El presidente del Banco Central hizo malabares para justificar por qu\u00e9 los precios est\u00e1n por arriba de la meta definida por el Gobierno. Asegur\u00f3 que si no logra una disminuci\u00f3n del ritmo de aumentos en mayo, subir\u00e1 la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
El Banco Central se mostr\u00f3 nuevamente desorientado sobre el proceso inflacionario. El presidente de la entidad, Federico Sturzenegger, brind\u00f3 ayer una conferencia de prensa en la que reconoci\u00f3 que los precios subieron por encima de lo que esperaba en los \u00faltimos cuatro meses. Carg\u00f3 la responsabilidad sobre el resto del equipo econ\u00f3mico asegurando que el ajuste de tarifas y el aumento del d\u00f3lar, tras los cambios en el plan de metas de inflaci\u00f3n, fueron claves para explicar la aceleraci\u00f3n de precios. Pero asegur\u00f3 que a partir de mayo la hip\u00f3tesis del Central es que la inflaci\u00f3n comenzar\u00e1 a moderarse. Desafi\u00f3 afirmando que si no se cumple el pron\u00f3stico, la respuesta de la entidad ser\u00e1 subir la tasa de inter\u00e9s como lo hizo en 2016 y en 2017. Los consultores que escuchaban en la conferencia no creen que Sturzenegger se anime, cuando el pedido oficial es que la tasa de inter\u00e9s siga bajando en forma gradual hasta un 20 por ciento.<\/p>\n
\u201cLa inflaci\u00f3n del trimestre no fue la que quer\u00edamos. Hubo shocks bastante importantes como el de haber concentrado los aumentos de precios regulados en estos cuatro meses (de enero a abril). Pero eso allana el camino y nos hace optimistas de ac\u00e1 en adelante\u201d, dijo el titular del Central. Plante\u00f3 que este a\u00f1o la autoridad monetaria apunta a cumplir con la nueva meta de inflaci\u00f3n de 15 por ciento y que si a partir de mitad de a\u00f1o no hay una merma del proceso inflacionario subir\u00e1 las tasas. La apuesta de Sturzenegger no es sencilla: en s\u00f3lo tres meses ya se acumul\u00f3 una inflaci\u00f3n de casi 7 por ciento y para junio se espera acumular un incremento del 12.<\/p>\n
No dio detalles de cu\u00e1nto ser\u00eda necesario subir la tasa de inter\u00e9s para poder frenar las subas de precios y evitar otra vez que la inflaci\u00f3n cierre el a\u00f1o cerca del 25 por ciento, una cifra que ya empieza a aparecer en los informes privados de los principales analistas del mercado y que forma las expectativas de empresarios y banqueros. \u201cSi el sendero de la inflaci\u00f3n no convalida una baja a partir de mayo usaremos todos los instrumentos de pol\u00edtica monetaria que sean necesarios. Subiremos las tasas. No inventamos nada. Es lo que hacen todos los pa\u00edses que aplican metas de inflaci\u00f3n\u201d, indic\u00f3. El Central enfrenta hoy el vencimiento de m\u00e1s de 500 mil millones de pesos en Lebac (ver aparte) y no se esperan cambios en la tasa de inter\u00e9s. Para el mercado, Sturzenegger perdi\u00f3 capacidad pol\u00edtica para decidir una suba en forma independiente.<\/p>\n
El titular de la autoridad monetaria aprovech\u00f3 la conferencia de prensa para justificar la intervenci\u00f3n en el mercado cambiario de marzo, cuando se vendieron 2427 millones de d\u00f3lares de las reservas internacionales con el objetivo de mantener la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar por debajo de los 21 pesos. Argumentarlo no fue tarea f\u00e1cil porque hasta febrero la entidad afirmaba que el tipo de cambio era libre, es decir lo defin\u00eda el sector privado sin la intervenci\u00f3n del Central. Se apoy\u00f3 en una formula matem\u00e1tica que poco y nada explica la realidad del d\u00f3lar en la Argentina. Asegur\u00f3 que los inversores se empezaron a equivocar en los \u00faltimos meses al calcular cu\u00e1l es el tipo de cambio de equilibrio. \u201cEst\u00e1n usando una tasa de inter\u00e9s menor respecto de lo que el Central va a fijar hasta finales de este a\u00f1o\u201d, dijo. Esto habilitar\u00eda a la entidad a vender reservas para frenar la suba del d\u00f3lar porque no se est\u00e1 modificando la cotizaci\u00f3n de equilibrio sino que s\u00f3lo se est\u00e1 \u201ccorrigiendo la mala interpretaci\u00f3n de los inversores\u201d.<\/p>\n
Esta interpretaci\u00f3n sobre el problema cambiario es preocupante. El Central plantea que hay un tipo de cambio de equilibrio en 20,50 pesos y la pregunta es obvia. \u00bfC\u00f3mo puede estar en equilibrio cuando el pa\u00eds registra uno de los d\u00e9ficit de sector externo m\u00e1s importantes de las \u00faltimas d\u00e9cadas? El rojo de la cuenta corriente asciende a 5 puntos del PBI al a\u00f1o, mientras que la fuga de capitales acumula unos 22 mil millones de d\u00f3lares y la salida de divisas por turismo se eleva a los 12 mil millones. Los inversores, pese a que el Central no tiene en cuenta estos desequilibrios macroecon\u00f3micos en su modelo sobre el d\u00f3lar, tienen claro que el rojo de divisas no puede mantenerse en forma permanente con deuda y se apuran a comprar moneda extranjera. Los consultores de la city no dudan en afirmar que este factor estructural de la econom\u00eda es uno de los m\u00e1s importantes para explicar las tensiones cambiarias. Al menos m\u00e1s importante que el que plantea el Banco Central, el cual concentra el problema cambiario en que baj\u00f3 un punto la expectativa de tasa de inter\u00e9s de los inversores.<\/p>\n
El d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n, pese a los argumentos, pusieron inc\u00f3modo a Sturzenegger. El titular del Central s\u00f3lo se mostr\u00f3 relajado en la conferencia cuando comenz\u00f3 a hablar del tema crecimiento. Asegur\u00f3 que la econom\u00eda creci\u00f3 a un ritmo del 4 por ciento entre puntas el a\u00f1o pasado y que el indicador de actividad que arman los t\u00e9cnicos de la entidad adelanta que se mantendr\u00e1 la expansi\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos meses. \u201cLa recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda fue notoria. Se anotaron 7 trimestres consecutivos de crecimiento\u201d, asegur\u00f3 Sturzenegger. Los economistas del mercado no coinciden con esta interpretaci\u00f3n y ya empezaron a bajar los pron\u00f3sticos de expansi\u00f3n del PBI al 2,5 por ciento para 2018. Los informes del mercado hablan de un rebote en 2017 pero marcan la falta de motores genuinos para sostener la expansi\u00f3n.<\/p>\n
El presidente del Banco Central hizo malabares para justificar por qu\u00e9 los precios est\u00e1n por arriba de la meta definida por el Gobierno. Asegur\u00f3 que si no logra una disminuci\u00f3n del ritmo de aumentos en mayo, subir\u00e1 la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":75377,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-75376","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75376","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=75376"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75376\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/75377"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=75376"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=75376"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=75376"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}