La oferta del Central forz\u00f3 una fuerte suba en el mercado minorista hasta un nuevo record de 25,52 pesos. Con las altas tasas y la nueva cotizaci\u00f3n, el Gobierno busca desalentar a los tenedores de m\u00e1s 600 mil millones de pesos en Lebac que vencen hoy.<\/p>\n
El d\u00f3lar empez\u00f3 otra semana sin respiro. Subi\u00f3 un 7 por ciento para ubicarse en nuevo record de 25,52. En las cuevas de la city llegaron a hacerse compras a 27 pesos. El avance de la divisa ocurri\u00f3 a pesar de las altas tasas de inter\u00e9s en torno del 40 por ciento interanual y un programa de fuerte intervenci\u00f3n cambiaria del Banco Central. Los inversores siguen sin ver un techo para el precio del tipo de cambio y el volumen de compras diarios se mantiene en niveles muy elevados. La tensi\u00f3n est\u00e1 puesta en la renovaci\u00f3n de las Lebac de hoy. Deber\u00e1n convencer a inversores con m\u00e1s de 600 mil millones de pesos de volver a prestarle plata a la entidad y no salir a comprar d\u00f3lares.<\/p>\n
El directorio del Central se muestra confiado porque la mayor\u00eda de los inversores de las Lebac son institucionales y optar\u00edan por renovar. Los operadores del mercado no tienen el mismo optimismo. Precisan que el organismo tambi\u00e9n dijo hace 1 mes que el d\u00f3lar en los 20 pesos estaba muy alto y que no lo iba a dejar subir. Cualquiera sea el resultado de la licitaci\u00f3n, el balance es negativo para la sociedad. Si se renueva la mayor parte de las letras del Central, se patear\u00e1 la pelota para delante, aceptando pagar intereses alt\u00edsimos. Si no se renuevan, habr\u00e1 una mayor devaluaci\u00f3n e impacto para la econom\u00eda real.<\/p>\n
Los saltos diarios que viene dando el d\u00f3lar en mayo generan alerta en distintos frentes. El primero es el traslado a la inflaci\u00f3n que tendr\u00e1 la devaluaci\u00f3n de estas semanas, en particular en alimentos de consumo masivo, cuyo precio se ajusta pr\u00e1cticamente de forma lineal al aumento del d\u00f3lar. La carne, las harinas y la leche ser\u00e1n algunos de los productos con mayor impacto. El otro frente ser\u00e1 la actividad local, el consumo, el empleo y la producci\u00f3n manufacturera destinada al mercado interno. La incertidumbre cambiaria y las tasas de inter\u00e9s elevad\u00edsimas adelantan un fuerte freno para el mercado interno. Economistas de distintas corrientes aseguran que, una vez que pase el temporal cambiario, empezar\u00e1n a observarse las consecuencias de \u00a0una econom\u00eda m\u00e1s fr\u00eda y con una mayor desocupaci\u00f3n.<\/p>\n
El Central cambi\u00f3 ayer su estrategia para intentar ponerle un l\u00edmite a la suba del d\u00f3lar. En vez de intervenir de forma progresiva, decidi\u00f3 ofrecer de entrada 5000 mil millones de d\u00f3lares a un precio de 25 pesos para cualquier inversor mayorista que quiera comprar a ese valor. La estrategia no funciona muy diferente a un seguro de cambio que se termina cuando el mercado compra la \u00faltima divisa destinada a la intervenci\u00f3n. El BC ya sacrific\u00f3 ayer casi el 10 por ciento del monto que puso a disposici\u00f3n de los grandes compradores. Se perdieron unos 408 millones de d\u00f3lares y el principal miedo de los operadores es que el colch\u00f3n de divisas se evapore en pocos d\u00edas. Se potenciar\u00eda as\u00ed la expectativa de devaluaci\u00f3n.<\/p>\n
La plaza cambiaria est\u00e1 muy movida y hubo inversores que aprovecharon la desesperaci\u00f3n del Central para hacer plata f\u00e1cil en el muy corto plazo. Apostaron a que los 5000 millones de d\u00f3lares le pongan un valor m\u00e1ximo al d\u00f3lar mayorista al menos por una semana. Por ello ayer vendieron divisas a un valor cercano a los 25 pesos, para obtener ganancias con la tasa de inter\u00e9s en pesos por un par de d\u00edas y recomprar d\u00f3lares al mismo precio que lo vendieron. Una bicicleta financiera garantizada por la nueva estrategia de intervenci\u00f3n del Central. En la jornada de ayer se operaron unos 1300 millones de d\u00f3lares en la plaza cambiaria y se estima que el 70 por ciento de las ventas fue de este tipo de inversores que apostaron por el negocio de cort\u00edsimo plazo. El tipo de cambio mayorista cerr\u00f3 en 24,99 pesos, con una suba de 7 por ciento.<\/p>\n
La autoridad monetaria desde principio de este a\u00f1o registra una importante p\u00e9rdida de reservas internacionales. Ayer cerraron en 53.411 millones de d\u00f3lares, con una ca\u00edda de 1006 millones. Hubo 408 millones que se perdieron por la intervenci\u00f3n cambiaria y el resto se explic\u00f3 por el giro de divisas al exterior de los bancos. Las entidades encajan dep\u00f3sitos en moneda extranjera en el Banco Central, los cuales se computan como reservas. Pero tambi\u00e9n tienen una cuenta especial conocida como de capital m\u00ednimo en la que guardan divisas propias y de sus clientes listas para enviarse el extranjero. Estos d\u00f3lares, que tambi\u00e9n son parte de las reservas, empezaron a generar un problema para la autoridad monetaria. Ayer se fueron cerca de 600 y en el mercado estiman que salieron en torno a 1500 millones en los \u00faltimos 3 d\u00edas h\u00e1biles. Hoy puede ser otro d\u00eda de fuerte p\u00e9rdida de divisas para la autoridad monetaria. En Allaria Ledesma estimaron que si todos los inversores particulares residentes y no residentes due\u00f1os de las Lebac que vencen hoy se volcaran a comprar divisas se demandar\u00edan unos 12 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
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