El d\u00f3lar se dispara por la sensaci\u00f3n de que el Banco Central no tiene c\u00f3mo responder a una eventual corrida, opinan los especialistas.<\/p>\n
Una nueva disparada del d\u00f3lar, que volvi\u00f3 a superar los 43 pesos al p\u00fablico, se explica en un contexto global de apreciaci\u00f3n de la divisa, amplificada en el mercado local por la falta de herramientas oficiales para contener una corrida cambiaria. La detenci\u00f3n del ex presidente brasile\u00f1o Michel Temer, por un caso vinculado con la investigaci\u00f3n del Lava Jato, inici\u00f3 el despegue de la divisa a nivel regional, con un alza de 2,5 por ciento. Pero en la Argentina, la \u00a0escalada super\u00f3 el 2,8 por ciento durante el mediod\u00eda, ante la incertidumbre que genera el escaso margen de acci\u00f3n que le permite el Fondo Monetario al Banco Central para intervenir. La constante suba de tasas de inter\u00e9s ya no est\u00e1 teniendo el efecto deseado en las expectativas, mientras que el sector agroexportador contin\u00faa sin liquidar divisas. El ingreso del sector en el primer trimestre es el m\u00e1s bajo desde 2015, previo a las elecciones presidenciales, cuando los dirigentes ruralistas comenzaron la pulseada para imponer al macrismo en el gobierno nacional, tal como reconoci\u00f3 Hugo Biolcati, ex titular de Sociedad Rural, esta semana.<\/p>\n
\u201cLas pantallas est\u00e1n hablando claro. Es una rueda compleja a nivel internacional, donde el d\u00f3lar se est\u00e1 fortaleciendo a nivel global y en emergentes la tendencia es m\u00e1s definida. Esto tambi\u00e9n puede observarse con los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que actualmente se ubican en 2,45 puntos, un nivel muy bajo que da cuenta del aumento de la demanda\u201d, se\u00f1al\u00f3 a este diario Leandro Ziccarelli, coordinador del Observatorio Monetario-Financiero del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA). \u201cLa Fed le dice al mundo que no va a subir m\u00e1s la tasa y nuestro Banco Central la pone por los aires. Adem\u00e1s, los operadores entendieron que 60 millones de d\u00f3lares diarios de intervenci\u00f3n que le permite el FMI es nada para un mercado convulsionado\u201d, explic\u00f3 Emmanuel Alvarez Agis, ex viceministro de Econom\u00eda y titular de la consultora PxQ. \u00a0\u201cEl Gobierno se conf\u00eda en el impacto de la liquidaci\u00f3n de la \u00a0 \u00a0cosecha, pero este primer trimestre \u2013cuando resta apenas una semana para cerrarlo\u2013 ya es el m\u00e1s bajo desde 2015. Y cuanto m\u00e1s suban las expectativas de devaluaci\u00f3n, menos van a liquidar\u201d, agreg\u00f3 el ex secretario de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica.<\/p>\n
La economista Julia Strada explic\u00f3 que \u201cel esquema de tasas altas para frenar el d\u00f3lar dej\u00f3 de ser efectivo. El Banco Central sube la tasa pero ahora sube el d\u00f3lar. El anunci\u00f3 de poder subastar d\u00f3lares del pr\u00e9stamo del Fondo pareci\u00f3 traer algo de calma pero se licu\u00f3 r\u00e1pido. Y ahora se agrega el avance del riesgo pa\u00eds que genera incertidumbre\u201d. La investigadora del CEPA se\u00f1al\u00f3 que \u201cel Gobierno niega el problema. Los problemas estructurales del tipo de cambio no cambiaron. La suba del d\u00f3lar es resultado de los desequilibrios macro y de la brecha externa\u201d. Para concluir que \u201cestamos en tiempo de descuento porque en alg\u00fan momento se van a acabar los d\u00f3lares del FMI. La moneda argentina, m\u00e1s all\u00e1 de lo que ocurra con las monedas de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, termina siempre siendo la que m\u00e1s pierde\u201d.<\/p>\n
La limitaci\u00f3n en el uso de los d\u00f3lares que impone el Fondo es central en esta discusi\u00f3n, porque es el propio organismo que conduce Christine Lagarde el que no conf\u00eda en la posibilidad de frenar una corrida. \u201cLa discusi\u00f3n es c\u00f3mo los venden. \u00bfPor qu\u00e9? Porque quieren que suba. Adem\u00e1s, si le permite al Central utilizar todo el poder de fuego y la corrida se come los 9000 millones que le presta el Fondo, \u00e9ste va a tener que poner otros 9000 millones m\u00e1s. La apuesta del FMI es que el precio sea el que ponga el l\u00edmite\u201d, detall\u00f3 Alvarez Agis. Frente a esta situaci\u00f3n, la tasa es la \u00fanica herramienta que tiene el Central, pero ya no hace efecto. \u201cNo hay econom\u00eda que se banque un 5 por ciento de suba de tasa semanal. Si pudiera usar los d\u00f3lares de otra manera, la historia ser\u00eda distinta\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n
El ex titular del Banco Central y fundador de la consultora Synthesis, Alejandro Vanoli, suma un componente a la ecuaci\u00f3n: los importadores. \u201cCon una expectativa de devaluaci\u00f3n de la moneda, los importadores comienzan a apurar la presentaci\u00f3n de sus declaraciones juradas para anticiparse al aumento, lo que deteriora la balanza comercial. A esto se suma una fuga de capitales que se acent\u00faa en per\u00edodos preelectorales\u201d, agreg\u00f3 el ex funcionario. La expectativa se sustenta tambi\u00e9n, desde lo t\u00e9cnico, en el acompa\u00f1amiento del tipo de cambio a la inflaci\u00f3n, lo que se traduce en los corrimientos de las bandas de no intervenci\u00f3n cambiaria que aplica Guido Sandleris en el BCRA. \u201cLa inflaci\u00f3n va a seguir muy alta. Entonces, aun en una situaci\u00f3n donde puedan mantenerse estables las variables financieras, la devaluaci\u00f3n va a seguir el aumento proyectado de los precios, de 45 por ciento, de m\u00ednima\u201d, agreg\u00f3 Vanoli.<\/p>\n
Nuevamente el contexto internacional no augura vientos favorables. \u201cLas expectativas de crecimiento global son a la baja y eso afecta los precios de los commodities\u201d, explica el ex banquero central. Esto tiene dos efectos claros. A nivel global potencia la huida al d\u00f3lar y, en el plano local, la especulaci\u00f3n. \u201cEs probable una resistencia de los agroexportadores a liquidar su cosecha, dado que se desmantelaron todas las herramientas legales para obligarlas, con el objetivo de compensar la p\u00e9rdida de precio con m\u00e1s devaluaci\u00f3n. El menor consenso pol\u00edtico del gobierno con el sector empresario tambi\u00e9n juega en contra\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n
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