El d\u00eda siguiente de la venta r\u00e9cord de 1472 millones de d\u00f3lares, el presidente del Banco Central no logr\u00f3 tranquilizar al mercado y tuvo que entregar otros 853 millones. Igual no pudo estabilizar la paridad, que salt\u00f3 a 20,84 pesos.<\/p>\n
El Banco Central sigui\u00f3 ayer rifando reservas. En esta oportunidad fue por 853 millones de d\u00f3lares, que se sumaron a los 1472 millones del d\u00eda anterior. En dos d\u00edas, liquid\u00f3 2325 millones sin el resultado esperado. No pudo sostener la paridad, subiendo a 20,84 pesos, 29 centavos m\u00e1s que en el cierre de anteayer. Se trata del mayor aumento diario de este a\u00f1o. La p\u00e9rdida de reservas es m\u00e1s abultada: 2959 millones de d\u00f3lares en la semana, perdiendo el Banco Central argumentos acerca de lo que est\u00e1 haciendo en el mercado cambiario. Primero hab\u00eda dicho que los inversores estaban equivocados respecto de c\u00f3mo iba a moverse la tasa de inter\u00e9s. Despu\u00e9s asegur\u00f3 que hubo un pico de demanda de divisas porque los fondos extranjeros salieron del pa\u00eds para no pagar el impuesto a la renta financiera. Ayer subi\u00f3 fuerte la tasa de inter\u00e9s en el mercado secundario, se termin\u00f3 el plazo para vender Lebac sin pagar impuestos, y las presiones sobre el d\u00f3lar siguieron en alza. En ese contexto de inestabilidad, el jefe de Gabinete, Marcos Pe\u00f1a, hizo la declaraci\u00f3n que ning\u00fan funcionario debe hacer cuando hay una corrida: \u201cno hay motivo para pensar que esto pueda indicar una crisis\u201d. Quienes conocen la historia de las varias corridas que existieron en el mercado local advierten que ese tipo de afirmaciones es decodificada en sentido inverso por los operadores financieros.<\/p>\n
La autoridad monetaria apost\u00f3 a que la venta r\u00e9cord de 1472 millones de d\u00f3lares de anteayer iba a tranquilizar. Por eso decidi\u00f3 no intervenir en las primeras horas de la jornada. La respuesta de los grandes inversores, lejos de moderar la demanda, fue intensificar las compras de divisas. La suba de la cotizaci\u00f3n mayorista, que super\u00f3 los 20,50 pesos, oblig\u00f3 al organismo a volver a intervenir sacrificando reservas en cantidad. La dolarizaci\u00f3n del mercado se volvi\u00f3 una espiral complicada de parar para el BCRA. \u201cLa consigna en el mercado es aprovechar y comprar por debajo de los 21 pesos. Ese es el nuevo piso del d\u00f3lar\u201d, le explicaron a este diario en una importante financiera.<\/p>\n
En las \u00faltimas ocho semanas, el BC vendi\u00f3 casi 5000 millones de d\u00f3lares para enfrentar la corrida. Los que salieron favorecidos de esta intervenci\u00f3n fueron los grandes fondos de inversi\u00f3n del extranjero, que se desprendieron de las Lebac para comprar d\u00f3lares. Lo hicieron a un precio del d\u00f3lar al menos 10 por ciento m\u00e1s barato respecto del que tendr\u00eda la divisa sin la manipulaci\u00f3n del Banco Central.<\/p>\n
La autoridad monetaria se encuentra en una encrucijada: si deja subir el tipo de cambio genera m\u00e1s problemas inflacionarios y si lo mantiene sacrifica d\u00f3lares de las reservas a un ritmo insostenible.<\/p>\n
El Central empez\u00f3 a aplicar el plan b: subir la tasa de inter\u00e9s. En el mercado secundario de Lebac el rendimiento de las Letras salt\u00f3 de 26 a casi 29 por ciento. Ahora los fondos del exterior tienen que pagar Ganancias por comprar estos t\u00edtulos de corto plazo e incentivarlos para que se queden en el pa\u00eds requiere una tasa todav\u00eda m\u00e1s alta. Si las tasas vuelven a ubicarse por encima del 30 por ciento, el rendimiento ser\u00eda 15 puntos porcentuales por encima de la meta de inflaci\u00f3n; son retornos muy elevados en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n de activos, m\u00e1s all\u00e1 de las tasas y los impuestos, responde a otras cuestiones estructurales. La econom\u00eda argentina necesita, seg\u00fan c\u00e1lculos del Fondo Monetario Internacional, unos 30 mil millones de d\u00f3lares de deuda por a\u00f1o hasta 2023 para cubrir los desequilibrios externos. Se trata de una cifra muy elevada. Una cosa es endeudarse a ese ritmo por dos a\u00f1os y otra cosa bien distinta es hacerlo por casi una d\u00e9cada. Los inversores ante estos n\u00fameros abren el paraguas y prefieren evitar el riesgo. Los n\u00fameros del sector externo registran rojos excesivos. La fuga de divisas por ahorro del sector privado se proyecta para este a\u00f1o en 22 mil millones de d\u00f3lares por a\u00f1o. El desequilibrio de la cuenta turismo, en de 12 mil millones. Y el d\u00e9ficit comercial se ubica en torno de los 10 mil millones por a\u00f1o.<\/p>\n
Las reservas internacionales del Central registraron una fuerte ca\u00edda esta semana. Ayer se ubicaron en 58.402 millones de d\u00f3lares, con un retroceso de 1022 millones. En los \u00faltimos cuatro d\u00edas h\u00e1biles bajaron 4125 millones de d\u00f3lares. El viernes hab\u00edan ca\u00eddo 827 millones, el lunes 428, el martes 394 y el mi\u00e9rcoles 1474 millones.<\/p>\n
El argumento del Central ayer fue ins\u00f3lito. Los funcionarios dijeron que la venta de reservas no implica la dilapidaci\u00f3n de activos. Es llamativo porque el grueso de las divisas la entidad las compr\u00f3 a partir del ingreso de deuda externa. Esto implica que son d\u00f3lares que m\u00e1s temprano que tarde habr\u00e1 que devolver. Pero ahora se est\u00e1n usando para financiar la fuga de capitales de grandes fondos de inversi\u00f3n del exterior a un d\u00f3lar debajo de los 21 pesos. El mi\u00e9rcoles se hab\u00edan operado 45 mil millones de pesos de Lebac, y la justificaci\u00f3n fue que los fondos vendieron sus letras porque era el \u00faltimo d\u00eda en que se pod\u00edan tener sin pagar el nuevo impuesto a la renta financiera. Pero ayer, en d\u00f3nde ese argumento no era v\u00e1lido, se operaron 47 mil millones de pesos, una cifra todav\u00eda mayor, que muestra que la dolarizaci\u00f3n de carteras no tiene que ver con los impuestos sino que un efecto manada de los inversores.<\/p>\n
El d\u00eda siguiente de la venta r\u00e9cord de 1472 millones de d\u00f3lares, el presidente del Banco Central no logr\u00f3 tranquilizar al mercado y tuvo que entregar otros 853 millones. Igual no pudo estabilizar la paridad, que salt\u00f3 a 20,84 pesos.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":75892,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-75891","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75891","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=75891"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75891\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/75892"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=75891"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=75891"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=75891"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}