En una econom\u00eda l\u00f3gica, si hay inflaci\u00f3n, el Banco Central sube las tasas para frenar el gasto; si hay recesi\u00f3n, las baja para reactivar el consumo. Con la estanflaci\u00f3n, el paciente tiene ambas enfermedades al mismo tiempo. Argentina est\u00e1 llegando a ese callej\u00f3n sin salida.<\/p>\n
Para comprender el presente de Argentina, es vital entender dos conceptos que hoy nos asfixian.<\/p>\n
La hiperinflaci\u00f3n, tristemente conocida por nosotros, ocurre cuando el valor del dinero se evapora.\u00a0No hablamos solo de\u00a0\u00abprecios altos\u00bb,\u00a0sino de una p\u00e9rdida total de control. Su causa principal es la emisi\u00f3n descontrolada y la p\u00e9rdida absoluta de confianza en el gobierno. El dinero\u00a0\u00abquema\u00bb en las manos, los precios cambian varias veces al d\u00eda y el peso deja de ser reserva de valor para refugiarse en el d\u00f3lar.<\/p>\n
Sin embargo, la estanflaci\u00f3n es el peor de los dos mundos. Es la combinaci\u00f3n letal de estancamiento e inflaci\u00f3n.\u00a0La econom\u00eda se frena, pero los precios no bajan: suben.\u00a0Aunque un\u00a0\u00abshock de oferta\u00bb\u00a0(como la subida del petr\u00f3leo) puede causarla, en Argentina es consecuencia de malas regulaciones: el carry trade con anclaje del d\u00f3lar.
\nEsto es lo que aleja a la dupla Caputo-Milei de cualquier Nobel de Econom\u00eda. Eligieron el camino m\u00e1s directo para llevar al pa\u00eds al peor de los escenarios.<\/p>\n
Los que vinieron a desregular, los que repudiaron la intervenci\u00f3n estatal y criticaron el cepo, el control de cambios y el manejo financiero del Estado \u2014el\u00a0\u00abd\u00fao din\u00e1mico\u00bb\u2014 terminaron haciendo todo lo contrario.
\nHoy la inflaci\u00f3n persiste, el desempleo aumenta y la econom\u00eda no crece. La gente no tiene dinero porque no hay trabajo, y lo poco que tiene le alcanza para menos.<\/p>\n
Mientras la\u00a0\u00abhiper\u00bb es vertiginosa, la estanflaci\u00f3n es persistente, lenta y asfixiante.\u00a0En la primera, la atenci\u00f3n est\u00e1 en el valor de la moneda; en la segunda, el rasgo distintivo es el alto desempleo formal.<\/p>\n
Imaginemos que la econom\u00eda es un paciente. Normalmente, los m\u00e9dicos \u2014en este caso Caputo y Milei\u2014 tienen medicinas para curar una enfermedad que suelen afectar a la otra. En una econom\u00eda l\u00f3gica, si hay inflaci\u00f3n, el Banco Central sube las tasas para frenar el gasto; si hay recesi\u00f3n, las baja para reactivar el consumo. Con la estanflaci\u00f3n, el paciente tiene ambas enfermedades al mismo tiempo.<\/p>\n
Argentina est\u00e1 llegando a ese callej\u00f3n sin salida. Un duro golpe al ciudadano Como hay estancamiento, las empresas no contratan, hay despidos y los salarios se congelan. Por otro lado, como hay inflaci\u00f3n, lo que gan\u00e1s rinde menos cada semana en el supermercado.<\/p>\n
\u00bfAhora la ves?\u00a0Muchos dicen que Milei nos salv\u00f3 de la hiperinflaci\u00f3n, pero no advierten a d\u00f3nde nos ha conducido.\u00a0Me animo a anticipar lo que llamo\u00a0\u00abla trampa de las expectativas\u00bb: cuando la estanflaci\u00f3n se instala, se instala tambi\u00e9n el pesimismo. Las empresas no invierten porque no hay consumo, y la gente no consume porque no tiene dinero o tiene miedo.<\/p>\n
Ese pesimismo congela la econom\u00eda. La estanflaci\u00f3n con atraso cambiario es un cors\u00e9 econ\u00f3mico. El d\u00f3lar act\u00faa como ancla para que la inflaci\u00f3n no vuele, pero a costa de destruir la competitividad local: producir ac\u00e1 es caro y traer de afuera es barato.<\/p>\n
\u00bfAhora la ves? Hasta aqu\u00ed nos trae quien so\u00f1aba con el Nobel. Salir de este laberinto es sumamente complejo; no hay salidas indoloras.\u00a0El gobierno, obsesionado con el\u00a0\u00abD\u00e9ficit Cero\u00bb, no puede bajar impuestos sin romper su promesa fiscal, a menos que recorte a\u00fan m\u00e1s el gasto, profundizando la recesi\u00f3n.\u00a0Podemos seguir endeud\u00e1ndonos para sostener esta ficci\u00f3n, aplicar m\u00e1s motosierra o subir las tasas para seguir ahogando al pueblo.<\/p>\n
La pregunta es: \u00bfhasta cu\u00e1ndo?\u00a0Como la estanflaci\u00f3n es lenta, cuando te das cuenta, ya es tarde. No genera la reacci\u00f3n inmediata de la hiper, y ese es el enga\u00f1o que Milei vende hoy. Un enga\u00f1o que alg\u00fan d\u00eda se estudiar\u00e1 para que otro gane el Nobel de Econom\u00eda.<\/p>\n
El problema de fondo es la falta de confianza. Si el gobierno baja las tasas para ayudar a las empresas, esos pesos correr\u00e1n al d\u00f3lar, disparando la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Salir de esto requiere un equilibrio quir\u00fargico y un cirujano experto, no un\u00a0\u00abaprendiz de brujo\u00bb. El gran riesgo es que el\u00a0\u00ab\u00e9xito\u00bb\u00a0macroecon\u00f3mico \u2014bajar la inflaci\u00f3n y el Riesgo Pa\u00eds\u2014 llegue cuando el tejido social y productivo ya est\u00e9 demasiado da\u00f1ado para recuperarse. Sin empresas locales, la recuperaci\u00f3n ser\u00e1 solo para unos pocos sectores exportadores.<\/p>\n
Argentina se encamina hacia sus horas m\u00e1s negras.<\/p>\n
Por\u00a0Carolina Jacky<\/p>\n
* La autora es abogada.<\/p>\n
En una econom\u00eda l\u00f3gica, si hay inflaci\u00f3n, el Banco Central sube las tasas para frenar el gasto; si hay recesi\u00f3n, las baja para reactivar el consumo. Con la estanflaci\u00f3n, el paciente tiene ambas enfermedades al mismo tiempo. Argentina est\u00e1 llegando a ese callej\u00f3n sin salida.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":162222,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-162221","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162221","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=162221"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162221\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":162223,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162221\/revisions\/162223"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/162222"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=162221"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=162221"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=162221"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}