El FMI entregar\u00e1 al gobierno de Macri unos 50 mil millones de d\u00f3lares, en un lapso breve de junio de 2018 a fines de este a\u00f1o, para evitar el default y una corrida cambiaria antes de las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales. La crisis es demoledora, con indicadores productivos y sociales tales que hay que remontarse a la debacle de 2002 para registrar peores.<\/p>\n
A fines de enero de 1989, el Banco Mundial suspendi\u00f3 los desembolsos comprometidos, lo que precipit\u00f3 una fulminante corrida cambiaria que deriv\u00f3 en una crisis devastadora, con hiperinflaci\u00f3n y entrega anticipada del poder del gobierno de Ra\u00fal Alfons\u00edn. Luego de las elecciones de octubre de 2001, el FMI empez\u00f3 a desentenderse de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica argentina, hasta que en los primeros d\u00edas de diciembre se retir\u00f3 la misi\u00f3n del Fondo anunciando que no iba a girar los 1260 millones de d\u00f3lares programados. El desenlace fue el corralito, default, estallido de la convertibilidad y el derrumbe del gobierno de Fernando de la R\u00faa. Estos antecedentes revelan la relevancia del matrimonio FMI-BM en la estabilidad econ\u00f3mica y en la din\u00e1mica de la pol\u00edtica locales, cuando el dise\u00f1o y auditor\u00eda de la pol\u00edtica econ\u00f3mica queda en sus manos. Los casos de Alfons\u00edn y De la R\u00faa son una referencia interesante para apuntar que al gobierno de Macri el FMI no lo abandon\u00f3, sino que, por el contrario, lo salv\u00f3 del precipicio del default con el primer acuerdo y fren\u00f3 la corrida y se convirti\u00f3 en el principal financista de la campa\u00f1a electoral 2019 de Cambiemos con el segundo.<\/p>\n
EE.UU.
\nCuando se menciona al FMI, y espec\u00edficamente cuando su intervenci\u00f3n es en Am\u00e9rica latina, se tiene que saber que se trata de Estados Unidos, la potencia mundial dominante en ese organismo internacional. Con la Argentina de Macri ha quedado muy clara esa influencia determinante.<\/p>\n
Unos 50 mil millones de d\u00f3lares en total le terminar\u00e1 entregando, en un breve per\u00edodo que va de junio de 2018 a fines de este a\u00f1o, para eludir el escenario de la cesaci\u00f3n de pagos de la deuda argentina y de una corrida cambiaria demoledora. Busca generar de esa manera condiciones financieras b\u00e1sicas para que Macri o la marca Cambiemos pueda participar competitivamente en las elecciones presidenciales 2019. Es m\u00e1s que evidente que, por ahora, el FMI, o sea Estados Unidos, no quiere que Macri sea Alfons\u00edn ni De la R\u00faa.<\/p>\n
El auxilio financiero extraordinario entregado a su gobierno permite evitar el desmoronamiento y, de ese modo, facilitar la campa\u00f1a por la reelecci\u00f3n. Esa estrategia no es inmune a la aparici\u00f3n de lo que se denomina \u201cun cisne negro\u201d, un acontecimiento imprevisto, ya sea internacional o local, que altere radicalmente la situaci\u00f3n.<\/p>\n
Los datos econ\u00f3micos son tan malos que inducen a evaluar el cuadro econ\u00f3mico como si fuese similar al que era en 2002. Por eso, fracciones del poder econ\u00f3mico alientan regresar a un escenario pol\u00edtico parecido y, en esas especulaciones, aparece la candidatura presidencial de Roberto Lavagna, impulsada por Eduardo Duhalde, como v\u00eda para repetir esa experiencia. El objetivo que persiguen es recomponer la tasa de ganancia deteriorada en estos a\u00f1os de econom\u00eda macrista, ilusionados con la posibilidad de confluir los intereses (UIA-capital y CGT-trabajo) para recomponer el mercado interno, y as\u00ed la rentabilidad junto al empleo.<\/p>\n
