As\u00ed lo advierte la consultora Ecolatina en un informe que advierte que las bandas cambiarias ya generar problemas en la cadena de pagos.<\/p>\n
Si bien asegura que ayudar\u00e1 a estabilizar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar, el \u00abapret\u00f3n monetario\u00bb del Gobierno\u00a0\u00abprofundizar\u00e1 la recesi\u00f3n\u00bb, de acuerdo con un informe de la consultora Ecolatina.<\/p>\n
De acuerdo con el reporte, el esquema de bandas cambiarias \u00abtuvo un debut exitoso: el d\u00f3lar de referencia baj\u00f3 7% en una semana\u00bb, pero\u00a0\u00abse hizo al costo de un fuerte aumento en la tasa de inter\u00e9s de referencia, que trep\u00f3 m\u00e1s de 10 puntos, superando el 70% anual\u00bb.<\/p>\n
\u00abEste nivel es insostenible en el corto plazo\u201d, advierte la consultora y asegura que\u00a0\u201cya est\u00e1 generando problemas en la cadena de pagos\u201d, adem\u00e1s \u201cdesalienta potenciales inversiones productivas y el consumo a plazo, a la par que le genera una p\u00e9rdida patrimonial al Banco Central por el mayor pago de intereses\u00bb.<\/p>\n
\u00abRegulando la cantidad de moneda local, se desincentiva la demanda de moneda extranjera pero, en un mercado flexible, no se puede controlar la demanda de un bien en particular\u00bb, explic\u00f3.<\/p>\n
Por lo tanto\u00a0\u201cimplicar\u00e1 tambi\u00e9n restringir la cantidad de pesos que pueden demandar cualquier mercanc\u00eda, lo que limita la capacidad de inversi\u00f3n y consumo de empresas y hogares profundizando el deterioro de la actividad\u00bb.<\/p>\n
Ecolatina estim\u00f3 que el Banco Central \u00abser\u00e1 capaz de anclar a la base monetaria en los niveles actuales, pero al costo de un alza muy pronunciada de la tasa de inter\u00e9s real (no necesariamente nominal, ya que la inflaci\u00f3n esperada ir\u00e1 descendiendo empujada por la recesi\u00f3n)\u00bb.<\/p>\n
\u00abEste ajuste trasladar\u00e1 los problemas m\u00e1s acuciantes de la parte nominal (inflaci\u00f3n y tipo de cambio) a actividad y a la cadena de pagos\u00bb, alert\u00f3 la consultora.<\/p>\n
Tambi\u00e9n, indic\u00f3 que la irrupci\u00f3n de las\u00a0Leliq\u00a0-en reemplazo de las Lebac- no implica\u00a0\u00abreemplazar una bola de nieve por otra\u00bb\u00a0porque \u201cel stock de ambas variables en moneda local se redujo 40% en dicho per\u00edodo; pero, fundamentalmente, por qui\u00e9nes son los acreedores de los distintos t\u00edtulos. Mientras que las LEBACs estaban principalmente en manos del p\u00fablico en general e inversores externos, (que suelen dolarizar sus carteras ante el aumento de la incertidumbre), solo los bancos pueden acceder a las nuevas letras\u00bb, puntualiz\u00f3.<\/p>\n
No obstante, advirti\u00f3 que las Leliq \u00abtienen otro costo importante:\u00a0la p\u00e9rdida patrimonial que ya le est\u00e1n generando a la autoridad monetaria\u00bb.<\/p>\n
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