(Por Claudio Scaletta*).- Esta semana se oficializaron los datos de inflaci\u00f3n de febrero. Como ya se sab\u00eda la disparada de precios de los primeros dos meses del a\u00f1o fue impresionante: 6,8 por ciento. Pero el peor dato estuvo en alimentos: 9,3 por ciento en s\u00f3lo dos meses. Marzo, adem\u00e1s, no ser\u00e1 el mes del freno. Redondeando, ya que los decimales se olvidan r\u00e1pido, en el \u00faltimo a\u00f1o la inflaci\u00f3n fue de m\u00e1s del 50 por ciento, pero si se recortan s\u00f3lo alimentos y bebidas estuvo cerca del 60. La inflaci\u00f3n afecta a todos, pero m\u00e1s a los m\u00e1s pobres, no s\u00f3lo porque los salarios no acompa\u00f1aron estas subas o porque empeoraron las condiciones del mercado de trabajo, sino tambi\u00e9n porque cuando menor es el ingreso mayor es el peso de los alimentos en la canasta de consumo.<\/p>\n
Siguiendo con los redondeos, los aumentos de precios se produjeron a pesar de que en los \u00faltimos 180 d\u00edas el Banco Central tuvo \u00e9xito en contener el d\u00f3lar. M\u00e1s all\u00e1 de las volatilidades de corto plazo el valor de la divisa se mantuvo en torno a los 40 pesos. En un pa\u00eds con d\u00e9ficit cr\u00f3nico de divisas se trata de una proeza, pero que se explica por la dilapidaci\u00f3n de las d\u00f3lares aportados por el FMI para sostener al gobierno.<\/p>\n
La palabra \u201cdilapidaci\u00f3n\u201d tiene un sentido muy preciso: se trata de un proceso de toma de deuda sin otra contrapartida que el negocio financiero. La deuda que pesa sobre el conjunto de la sociedad s\u00f3lo se destina a abastecer la dolarizaci\u00f3n de los excedentes. Y buena parte de estos excedentes surgen del negocio financiero armado por el Banco Central para contener la cotizaci\u00f3n de la divisa. Es un c\u00edrculo vicioso. Hay m\u00e1s de 1,1 mil billones de pesos de deuda interna que se remuneran con una tasa en torno al 60 por ciento anual, un excedente que en alg\u00fan momento presionar\u00e1 sobre la demanda de d\u00f3lares. Que esta deuda p\u00fablica est\u00e9 en manos de los bancos (por ejemplo v\u00eda Leliq) o tambi\u00e9n del resto del sector privado (como fue el caso de las Lebac) no hace la diferencia. El resultado pr\u00e1ctico es que el mecanismo es una trampa permanente. Bajo el actual esquema s\u00f3lo queda seguir aumentado tasas para que los excedentes no se dolaricen y hagan volar el precio del d\u00f3lar y con \u00e9l el modelo macrista. El FMI lo sabe, por eso es corresponsable de lo que suceda.<\/p>\n
Pero volvamos a los 180 d\u00edas de relativa estabilidad cambiaria comprados a fuerza de deuda externa e interna. Durante el mismo per\u00edodo la inflaci\u00f3n general super\u00f3 el 25 por ciento. Si el d\u00f3lar hubiese seguido a la inflaci\u00f3n deber\u00eda estar en 50 pesos. La cuenta es matem\u00e1ticamente correcta, pero conceptualmente err\u00f3nea. D\u00f3lar e inflaci\u00f3n no son variables independientes. Los aumentos de precios de los \u00faltimos seis meses son inseparables de la disparada del d\u00f3lar de 20 a 40 pesos de los meses previos. Luego, como uno de los n\u00facleos estructurales del cambio de r\u00e9gimen producido en diciembre de 2015 fue la dolarizaci\u00f3n de las tarifas, incluidos los combustibles, la suba del d\u00f3lar retroalimenta todos los precios de la econom\u00eda.<\/p>\n
Existe un s\u00f3lo precio que en este contexto y relaciones de fuerza entre el capital y el trabajo queda por detr\u00e1s. S\u00ed, adivin\u00f3: los salarios. El nivel de salarios es clave en el nivel de consumo y, por lo tanto en el nivel de actividad. La catarata de negocios y empresas que se cierran d\u00eda a d\u00eda y un nivel de uso de la capacidad instalada industrial que ya se encuentra en los pisos de 2002 no se deben a las altas tasas de inter\u00e9s, sino a la ca\u00edda de la actividad y la contracci\u00f3n de los mercados. Aunque sean nominalmente escandalosas, tasas de referencia del 60 por ciento con una inflaci\u00f3n del 50 no parecen descabelladas. El problema en todo caso reside en analizar por qu\u00e9 los bancos prestan luego a m\u00e1s del 100 por ciento anual y remuneran dep\u00f3sitos a plazo por debajo de la inflaci\u00f3n. Los n\u00fameros de fiesta que expresan sus balances en medio de la recesi\u00f3n son la punta del ovillo y el ovillo de la respuesta.<\/p>\n
Aunque los analistas a sueldo de sectores de la econom\u00eda intenten mostrar complejidades los resultados del actual esquema econ\u00f3mico son muy claros y su funcionamiento es sencillo. No estamos frente al \u00fanico camino posible, a ese \u201ces por ac\u00e1\u201d repetido por Mauricio Macri. El camino elegido es un modelo de endeudamiento que s\u00f3lo enriquece al sector financiero, sostiene a quienes exportan con prescindencia de los que ocurra con el ciclo interno y deprime progresivamente al resto de las actividades, como lo refleja la imparable ca\u00edda del PIB, con eje en la destrucci\u00f3n de la industria. No existe ninguna se\u00f1al en el actual esquema que muestre alguna luz al final del t\u00fanel. El modelo econ\u00f3mico no es sustentable y por ello el oficialismo no puede construir una nueva hegemon\u00eda pol\u00edtica.<\/p>\n
Toda la estabilidad macroecon\u00f3mica gira hoy sobre el precio del d\u00f3lar, pero al igual que en los \u00faltimos a\u00f1os de la convertibilidad el valor de la divisa s\u00f3lo se puede sostener con deuda. A diferencia de lo que sostiene el relato oficial para las pr\u00f3ximas elecciones, el sufrimiento que hoy se inflige a la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n no servir\u00e1 para beneficio de los hijos y nietos de los ajustados del presente. S\u00f3lo es un sufrimiento in\u00fatil. Lo \u00fanico que el macrismo dejar\u00e1 a las generaciones futuras es el mega endeudamiento y la destrucci\u00f3n del entramado productivo.<\/p>\n
*Economista, publicado en El Destape.<\/p>\n
Esta semana se oficializaron los datos de inflaci\u00f3n de febrero. Como ya se sab\u00eda la disparada de precios de los primeros dos meses del a\u00f1o fue impresionante: 6,8 por ciento.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":88224,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-88223","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/88223","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=88223"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/88223\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/88224"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=88223"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=88223"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=88223"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}