Como se sabe, despu\u00e9s de casi 20 a\u00f1os nada es igual aunque los protagonistas sean los mismos. El panorama econ\u00f3mico desolador puede ser similar, pero los contextos local e internacional no los son. En el 2002, Estados Unidos todav\u00eda estaba conmocionado por el atentado 11-S, concentrando su atenci\u00f3n en el conflictivo Medio Oriente, desentendi\u00e9ndose de Am\u00e9rica latina. A nivel local, el default ya estaba declarado, lo que liberaba recursos p\u00fablicos para impulsar el despegue econ\u00f3mico. Hoy el cuadro de situaci\u00f3n en esas dos cuestiones claves es otro. Estados Unidos tiene apuntado su foco en Latinoam\u00e9rica liderando el avance sobre gobiernos y l\u00edderes populistas en la regi\u00f3n, mientras que la deuda externa y el FMI son potentes condicionantes para cualquiera que fantasea con reiterar el camino de salida del 2002.<\/p>\n
Uno de esos limitantes es que el endeudamiento macrista ha lanzado la econom\u00eda a una vulnerabilidad inquietante: seg\u00fan la consultora LCG, el ratio de deuda p\u00fablica sobre el PIB est\u00e1 por alcanzar el ciento por ciento; el 75 por ciento de la deuda est\u00e1 en moneda extranjera; la relaci\u00f3n deuda externa a exportaciones es casi 200 por ciento; el ratio de deuda a reservas se duplic\u00f3 en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, a pesar de la recomposici\u00f3n de las reservas internacionales; y la duraci\u00f3n de la deuda es corta, menor a diez a\u00f1os.<\/p>\n
Misi\u00f3n
\nLa apuesta pol\u00edtica del FMI es in\u00e9dita y arriesgada, tanto por la magnitud de d\u00f3lares involucrados como por la intervenci\u00f3n directa en un proceso electoral local. Pese a semejante jugada, el principal aportante de la campa\u00f1a presidencial 2019 de Cambiemos, en este caso con identidad no falsificada y giro del dinero registrado en el Banco Central, no est\u00e1 seguro de que sea suficiente para garantizar el triunfo de su candidato. Por ese motivo, como todo acreedor, tiene que evaluar todos los escenarios pol\u00edticos posibles para saber si podr\u00e1 recuperar los d\u00f3lares entregados. Con esa tarea, la misi\u00f3n del FMI ha pactado reuniones de difusi\u00f3n p\u00fablica con diferentes referentes de la oposici\u00f3n.<\/p>\n
La m\u00e1s disruptiva de todas, teniendo en cuenta las caracter\u00edsticas de las hist\u00f3ricas misiones del Fondo en la larga historia con Argentina, fue la mantenida, con bizcochos \u201cDon Satur\u201d y mate, con el ex ministro de Econom\u00eda de CFK y actual diputado nacional Axel Kicillof. No es dif\u00edcil imaginar la carga de bilis que habr\u00e1 generado ese encuentro en quienes desprecian a referentes de la heterodoxia, se consideran \u00fanicos interlocutores y poseedores del monopolio del saber econ\u00f3mico.<\/p>\n
Ni el FMI ni Kicillof van a cambiar lo que piensa uno de otro por esa reuni\u00f3n, pero ha sido un potente mensaje pol\u00edtico de esos dos protagonistas, seguramente con motivaciones diferentes en cada uno, que el establishment no deber\u00eda desestimar.<\/p>\n
Viento de cola
