El Banco Central dice que sigue con las Metas de Inflaci\u00f3n cuando no cumple con sus postulados. Afirma que quiere un tipo de cambio de flotaci\u00f3n libre pero interviene seguido vendiendo d\u00f3lares para evitar que la cotizaci\u00f3n suba. Crisis de reputaci\u00f3n.<\/p>\n
Federico Sturzenegger, presidente del Banco Central, hace esfuerzos para defender su devaluada gesti\u00f3n.
\nLa realidad y el relato no van de la mano del Banco Central. La entidad intervino ayer con unos 300 millones de d\u00f3lares para evitar que suba el d\u00f3lar (ver aparte). En el mismo d\u00eda el presidente de la entidad monetaria, Federico Sturzenegger, defendi\u00f3 la \u201cpol\u00edtica de tipo de cambio flexible\u201d del Central y la decisi\u00f3n firme \u201cno usar el tipo de cambio como ancla anti inflacionaria\u201d.<\/p>\n
\u201cEn 2016 comenzamos a recorrer un proceso de lucha contra la inflaci\u00f3n, basado en un esquema novedoso para la Argentina: metas de inflaci\u00f3n con tipo de cambio flotante\u201d, mencion\u00f3 Sturzenegger en una jornada de finanzas. Aclar\u00f3 que \u201cel esquema es novedoso porque la Argentina estaba acostumbrado a desinflar mediante atajos corto placistas, por ejemplo, mediante esquemas de tipo de cambio fijo, los cuales quiz\u00e1s ten\u00edan una efectividad de corto plazo, pero que a la larga derivaban, casi sin excepci\u00f3n, en crisis macroecon\u00f3micas de magnitud. El timming para hablar de novedades no fue el mejor. La autoridad monetaria hace m\u00e1s de un mes que sacrifica reservas internacionales en forma casi diaria (y a un ritmo promedio de 500 millones de d\u00f3lares por semana) para que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar no alcance los 21 pesos y siga provocando tensiones inflacionarias.<\/p>\n
Los detalles t\u00e9cnicos que ofreci\u00f3 el titular del organismo para terminar de defender la gesti\u00f3n resultan imprecisos. \u201cEl mecanismo m\u00e1s com\u00fan para implementar la pol\u00edtica monetaria en los reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n es la determinaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s de referencia, que fija el Banco Central\u201d, apunt\u00f3. Precis\u00f3 que \u201cen este esquema la autoridad monetaria suple toda la demanda de dinero de los agentes a la tasa elegida, y absorbe todos los excesos, endogeneizando la cantidad de dinero en el sistema. La tasa se regula a los fines de converger al objetivo de inflaci\u00f3n trazado. Una tasa m\u00e1s alta se corresponde con una posici\u00f3n m\u00e1s restrictiva en lo monetario y empuja la desinflaci\u00f3n\u201d. La entidad, por m\u00e1s que siga hablando de metas de inflaci\u00f3n, no controla cu\u00e1l es la tasa que se le ofrece al mercado. En los \u00faltimos tres meses se tomaron decisiones de bajar la tasa sin un argumento consistente y con expectativas de inflaci\u00f3n del mercado que se aceleraron en lugar de retroceder.<\/p>\n
El presidente del Central no fue consistente para argumentar por qu\u00e9 se baj\u00f3 la tasa de inter\u00e9s y por qu\u00e9 se intervino el precio del d\u00f3lar. Plante\u00f3 que se modific\u00f3 el objetivo inflacionario para hacerlo m\u00e1s gradual que lo que se hab\u00eda planteado en un principio. Esto llev\u00f3 a bajar un punto y medio la tasa de inter\u00e9s y eso gener\u00f3 una expectativa de que la pol\u00edtica monetaria iba a continuar siendo relajada. \u201cEl tipo de cambio resume las expectativas sobre la pol\u00edtica monetaria futura. Una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa, implicar\u00e1 m\u00e1s inflaci\u00f3n y por ende un tipo de cambio m\u00e1s depreciado. La belleza del tipo de cambio flotante es que se\u00f1ala inmediatamente esa lectura por parte de la sociedad\u201d, mencion\u00f3. Apunt\u00f3 que \u201cla visi\u00f3n del mercado no coincide ni con lo que el Central hizo desde enero, ni con lo esperado por las propias autoridades de la entidad para el futuro. La intervenci\u00f3n cambiaria de las \u00faltimas semanas cumple entonces la funci\u00f3n de quebrar las expectativas de depreciaci\u00f3n e inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
\u00bfAl Central no le gusta intervenir, pero si no le gusta lo que cree el mercado, puede intervenir sin que la pol\u00edtica cambiaria deje de ser de tipo de cambio flexible ni se acabe el r\u00e9gimen de metas de inflaci\u00f3n? No tiene mucha l\u00f3gica ese razonamiento. Especialistas de la city explican que el mercado no compra d\u00f3lares solamente porque cree que subir\u00e1n los precios; los compra porque ve un problema en el frente externo. Indican que la Argentina pierde por a\u00f1o 22 mil millones de d\u00f3lares por atesoramiento de divisas del sector privado, 12 mil millones de d\u00f3lares por el d\u00e9ficit de turismo y otros 10 mil millones por el rojo de las cuentas comerciales. Para concluir que la mayor\u00eda de los peque\u00f1os, medianos y grandes inversores no quieren ser \u00faltimos en comprar los d\u00f3lares por debajo de 21 pesos.<\/p>\n
El Banco Central dice que sigue con las Metas de Inflaci\u00f3n cuando no cumple con sus postulados. Afirma que quiere un tipo de cambio de flotaci\u00f3n libre pero interviene seguido vendiendo d\u00f3lares para evitar que la cotizaci\u00f3n suba. <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":74995,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-74994","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74994","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=74994"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74994\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/74995"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=74994"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=74994"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=74994"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}