Hasta ahora, el Gobierno y los medios difundieron las \u201chip\u00f3tesis optimistas\u201d del FMI para el 2019: ca\u00edda del PBI del 1,7% e inflaci\u00f3n de 32%. Pero ocultaron las \u201chip\u00f3tesis pesimistas\u201d que P\u00e1ginaI12 da ahora a conocer: ca\u00edda del PBI del 6,3% e inflaci\u00f3n de casi el 50%<\/p>\n
El Fondo Monetario Internacional incluy\u00f3 en su staff report un conjunto de posibles escenarios de crisis para la econom\u00eda argentina. Las estimaciones conforman la evaluaci\u00f3n del FMI sobre los riesgos asociados al endeudamiento que arrastra el pa\u00eds. El pron\u00f3stico m\u00e1s pesimista contempla una contracci\u00f3n de hasta 6,3 por ciento en el PBI durante 2019. Los t\u00e9cnicos del Departamento para el Hemisferio Occidental anticipan que esa in\u00e9dita recesi\u00f3n combinada con un aumento en las tasas de inter\u00e9s de Estados Unidos y un nuevo salto en el tipo de cambio disparar\u00eda el peso de la deuda hasta el 116 por ciento del PBI. A pesar de los riesgos identificados en su informe, el Fondo reivindica la confianza en su escenario exitoso. All\u00ed el nivel de actividad cae un 1,7 por ciento y la carga de los pasivos termina en 72 por ciento del producto el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Los colaboradores de Christine Lagarde concluyen que \u201cla deuda argentina es sustentable, pero no con alta probabilidad\u201d. Con ese diagn\u00f3stico, el viernes pasado se aprobaron las modificaciones al acuerdo solicitadas por las autoridades argentinas. Ayer se concret\u00f3 el primer desembolso por 5700 millones de d\u00f3lares que ingresaron a las reservas internacionales del Banco Central (ver aparte).<\/p>\n
Recluidos a la \u00faltima p\u00e1gina del informe, los escenarios de crisis dan forma al denominado \u201cAn\u00e1lisis sobre la Sustentabilidad de la Deuda\u201d. El ejercicio elaborado por los t\u00e9cnicos del FMI pretende evaluar la viabilidad del acuerdo stand-by frente a distintos eventos negativos como un incumplimiento en las metas del programa de austeridad, una nueva corrida cambiaria, un inesperado incremento en las tasas de inter\u00e9s o un frenazo en el nivel de actividad. Atentos a sus pifies habituales, el staff report enumera una serie de riesgos para la sostenibilidad de la deuda. Destaca una recesi\u00f3n m\u00e1s profunda que la esperada como resultado del ajuste, cambios inesperados en la pol\u00edtica monetaria internacional, la incapacidad para recuperar el acceso al financiamiento internacional y las elecciones presidenciales del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n
Como sucedi\u00f3 en junio cuando se concret\u00f3 el primer acuerdo, los t\u00e9cnicos del organismo se abrazan, sin embargo, a su escenario base. Aquellas proyecciones estuvieron tan erradas que el nuevo pron\u00f3stico optimista es peor que el escenario m\u00e1s adverso previsto apenas cuatro meses atr\u00e1s. Las proyecciones agoreras difundidas a mediados de a\u00f1o preve\u00edan un 2019 con crecimiento nulo (0,0 por ciento), una inflaci\u00f3n del 20,8 por ciento y una leve apreciaci\u00f3n en el tipo de cambio que colocar\u00edan la deuda en el 65,4 por ciento del PBI. Bajo los nuevos par\u00e1metros, si las cosas \u201csalen bien\u201d el a\u00f1o pr\u00f3ximo el nivel de actividad caer\u00e1 1,7 por ciento, la inflaci\u00f3n terminar\u00e1 en 32,5 por ciento y la deuda alcanzar\u00e1 el 72 por ciento del PBI. Pero, como se mencion\u00f3 al comienzo, si Argentina se sale del libreto por los m\u00faltiples riesgos internos y externos, la econom\u00eda puede caer hasta 6,3 por ciento. En la crisis de 2002 el producto se desplom\u00f3 10,9 por ciento y, seg\u00fan las estimaciones revisadas por el Indec, en 2009 se registr\u00f3 una ca\u00edda del 6,0 por ciento.<\/p>\n
Entre los supuestos detr\u00e1s de sus estimaciones del Fondo si vuelven a \u201cpasar cosas\u201d se contempla que, por ejemplo, una nueva devaluaci\u00f3n donde la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar escale hasta un 50 por ciento colocar\u00eda la inflaci\u00f3n hasta el 49,9 por ciento en 2019. Las cifras contempladas por el Fondo para evaluar la sustentabilidad de la deuda m\u00e1s que duplican el aumento del 23 por ciento incluido en el proyecto de Presupuesto 2019. En el resto de los escenarios adversos previstos contemplan incumplimientos en la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal, aumentos en las tasas de inter\u00e9s reales y una fuerte ca\u00edda en el nivel de actividad donde los precios marcar\u00edan subas menos pronunciadas que la gatillada por una devaluaci\u00f3n. Frente a esos shocks la inflaci\u00f3n rondar\u00eda entre 31,4 y 32,5 por ciento.<\/p>\n
\u201cLa consolidaci\u00f3n fiscal es cr\u00edtica para estabilizar el nivel de deuda\u201d, destaca el FMI al reconocer que el recorte en el gasto p\u00fablico tiene como objetivo garantizar el repago de los vencimientos de intereses. \u201cSi el resultado primario se mantiene inalterado en su nivel de 2018 (-2,7 por ciento del PBI), la deuda se mantendr\u00e1 estable en el 79 por ciento para 2023. Un choque \u2018macro-fiscal combinado\u2019 causar\u00eda que la deuda escale el 116 por ciento del PBI\u201d, sostiene el documento al describir su peor escenario negativo.<\/p>\n
Hasta ahora, el Gobierno y los medios difundieron las \u201chip\u00f3tesis optimistas\u201d del FMI para el 2019: ca\u00edda del PBI del 1,7% e inflaci\u00f3n de 32%.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":83384,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-83383","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83383","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=83383"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83383\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/83384"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=83383"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=83383"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=83383"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}