La demanda de d\u00f3lares se est\u00e1 acelerando en el mercado local motivada por la baja de la tasa de inter\u00e9s en un contexto de incremento de la inflaci\u00f3n, por la sequ\u00eda, que adelanta menos ingreso de d\u00f3lares, y por la retracci\u00f3n de inversores extranjeros.<\/p>\n
El d\u00f3lar cotiz\u00f3 ayer a 20,48 pesos, con un incremento de 20 centavos y cerrando en un nivel r\u00e9cord. Las tensiones cambiarias se explican por factores tanto externos como del mercado interno. Existe un combo que potencia la demanda de divisas y modera el ingreso de capitales del exterior. Este diario revis\u00f3 cu\u00e1les son los principales factores que est\u00e1n provocando el alza persistente del tipo de cambio. Se trata de elementos que exceden la coyuntura y muestran las dificultades estructurales a las que se enfrenta la econom\u00eda en el mediano y largo plazo.<\/p>\n
Menor optimismo<\/strong> El riesgo pa\u00eds cerr\u00f3 ayer en 399 unidades. La Argentina paga un diferencial de tasa de casi cuatro puntos porcentuales respecto del rendimiento de Estados Unidos. Asesores del mercado local ya alertan a sus clientes sobre una alta probabilidad de ca\u00edda en el precio de los bonos en los pr\u00f3ximos meses. Aseguran que ser\u00e1 el resultado del cambio de humor de grandes inversores respecto de la estabilidad de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n Reserva Federal<\/strong> Economistas de diferentes corrientes plantean que Estados Unidos no s\u00f3lo busca subir la tasa de inter\u00e9s para enfrentar una mayor expectativa de inflaci\u00f3n, que a\u00fan sigue siendo baja, sino que pretende atraer a los capitales del mundo para que regresen a su mercado interno. Se trata de una pol\u00edtica que le permite capturar recursos para financiar el programa de obras p\u00fablicas de la administraci\u00f3n Trump.<\/p>\n Sequ\u00eda<\/strong> Si bien la menor venta en toneladas de soja podr\u00eda compensarse por una suba de los precios, debido a la menor producci\u00f3n en el pa\u00eds, uno de los principales jugadores a nivel mundial de esta materia prima, los reportes agropecuarios adelantan que la soja no subir\u00e1 de precio por la supercosecha en Brasil.<\/p>\n Tasa de inter\u00e9s<\/strong> El Central perdi\u00f3 el manejo de la pol\u00edtica monetaria. Hoy deber\u00e1 decidir en la reuni\u00f3n de directorio qu\u00e9 hace con la tasa de referencia. Pero ese encuentro es una formalidad porque las decisiones ahora las toma el Ejecutivo. La orden es avanzar en forma gradual a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s cercanas al 20 que al 30 por ciento.<\/p>\n Fuga de divisas<\/strong> El resultado entre las exportaciones e importaciones ya arroja un rojo de casi 1000 millones de d\u00f3lares por mes y es uno de los desequilibrios m\u00e1s importantes en d\u00e9cadas. Las importaciones suben a un ritmo del 32 por ciento interanual, con una econom\u00eda que apenas crece. Es una inconsistencia que ninguna econom\u00eda pueda mantener de forma indefinida.<\/p>\n La demanda de d\u00f3lares se est\u00e1 acelerando en el mercado local motivada por la baja de la tasa de inter\u00e9s en un contexto de incremento de la inflaci\u00f3n, por la sequ\u00eda, que adelanta menos ingreso de d\u00f3lares, y por la retracci\u00f3n de inversores extranjeros.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":73512,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-73511","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73511","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=73511"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73511\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73512"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=73511"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=73511"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=73511"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nLa dolarizaci\u00f3n de carteras volvi\u00f3 a presionar en la plaza cambiaria, en la cual se viene moderando el ingreso de divisas de fondos del exterior que especulan con el precio de los activos argentinos. En el mundo financiero internacional empiezan a mostrarse m\u00e1s cautos a la hora de comprar acciones, bonos e instrumentos financieros locales y ya miran otras econom\u00edas emergentes de la regi\u00f3n, como Brasil.<\/p>\n
\nLa suba de la tasa de intereses de Estados Unidos es otro elemento que tensiona la plaza de cambios porque los capitales comienzan a retornar a los pa\u00edses desarrollados. Los bonos del Tesoro norteamericano a 10 a\u00f1os en el mercado secundario ya rinden cerca del 2,90 por ciento. Es el indicio que los tiempos de financiamiento barato para los pa\u00edses emergentes empiezan a agotarse.<\/p>\n
\nLa peor sequ\u00eda de los \u00faltimos 44 a\u00f1os es un elemento que adelanta un menor nivel de exportaciones de cosecha y, por tanto, un menor ingreso de divisas a la econom\u00eda. Esto incrementa las expectativas de un d\u00f3lar m\u00e1s alto para los pr\u00f3ximos meses y promociona la compra de d\u00f3lares para cubrirse de posibles saltos de la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n
\nEl otro elemento interno que incentiva la dolarizaci\u00f3n de carteras es la insistencia del Gobierno de bajar las tasas de inter\u00e9s en pesos. En la \u00faltima licitaci\u00f3n de Lebac el Central redujo los rendimientos de las letras y el resultado fue que no consigui\u00f3 renovar unos 80 mil millones de pesos. La inflaci\u00f3n se acelera, la tasa de inter\u00e9s baja y la respuesta natural de los inversores es refugiarse en divisas.<\/p>\n
\nLa salida de d\u00f3lares constante de la econom\u00eda, tras la desregulaci\u00f3n de los flujos de capitales, es otro elemento de presi\u00f3n cambiaria. La compra mensual de d\u00f3lares para ahorro del sector privado ya se ubica entre los niveles m\u00e1s elevados de la historia. Un punto que preocupa en el mercado es que esta dolarizaci\u00f3n (fuga de capitales financieros) se potencia por los desbalances r\u00e9cord de la cuenta corriente (fuga de capitales comercial).<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"