Dudas sobre la posibilidad de que la recuperaci\u00f3n del comercio exterior le alcance al Gobierno para cumplir con sus metas. La devaluaci\u00f3n del peso no oper\u00f3 como un incentivo para las econom\u00edas regionales y contin\u00faa la incertidumbre sobre el futuro.<\/p>\n
Por Ana Acosta *<\/p>\n
La Real Academia Espa\u00f1ola define la palabra \u201cespurio\u201d como algo \u201cfalso o ileg\u00edtimo\u201d. Quienes son amigos de las matem\u00e1ticas denominan a una correlaci\u00f3n espuria entre variables cuando en apariencia presentan una relaci\u00f3n de causalidad entre ellas, pero en realidad no la hay. O no directamente al menos.<\/p>\n
El Gobierno y el FMI apuntan a que el comercio exterior en 2019 ser\u00e1 el motor de la econom\u00eda. Asimismo, ven a la liberalizaci\u00f3n del tipo de cambio como \u00fanico impulso v\u00e1lido para mejorar la situaci\u00f3n de la balanza comercial. Dentro de esa l\u00f3gica, una devaluaci\u00f3n mejorar\u00eda los vol\u00famenes exportados y desincentiva las importaciones. De este modo, establecen una relaci\u00f3n causal directa entre devaluaci\u00f3n, mejora en la balanza comercial, mejora del d\u00e9ficit fiscal y crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
A partir de un indicador de actividad econ\u00f3mica provincial es posible analizar el desempe\u00f1o regional de esas variables ante procesos devaluatorios. Considerando la relaci\u00f3n del crecimiento provincial conjuntamente con las variaciones del indica de tipo de cambio real multilateral, observamos que las mayores tasas de crecimiento de las provincias se dieron durante per\u00edodos de estabilidad del tipo de cambio. Asimismo, se observa que los shocks devaluatorios se dan con el proceso recesivo en marcha. Si bien en las devaluaciones de 2014 y 2016 las provincias mostraban variaciones negativas en el nivel de actividad al momento de las devaluaciones, la de 2016 resulta m\u00e1s intensa en el contexto de las pol\u00edticas contractivas adoptadas por el actual Gobierno. Problemas de estructura productiva, impacto en los costos por los insumos en d\u00f3lares, entre otros, pueden impactar m\u00e1s r\u00e1pidamente de manera negativa que un aumento de las exportaciones impulsadas por el tipo de cambio de manera positiva.<\/p>\n
Revisando los pron\u00f3sticos realizados por el gobierno en el Presupuesto 2019 hallamos que las autoridades sostiene que el d\u00e9ficit de cuenta corriente \u201cse corregir\u00e1 m\u00e1s de un 50 por ciento\u201d. Las cifras vertidas en ese documento proyectan \u201cun d\u00e9ficit de cuenta corriente de aproximadamente 9900 millones de d\u00f3lares (2,2 por ciento del PBI), que se compara con uno de 22.400 millones proyectado para 2018. Esta correcci\u00f3n refleja la suba del tipo de cambio real multilateral, la desaceleraci\u00f3n de la demanda de importaciones, la reversi\u00f3n de la sequ\u00eda y el mayor crecimiento de los socios comerciales\u201d.<\/p>\n
Es decir que, dado el bajo desempe\u00f1o esperado para las variables internas, las exportaciones constituir\u00edan un factor clave para la actividad econ\u00f3mica este a\u00f1o. Sin embargo, por m\u00e1s buena que sea la cosecha no ser\u00e1 suficiente para lograr el resultado esperado. Proyecciones propias en las cuales se concretan las estimaciones de la cosecha y el crecimiento de Brasil, muestra un crecimiento importante de las exportaciones, pero menor al del gobierno (13 por ciento). Eso dar\u00eda una ca\u00edda del PBI de 1,7 por ciento. En un escenario no tan optimista para las exportaciones, de por ejemplo crecimiento del 5 por ciento, la ca\u00edda del PIB ser\u00eda en torno al 2,5 por ciento. Las exportaciones pueden crecer, pero ciertamente no apuntaladas por el tipo de cambio sino por el cumplimiento de las expectativas en la cosecha y el crecimiento de nuestros socios comerciales, en especial Brasil. Seg\u00fan las proyecciones del Banco Central de Brasil, el pa\u00eds vecino crecer\u00eda 2,5 por ciento, el doble que el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Si bien no se puede descartar al tipo de cambio como una variable que incide en el desempe\u00f1o del comercio internacional, hasta el momento, lejos de mejorar su performance, tuvo impacto negativo en varios aspectos; desmejoramiento de los ingresos con una ca\u00edda notable del salario en d\u00f3lares, en t\u00e9rminos redistributivos por la aceleraci\u00f3n inflacionaria, se incrementa el precio de los insumos para los sectores productivos, encarece los pagos de deuda en d\u00f3lares que creci\u00f3 de manera acelerada (en especial desde el acuerdo con el FMI). Mientras tanto la vulnerabilidad externa contin\u00faa profundiz\u00e1ndose. Estamos entonces, frente a un problema en el modelo que no se soluciona con meros incrementos en el tipo de cambio.<\/p>\n
* Economista del Observatorio de Coyuntura Econ\u00f3mica y Pol\u00edticas P\u00fablicas (OCEPP).<\/p>\n
Dudas sobre la posibilidad de que la recuperaci\u00f3n del comercio exterior le alcance al Gobierno para cumplir con sus metas. La devaluaci\u00f3n del peso no oper\u00f3 como un incentivo para las econom\u00edas regionales y contin\u00faa la incertidumbre sobre el futuro.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":87015,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-87014","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87014","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=87014"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87014\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/87015"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=87014"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=87014"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=87014"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}