\nEl veranito financiero que tanto entusiasma al oficialismo y a su inmensa red de propaganda de medios p\u00fablicos y privados no es por m\u00e9rito propio. Los d\u00f3lares del Fondo son la causa directa de la estabilidad en la paridad, recursos que fueron entregados a cambio de una pol\u00edtica monetaria demoledora, con tasas de inter\u00e9s real alt\u00edsimas que est\u00e1n por cumplir cinco meses, hundiendo a\u00fan m\u00e1s la actividad productiva, al tiempo que facilitaron el despliegue de otra inmensa bicicleta financiera. En tanto, la recuperaci\u00f3n de las acciones y bonos no fue porque el FMI pas\u00f3 a controlar y manejar la pol\u00edtica econ\u00f3mica, adem\u00e1s de ser el principal soporte financiero de la campa\u00f1a electoral del gobierno de Cambiemos, sino por una causa indirecta derivada de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal (banca central estadounidense) de revisar la estrategia de alzas previstas de la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
La fuga de capitales especulativos de mercados emergentes en 2018 deprimi\u00f3 las cotizaciones de activos burs\u00e1tiles por la perspectiva de alzas de la tasa de inter\u00e9s internacional. En el \u00faltimo a\u00f1o, la FED la subi\u00f3 cuatro veces, siendo la \u00faltima el 19 de diciembre pasado al rango entre 2,25 y 2,50 por ciento anual. El riesgo pa\u00eds de Argentina trep\u00f3 a poco m\u00e1s de 800 puntos, registro que para encontrar uno similar hab\u00eda que retroceder hasta el 16 de octubre de 2014.<\/p>\n
Las perspectivas 2019 para los mercados emergentes eran negativas porque la FED hab\u00eda adelantado que estimaba subas adicionales de la tasa de inter\u00e9s. En el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado informaba, a trav\u00e9s de comunicados oficiales y declaraciones de su presidente, Jerome Powell, que la econom\u00eda de Estados Unidos estaba transitando un largo ciclo de crecimiento que podr\u00eda provocar un salto inflacionario. Enviaba se\u00f1ales de que lo m\u00e1s probable era que la tasa de inter\u00e9s siguiera subiendo en este a\u00f1o. Esto provoc\u00f3 la reacci\u00f3n del presidente Donald Trump, que en una serie de tuits cuestion\u00f3 a la FED y, en particular, a Powell. Esa intervenci\u00f3n tuvo su efecto y la pol\u00edtica de ajustar al alza la tasa de inter\u00e9s qued\u00f3 suspendida. Una muestra m\u00e1s de que la independencia de las bancas centrales es una ficci\u00f3n construida por la corriente econ\u00f3mica dominante y que es impuesta en pa\u00edses perif\u00e9ricos para que el mundo de las finanzas pueda desarrollar en esos mercados sus negocios sin interferencias.<\/p>\n
A fin de a\u00f1o, la FED empez\u00f3 a dar indicios de que la presi\u00f3n de Trump estaba teniendo su efecto, cuando empez\u00f3 a moderar el discurso acerca de futuras alzas. En la m\u00e1s reciente comunicaci\u00f3n se\u00f1al\u00f3 que la suba de tasas depender\u00e1 de datos que indicar\u00e1n c\u00f3mo va la marcha de la econom\u00eda. El mercado espera que no haya ninguna suba este a\u00f1o, lo que defini\u00f3 un nuevo escenario financiero global. Esto es un viento de cola para la econom\u00eda macrista, abierta a los inestables capitales especulativos internacionales.<\/p>\n
Fondos de inversi\u00f3n, bancos y grandes operadores modificaron la estrategia de flight to quality (vuelo hacia la calidad, desde activos de mayor riesgo a m\u00e1s seguros, como bonos del Tesoro estadounidense) y empezaron a recomponer sus carteras de inversi\u00f3n en los mercados emergentes. El mes pasado fue as\u00ed el mejor enero burs\u00e1til en 31 a\u00f1os en Am\u00e9rica latina, y en ese escenario positivo general las cotizaciones de acciones y bonos argentinos contabilizaron ganancias importantes, con una recuperaci\u00f3n promedio de casi 22 por ciento en d\u00f3lares, recortando de ese modo la p\u00e9rdida fabulosa de 51 por ciento en d\u00f3lares acumulada en 2018.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 festejan?
