La licitaci\u00f3n de letras de este mi\u00e9rcoles tuvo el peor resultado para la conducci\u00f3n econ\u00f3mica. S\u00f3lo coloc\u00f3 t\u00edtulos por el 61% de los vencimientos. Y la tasa anualizada supera el 70%<\/p>\n
El Ministerio de Econom\u00eda volvi\u00f3 a convalidar tasas elevadas en la colocaci\u00f3n de deuda en pesos. Sin embargo, la renovaci\u00f3n fue de solamente el 61 por ciento de los vencimientos de esta semana, por un total de 9,1 billones de pesos. Esto implica que quedaron liberados 5,7 billones de pesos que vuelven al mercado. Poco despu\u00e9s del cierre de la licitaci\u00f3n, alrededor de las 8,40 de la noche, uno de los directores del Banco Central, Federico Furiase, anunci\u00f3 que el lunes pr\u00f3ximo, d\u00eda de la liquidaci\u00f3n de la licit\u00e1ci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles, el Tesoro Nacional lanzar\u00e1 una nueva licitaci\u00f3n para intentar absorber esos 5,7 billones sobrantes.<\/p>\n
La licitaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles se convirti\u00f3 en una de las m\u00e1s relevantes del a\u00f1o, gener\u00f3 fuertes cr\u00edticas entre consultores de la city y reflej\u00f3 la tensi\u00f3n que enfrenta el Tesoro. Sube las tasas de inter\u00e9s para intentar renovar deuda.<\/p>\n
Seg\u00fan inform\u00f3 el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, las letras de corto plazo con vencimiento el 12 y el 30 de septiembre recibieron adjudicaciones por 2 billones de pesos a tasas de 4,48 y 4,20 por ciento mensual, muy por encima de la expectativa inflacionaria a corto plazo. Esto muestra que el gobierno se vi\u00f3 obligado a pagar una sobretasa para intentar renovar los vencimientos de pesos y es una se\u00f1al clara de los interrogantes que enfrenta el plan econ\u00f3mico entre inversores.<\/p>\n
Consultores del mercado coincidieron en que \u00bb el nivel de\u00a0rolleo\u00a0fue claramente bajo y hay que ver c\u00f3mo impacta ma\u00f1ana el flujo sobrante de pesos en el tipo de cambio y en las tasas de cauci\u00f3n. Seguramente haya algo de volatilidad cambiaria\u00bb. No obstante, no fue una visi\u00f3n compartida por todos los analistas, que en algunos casos aseguraron que al cierre del mes se lograr\u00e1 un refinanciamiento completo de vencimientos.<\/p>\n
En el detalle de la colocaci\u00f3n, el Tesoro inform\u00f3 que se incluy\u00f3 adem\u00e1s Lecap con vencimientos a fin de octubre y noviembre, una nueva Lecap al 16 de enero de 2026, un Boncap al 13 de febrero de 2026, un Boncer cero cup\u00f3n ajustado por CER al 31 de octubre de 2025, y un bono atado al d\u00f3lar con vencimiento el 15 de diciembre.<\/p>\n
A estos instrumentos se sumaron tres Lecap ajustadas por la tasa TAMAR, con plazos al 10 de noviembre, 16 de enero y 13 de febrero de 2026, ampliando las alternativas de inversi\u00f3n en un marco de tasas elevadas.<\/p>\n
La licitaci\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 de las distintas interpretaciones de los consultores, gener\u00f3 ruido en el mercado. Se empieza a criticar la estrategia del equipo por el reciente desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi), que liberaron unos 10 billones de pesos y generaron alta volatilidad en las tasas de inter\u00e9s y el tipo de cambio. Aseguran que fue una medida totalmente improvisada.<\/p>\n
Desde el equipo econ\u00f3mico siguen intentando encontrar una forma de reducir la volatilidad de las tasas. Por caso, el Banco Central habilit\u00f3 una ventanilla de liquidez a trav\u00e9s de instrumentos de pases activos, lo que permite a las entidades cumplir con las normas de encajes sin inyectar pesos adicionales a la econom\u00eda real.<\/p>\n
Seg\u00fan explic\u00f3 el director del Banco Central, Federico Furiase, se trata de una operatoria que no vuelca pesos a la calle, sino que permite a los bancos colocar esos fondos como encajes a tasa cero y evitar la venta de t\u00edtulos de m\u00e1s de 60 d\u00edas para cumplir con las obligaciones regulatorias.<\/p>\n
Sin embargo, por el momento, las medidas siguen siendo poco efectivas y crece la incertidumbre en el plano monetario. Los inversores le piden cada vez una tasa m\u00e1s alta al gobierno para mantener la deuda en pesos.<\/p>\n
D\u00f3lar, acciones y bonos<\/strong> La relativa calma cambiaria contrast\u00f3 con la alta volatilidad de las tasas de inter\u00e9s en pesos, que se mantuvo elevada tras la recomposici\u00f3n de la liquidez y la necesidad de ofrecer instrumentos con mayor margen para renovar deuda.<\/p>\n En el mercado burs\u00e1til, el S&P Merval cerr\u00f3 con una ca\u00edda de 1,8 por ciento, presionado por la mayor\u00eda de los papeles del panel l\u00edder, que llegaron a retroceder hasta 4,3 por ciento, encabezados por Loma Negra, Bolsa de Valores (-2,3 por ciento) y Banco BBVA (-2,2 por ciento). Los ADRs en Wall Street tambi\u00e9n reflejaron retrocesos significativos, con bajas destacadas en Loma Negra (-4,4 por ciento), Central Puerto (-2,4) y Transportadora de Gas del Sur (-2,2).<\/p>\n En contraste, los bonos en d\u00f3lares continuaron su raid alcista. El Global 2038 avanz\u00f3 hasta 1,4 por ciento, el Global 2041 subi\u00f3 1,0 por ciento y el Bonar 2041, 0,9. El riesgo pa\u00eds, medido por el EMBI de JP Morgan, se ubic\u00f3 en 722 puntos b\u00e1sicos, con una leve ca\u00edda de 0,3 por ciento respecto al registro anterior.<\/p>\n A nivel internacional, los principales \u00edndices burs\u00e1tiles en Wall Street cerraron al alza. El Dow Jones Industrial subi\u00f3 1 por ciento, el S&P 500 avanz\u00f3 0,3 por ciento, el Nasdaq 0,1 por ciento y el Russell 2000 registr\u00f3 un incremento del 2 por ciento. Los analistas destacaron que este comportamiento refleja expectativas de resultados corporativos s\u00f3lidos y cierta estabilidad macroecon\u00f3mica en Estados Unidos.<\/p>\n La licitaci\u00f3n de letras de este mi\u00e9rcoles tuvo el peor resultado para la conducci\u00f3n econ\u00f3mica. S\u00f3lo coloc\u00f3 t\u00edtulos por el 61% de los vencimientos. Y la tasa anualizada supera el 70%<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":158753,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-158752","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/158752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=158752"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/158752\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/158753"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=158752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=158752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=158752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEn el frente cambiario, en tanto, el d\u00f3lar oficial cay\u00f3 por novena rueda consecutiva, mientras el mercado esperaba la licitaci\u00f3n clave del Tesoro y el dato de inflaci\u00f3n de julio. El billete mayorista cerr\u00f3 en 1313 pesos, su nivel m\u00e1s bajo desde fines de junio, mientras que el promedio de entidades financieras lo ubic\u00f3 en 1328,23 pesos para la venta y el Banco Naci\u00f3n lo fij\u00f3 en 1325 pesos.<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"