Ante el evidente fracaso en t\u00e9rminos de resultados macroecon\u00f3micos, el gobierno eligi\u00f3 un giro discursivo de cara a las elecciones, buscando instalar la idea de que en estos cuatro a\u00f1os se \u201csane\u00f3 la macroeconom\u00eda\u201d y se \u201csentaron bases para crecer con fundamentos m\u00e1s s\u00f3lidos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d. Un breve repaso de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y los principales indicadores demuestra que esta afirmaci\u00f3n es falsa.<\/p>\n
Para empezar, es evidente que una econom\u00eda que tuvo que recurrir al pr\u00e9stamo m\u00e1s importante de la historia del FMI y recalibrar el programa y las pol\u00edticas cambiarias\/monetarias numerosas veces en corto tiempo no luce muy saneada, sino todo lo contrario. M\u00e1s all\u00e1 de esto, es claro que la econom\u00eda que se viene deber\u00e1 enfrentar grandes desaf\u00edos para retomar la senda del crecimiento. Y esto se debe, principalmente, a la pol\u00edtica econ\u00f3mica implementada por la actual gesti\u00f3n.<\/p>\n
El veloz y enorme incremento de la deuda externa es un punto clave de la crisis actual y, sobre todo, de los condicionamientos a futuro. Todos los indicadores que miden de alguna manera la vulnerabilidad de la econom\u00eda ponen en evidencian la reducci\u00f3n del margen de acci\u00f3n hacia adelante. En tres a\u00f1os la deuda externa se duplic\u00f3 y las obligaciones en moneda extranjera representan el 76 por ciento del total de la deuda. El elevado peso de los vencimientos de capital e intereses de los pr\u00f3ximos a\u00f1os es uno de los grandes desaf\u00edos que deber\u00e1 afrontar la pr\u00f3xima administraci\u00f3n. As\u00ed, la deuda externa vuelve a ser el principal limitante al crecimiento. Una historia conocida para la Argentina.<\/p>\n
Por otra parte, el gobierno alega que dejar\u00e1 una macroeconom\u00eda m\u00e1s ordenada desde el punto de vista fiscal. Otra afirmaci\u00f3n incorrecta. Casi la totalidad del ajuste en las partidas del gasto primario est\u00e1 siendo compensado por el aumento de los intereses, ya que luego de la devaluaci\u00f3n, la participaci\u00f3n de los mismos se duplic\u00f3 (rondar\u00eda el 4 por ciento del PBI en 2019), quitando espacio al resto de los gastos. De hecho, el d\u00e9ficit fiscal de este a\u00f1o, sumando intereses, cerrar\u00e1 en un nivel muy similar al de 2015, aunque con un grave cambio de composici\u00f3n: mayor erogaci\u00f3n en el pago de deuda y menor en gastos corrientes (obra p\u00fablica e infraestructura, ciencia y tecnolog\u00eda, subsidios, gasto social, entre otros).<\/p>\n
El gobierno tambi\u00e9n se\u00f1ala, mostrando los resultados positivos del balance comercial, que se avanz\u00f3 en la mejora de las cuentas externas. Sin embargo, el super\u00e1vit comercial no responde a cambios estructurales positivos, sino al desplome de las importaciones, cuyo valor cay\u00f3 un 29 por ciento durante los primeros cuatro meses de 2019, como consecuencia de la fuerte recesi\u00f3n que atraviesa la econom\u00eda.<\/p>\n
En contrapartida, la capacidad exportadora no muestra mejor\u00eda: el promedio de exportaciones de los tres a\u00f1os de gesti\u00f3n tanto en cantidades como en valores apenas super\u00f3 el valor de exportaciones de 2015 (pas\u00f3 de 56.784 millones de d\u00f3lares en 2015 a un promedio de 59.384 millones en 2016-2018). Incluso con una devaluaci\u00f3n cercana al 100 por ciento en el \u00faltimo a\u00f1o, las exportaciones caen un 1,2 por ciento, y eso que incorporan la fuerte recuperaci\u00f3n de las ventas al exterior de granos luego de la sequ\u00eda de la campa\u00f1a 2017\/2018.<\/p>\n
En tanto, el d\u00e9ficit de cuenta corriente cerrar\u00eda el 2019 en torno al 2,5 por ciento del PBI (debido mayormente al peso de los intereses), no muy lejos del 2,7 por ciento de 2015. Por ende, tampoco hay \u201csaneamiento\u201d alguno en cuanto a la posici\u00f3n externa.<\/p>\n
En materia de precios, sin lugar a dudas, no hay \u201cbases m\u00e1s s\u00f3lidas\u201d, sino un fuerte retroceso. Es dif\u00edcil sostener que se entrega una macroeconom\u00eda con mejores fundamentals, como afirma el gobierno, cuando la inflaci\u00f3n alcanza los m\u00e1ximos niveles en tres d\u00e9cadas promediando 4 por ciento mensual en los \u00faltimos doce meses.<\/p>\n
En s\u00edntesis, es falso que el Gobierno legar\u00e1 una macroeconom\u00eda m\u00e1s saneada. Esto sin considerar los elevad\u00edsimos costos que ocasionan la disminuci\u00f3n de la producci\u00f3n junto al aumento del desempleo observados en estos tres a\u00f1os. En efecto, esta p\u00e9rdida de capacidades productivas, junto con la imprudente pol\u00edtica de endeudamiento externo que llev\u00f3 adelante la actual gesti\u00f3n, \u00a0imponen restricciones no menores al crecimiento y desarrollo futuro.<\/p>\n
Por\u00a0Paula Espa\u00f1ol<\/p>\n
* Directora de Radar Consultora.<\/p>\n
Ante el evidente fracaso en t\u00e9rminos de resultados macroecon\u00f3micos, el gobierno eligi\u00f3 un giro discursivo de cara a las elecciones, buscando instalar la idea de que en estos cuatro a\u00f1os se \u201csane\u00f3 la macroeconom\u00eda\u201d<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":91218,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[21],"class_list":["post-91217","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniones","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91217","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91217"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91217\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/91218"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91217"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91217"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91217"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}