\nLa estabilidad cambiaria a partir del segundo acuerdo con el FMI es saludada por el dispositivo oficialista como un logro del Banco Central. Es una forma extra\u00f1a de estar contentos. La paridad cambiaria se adormeci\u00f3 desde octubre pasado con una tasa de inter\u00e9s real descomunal, disparando un juego infantil en la nueva generaci\u00f3n de economistas del establishment, que se dedican desde entonces a hacer un seguimiento diario de la expansi\u00f3n de la base monetaria y de si el tipo de cambio sube o baja del piso de la zona de intervenci\u00f3n cambiaria. Es notable c\u00f3mo la formaci\u00f3n acad\u00e9mica del establishment \u2013ya sea en universidad p\u00fablica o privadas\u2013 prescinde de la historia, a\u00fan m\u00e1s incre\u00edble teniendo en cuenta las varias crisis traum\u00e1ticas anotadas en la econom\u00eda argentina, que expone esa ignorancia en forma pat\u00e9tica en j\u00f3venes economistas medi\u00e1ticos.<\/p>\n
En estos meses de calma cambiaria con una renovada bicicleta financiera \u2013para los bancos con las Leliq y para inversores con plazos fijos en pesos\u2013 se profundiz\u00f3 la recesi\u00f3n. Los indicadores de producci\u00f3n, empleo, sociales y de inflaci\u00f3n son desastrosos. La sucesi\u00f3n de n\u00fameros negativos a detallar ser\u00eda tan abrumadora que se puede resumir en que son tan malos que, dependiendo del \u00edndice, hay que remontarse a 2002 o a 1992 para encontrar registros peores.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 festejan quienes festejan la estabilidad cambiaria? Ni la tasa de inflaci\u00f3n desciende con d\u00f3lar frenado, tasas de inter\u00e9s real elevad\u00edsimas y contracci\u00f3n monetaria. Otra pregunta: \u00bfpor qu\u00e9 Macri dijo que la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando un d\u00eda antes de la difusi\u00f3n de la evoluci\u00f3n de precios de enero que subi\u00f3 respecto al mes anterior y cuando la de febrero se proyecta m\u00e1s alta que la de enero? La impunidad de la pol\u00edtica de la mentira planificada desde la Jefatura de Gabinete colisiona contra la realidad, que ni el blindaje medi\u00e1tico puede evitar.<\/p>\n
Cierres de comercios, industrias, huida de empresas extranjeras del mercado argentino, convocatorias, quiebras, que implica destrucci\u00f3n del tejido productivo y social, es el panorama de estos meses de estabilidad cambiaria. La informaci\u00f3n entregada por el Indec acerca del acelerado proceso de desindustrializaci\u00f3n en la econom\u00eda macrista, que se refleja en el indicador de utilizaci\u00f3n de capacidad industrial instalada, es impactante. Si bien ha habido declaraciones cr\u00edticas de dirigentes de la UIA, la crisis industrial es de tal dimensi\u00f3n que esas declaraciones se muestran tibias y sin una demanda conjunta a la altura de la destrucci\u00f3n que se est\u00e1 produciendo. Las p\u00e9rdidas de empleos y del salario real tambi\u00e9n son may\u00fasculas sin provocar una reacci\u00f3n acorde en la CGT.<\/p>\n
No deja de sorprender que, seg\u00fan difunde la prensa oficialista, Macri promete a empresarios y a economistas de la city que, si es reelecto, va a realizar lo que no hizo en su primer mandato. O sea, un ajuste m\u00e1s profundo en la cuesti\u00f3n fiscal, previsional y laboral, reclamo hist\u00f3rico de la liga de la ortodoxia, cuya principal especialidad es el fracaso te\u00f3rico y pr\u00e1ctico en el diagn\u00f3stico, an\u00e1lisis y gesti\u00f3n de la econom\u00eda argentina en t\u00e9rminos de bienestar general, no as\u00ed en concentraci\u00f3n del ingreso y fuga de capitales.<\/p>\n
Con indicadores econ\u00f3micos p\u00e9simos, la apuesta oficial es enga\u00f1ar con la ilusi\u00f3n estad\u00edstica a partir de fines del segundo trimestre, cuando las comparaciones interanuales abandonen cifras de cat\u00e1strofe. El juego electoral de Cambiemos estar\u00e1 planteado entonces entre las percepciones, que seguir\u00e1n siendo muy malas, y las expectativas, que buscar\u00e1n ser alentadas con \u00edndices que ya no mostrar\u00e1n n\u00fameros negativos en t\u00e9rminos interanual. Dif\u00edcil que esto \u00faltimo no sea as\u00ed, salvo que la recesi\u00f3n se convierta en depresi\u00f3n, situaci\u00f3n poco probable puesto que aqu\u00ed es donde aparece el rol clave en t\u00e9rminos electorales para evitar la debacle del auxilio financiero extraordinario entregado al gobierno de Macri por el Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n
El FMI entregar\u00e1 al gobierno de Macri unos 50 mil millones de d\u00f3lares, en un lapso breve de junio de 2018 a fines de este a\u00f1o, para evitar el default y una corrida cambiaria antes de las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales. <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":87031,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-87030","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87030","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=87030"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87030\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/87031"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=87030"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=87030"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=87030"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}