00f3lares, una cifra muy por encima de las proyecciones y promedios del per\u00edodo (la mayor durante el mes de octubre).<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n permiti\u00f3 estabilizar el tipo de cambio y gener\u00f3 un efecto virtuoso para los activos burs\u00e1tiles. Subieron los bonos soberanos, baj\u00f3 fuerte el riesgo pa\u00eds y saltaron los precios de las acciones. Se trata de un contexto en el que volvieron las especulaciones de corto plazo apostando a la tasa de inter\u00e9s y la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar. Es decir, el carry trade.<\/p>\n
\u201cEn septiembre los datos del balance cambiario ratifican el\u00a0crecimiento de las operaciones de carry trade\u00a0sobre el mercado oficial. Se registraron pagos de importaci\u00f3n menores a los esperados, reactivaci\u00f3n de las operaciones de cr\u00e9dito en moneda extranjera de entidades locales y v\u00eda mercado de capitales local y operaciones de las propias entidades financieras para aprovechar los rendimientos en pesos\u201d, asegur\u00f3 la consultora.<\/p>\n
Se agreg\u00f3 que la percepci\u00f3n de estabilidad cambiaria incentiva tambi\u00e9n la mayor liquidaci\u00f3n de exportaciones del sector agropecuario para aprovechar la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
A su vez, se mencion\u00f3 que los datos oficiales anticipan para octubre que estos procesos se potenciaron significativamente. \u201cLa\u00a0emisi\u00f3n de obligaciones negociables\u00a0denominadas en d\u00f3lares alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de casi 2500 millones de d\u00f3lares. Lo recaudado por estas operaciones debe liquidarse en el mercado oficial si las empresas pretenden tener acceso a comprar los d\u00f3lares para su repago al vencimiento\u201d, indic\u00f3 el documento.<\/p>\n
En tanto, las\u00a0liquidaciones del sector agropecuario\u00a0alcanzaron un r\u00e9cord tambi\u00e9n de 2500 millones de d\u00f3lares para el mes (aun descontando las ventas en el CCL) y anticipan un fuerte crecimiento de la prefinanciaci\u00f3n de exportaciones. De esta forma, se explican los m\u00e1s de 1500 millones que compr\u00f3 el Banco Central en el mes.<\/p>\n
\u201cLas estrategias vinculadas al aprovechamiento de oportunidades de carry trade se extienden a gran parte de las operaciones cambiarias\u201d, afirm\u00f3 el informe. Asegur\u00f3 que las estrategias de carry trade son operaciones financieras a partir de las cuales se desarman tenencias en d\u00f3lares (propias o provenientes del cr\u00e9dito) y se invierte lo obtenido en instrumentos que rinden una tasa de inter\u00e9s en pesos (con o sin cobertura cambiaria), para finalmente desandar el camino realizado y obtener una ganancia mayor en d\u00f3lares.<\/p>\n
En otras palabras, este ciclo que actualmente parece de bonanza financiera tendr\u00e1 un punto en el que los\u00a0inversores comenzar\u00e1 a salir para concretar sus ganancias.\u00a0En ese momento se pone en riesgo la estabilidad cambiaria, podr\u00eda haber devaluaci\u00f3n y, como consecuencia, un nuevo salto en los precios. Ser\u00eda el golpe de gracia a todo el esquema del equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n
\u201cEvitar que se interrumpa el ciclo financiero requiere garantizar la estabilidad del d\u00f3lar. En este contexto, el sostenimiento del status quo cambiario pasa a ser un objetivo doblemente importante para el gobierno. Se trata no solo del coraz\u00f3n de su estrategia de desinflaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n financiera\u201d, se plante\u00f3 en el documento. Esta es justamente la pregunta del mill\u00f3n. \u00bfC\u00f3mo conseguir\u00e1 el gobierno convencer a los inversores de corto plazo de mantener sus apuestas en pesos en lugar de asegurarse sus ganancias volviendo a d\u00f3lar?<\/p>\n
Las estrategias de carry trade son operaciones financieras a partir de las cuales se desarman tenencias en d\u00f3lares (propias o provenientes del cr\u00e9dito) y se invierte lo obtenido en instrumentos que rinden una tasa de inter\u00e9s en pesos (con o sin cobertura cambiaria), para finalmente desandar el camino realizado y obtener una ganancia mayor en d\u00f3lares.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":153345,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-153344","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/153344","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=153344"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/153344\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/153345"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=153344"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=153344"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=153344"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}