El fuerte deterioro en las condiciones sociales y la elevada dependencia de los vencimientos de deuda marcar\u00e1n los principales desaf\u00edos que afrontar\u00e1 el pr\u00f3ximo gobierno. La opini\u00f3n de varios economista sobre el modo de salir de la trampa del ajuste.<\/p>\n
Pr\u00e1cticamente en todos los frentes, Mauricio Macri dejar\u00e1 al t\u00e9rmino de su primer mandato un pa\u00eds en peores condiciones en relaci\u00f3n a cuando asumi\u00f3: desde el deterioro de las condiciones de vida, aumento de la pobreza, la indigencia y el desempleo, y fuerte ca\u00edda del poder adquisitivo, hasta las luces en rojo que abundan en el tablero de la deuda externa y de la sustentabilidad macroecon\u00f3mica. El Gobierno plantea como una mejora el \u00abreordenamiento de precios relativos\u00bb en relaci\u00f3n a la salida del atraso cambiario (ya que el d\u00f3lar oficial pas\u00f3 de 10 a 45 pesos) y el fuerte encarecimiento de los servicios p\u00fablicos que permitieron reducir el peso de los subsidios. Por el otro lado, los intereses de la deuda ocupan un papel cada vez m\u00e1s importante en el frente fiscal y aument\u00f3 el grado de dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda mientras se destruyeron capacidades regulatorias del Estado.\u00a0P\u00e1gina\/12\u00a0consult\u00f3 a varios especialistas, que explican la \u00abpesada herencia\u00bb que deja Macri.<\/p>\n
\u00abEn el 2020 el tema central ser\u00e1 la deuda externa del sector p\u00fablico. Cuando el gobierno acuda nuevamente a los mercados internacionales para refinanciar las deudas que vencen, es muy probable que enfrente disyuntivas delicadas. Pero si no hay un cambio de expectativas sobre el sendero que est\u00e1 transitando Argentina, la carga de deuda se tornar\u00e1 dif\u00edcil de sostener. Hacer un roll-over de los vencimientos de deuda en moneda extranjera a un costo de refinanciamiento m\u00e1s alto en una econom\u00eda que no despega ser\u00eda un golpe fatal para la econom\u00eda argentina, porque la forzar\u00eda a asignar en lo sucesivo una porci\u00f3n mayor de las ya estancadas divisas que el pa\u00eds genera para pagar deuda. Llegada esa situaci\u00f3n, el gobierno estar\u00eda forzado a elegir entre dos caminos: uno de costos de servicio de deuda crecientes, con m\u00e1s austeridad y m\u00e1s recesi\u00f3n; u otro que conlleve una costosa reestructuraci\u00f3n de deuda que no ser\u00e1 nada sencilla, m\u00e1xime teniendo en cuenta los marcos bajo los cuales el actual gobierno decidi\u00f3 endeudarse\u00bb, explic\u00f3 a este diario Mart\u00edn Guzm\u00e1n, economista de la Universidad de Columbia, Estados Unidos.<\/p>\n
Para Mariano De Miguel, director del Instituto Estad\u00edstico de los Trabajadores que depende de la UMET, \u00abhay un mayor nivel de endeudamiento en d\u00f3lares de corto plazo y encima los mercados de deuda volvieron a cerrarse, tal como estaban en 2015, con la diferencia de que esto no se resuelve con dos o tres medidas market-friendly como en aquel momento\u00bb. Agrega que \u00abMacri terminar\u00e1 el mandato con niveles de pobreza, indigencia y de desempleo peores de los recibidos. Tambi\u00e9n hay un mercado de trabajo resquebrajado, fr\u00e1gil y con mayores niveles de informalidad. La pauperizaci\u00f3n social tiene relaci\u00f3n con una din\u00e1mica inflacionaria en alza. Macri asumi\u00f3 con una inflaci\u00f3n en descenso, yendo hacia el 20 por ciento anual, viniendo de 2014 muy elevado, y la someti\u00f3 a un shock hasta acercarla al abismo\u00bb.<\/p>\n
Paula Espa\u00f1ol, directora de Radar Consultora, indic\u00f3 que \u00abla peor herencia es la magnitud de los vencimientos de deuda, del orden de los 150 mil millones de d\u00f3lares y el perfil de pa\u00eds sumamente endeudado, que dificulta el acceso a los mercados. Claramente otro tema muy delicado es la precarizaci\u00f3n del mercado laboral y el desempleo de dos d\u00edgitos y su correlato en materia de ca\u00edda de ingresos y de retroceso de la situaci\u00f3n social\u00bb.<\/p>\n
El economista de EcoGo Martin Vauthier consider\u00f3 que \u00abel gobierno agarr\u00f3 en 2015 una econom\u00eda con distorsiones como los controles de cambios, atraso cambiario, tarifario y d\u00e9ficit fiscal. Desde ese punto de vista hay mayor equilibrio, pero se gast\u00f3 la bala de plata del endeudamiento externo. Hay una econom\u00eda m\u00e1s endeudada y con m\u00e1s inflaci\u00f3n y no hay espacio para devaluar ni subir impuestos\u00bb. Leandro Mora Alfons\u00edn, director ejecutivo de la Federaci\u00f3n Argentina Industria de la Madera (Faima), enfatiz\u00f3 que \u00abel pr\u00f3ximo gobierno va a enfrentar condiciones muy desafiantes. En 2022 y 2023 hay vencimiento de deuda de 35 mil y 39 mil millones de d\u00f3lares, y no es f\u00e1cil conseguir refinanciaciones. Pero adem\u00e1s, no habr\u00e1 capacidad neta de endeudamiento, luego de los 188 mil millones de deuda tomados por la actual administraci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n
Sergio Chouza y Santiago Fraschina, de la Universidad de Avellaneda, consideran que \u00aben el corto plazo, hay una situaci\u00f3n aguda en el frente social, tres de cada cuatro perceptores de la AUH y uno de cada dos jubilados est\u00e1n endeudados y hay un cuello de botella en la capacidad adquisitiva. Ser\u00e1 necesario aplicar alg\u00fan shock de transferencia de ingresos en favor de esos sectores. Tambi\u00e9n hay urgencia en la cuesti\u00f3n salarial, porque desde fines 2015 se acumula una ca\u00edda en promedio del 15 por ciento del salario. Eso se tiene que ir recuperando. Y sin dudas la gran herencia es la deuda externa\u00bb.<\/p>\n
Pablo Drag\u00fan, director del Centro de Estudios de la UIA, resalt\u00f3 que \u00abhay una falta estructural de proyecto industrial sostenible en el largo plazo que excede a la esfera de este \u00faltimo gobierno, m\u00e1s all\u00e1 del deterioro de los indicadores productivos. La estructura productiva deber\u00eda responder a generaci\u00f3n de puestos de trabajo de calidad, generaci\u00f3n de divisas, desarrollar innovaci\u00f3n y ciencia y tecnolog\u00eda y el desarrollo regional\u00bb. En tanto, Diego Hurtado, doctor en F\u00edsica, profesor de la Universidad de San Mart\u00edn e investigador del Conicet, dijo que \u00abel gobierno deja un escenario de claro retroceso en la ciencia y tecnolog\u00eda a partir del desfinanciamiento y la no ejecuci\u00f3n presupuestaria y la destrucci\u00f3n de sectores estrat\u00e9gicos, como es el caso del desarrollo de vagones de fabricaciones militares, despidos en el INTI, la desarticulaci\u00f3n del plan nuclear y de la producci\u00f3n publica de medicamentos\u00bb.<\/p>\n
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