A la crisis social y productiva se le agrega el peligro de una corrida cambiaria por el extraordinario endeudamiento del Banco Central con las Leliq.<\/p>\n
Con el derrumbe del 8,8 por ciento en abril, la producci\u00f3n industrial cumpli\u00f3 un a\u00f1o de ca\u00eddas consecutivas, provocando la p\u00e9rdida de alrededor de 70.000 empleos industriales durante ese per\u00edodo. Si bien la recesi\u00f3n afecta a pr\u00e1cticamente toda la actividad econ\u00f3mica, es especialmente intensa en el rubro productivo, el cual se encuentra cercado por la dolarizaci\u00f3n de las tarifas, la falta de cr\u00e9dito por su derivaci\u00f3n a la especulaci\u00f3n financiera, y la ca\u00edda del consumo interno debido al combo de aumento de la desocupaci\u00f3n, ca\u00edda del poder adquisitivo de los salarios por la inflaci\u00f3n, y el peso en las familias de afrontar las tarifas dolarizadas.<\/p>\n
La ca\u00edda del sector industrial es especialmente importante porque, si bien representa el 25 por ciento del PIB, fue hist\u00f3ricamente el primer empleador en la Argentina, contando en la actualidad con alrededor de 1,2 millones de empleos registrados. Sin embargo, la falta de respuesta oficial a este grave cuadro no deber\u00eda sorprender, si se tiene en cuenta que el gobierno abandon\u00f3 cualquier pol\u00edtica econ\u00f3mica que no tenga que ver con su \u00fanico objetivo, que es evitar una nueva estampida del d\u00f3lar durante su mandato, consciente de que este elemento es el que m\u00e1s le resta caudal electoral en el corto plazo. Para ello, desde octubre las tasas de las Letras de liquidez (Leliq) del Banco Central \u2013aquellas que suscriben los bancos y sirven como referencia de la tasa al sector privado\u2013, promedian el 70 por ciento anual, con el objetivo de que los inversores depositen sus pesos en los bancos tentados por las altas tasas, antes de utilizarlos para adquirir d\u00f3lares, lo que elevar\u00eda su cotizaci\u00f3n a causa de una mayor demanda.<\/p>\n
Asimismo, el gobierno obtuvo autorizaci\u00f3n del FMI para utilizar los d\u00f3lares otorgados inicialmente con el objetivo de afrontar los vencimientos de deuda, para intervenir en el mercado cambiario en pos de estabilizar el billete verde. Es justamente esta pol\u00edtica centrada en lo financiero la que \u2013tal como sucedi\u00f3 en los per\u00edodos neoliberales inaugurados por la dictadura c\u00edvico militar\u2013 conduce a los agentes econ\u00f3micos a inclinarse por la especulaci\u00f3n antes que la inversi\u00f3n productiva. Esto augura un escenario propicio para el conflicto social, en la medida que la ca\u00edda de la industria y de la econom\u00eda en general, al provocar mayor desempleo y reducci\u00f3n salarial, lo que deriva a su vez en menor consumo y agudiza la recesi\u00f3n, conformando un c\u00edrculo vicioso que no puede detenerse en tanto el Estado no intervenga con medidas contrac\u00edclicas de reactivaci\u00f3n. Lo que en la actualidad ha sido suplido por el marketing temporal y electoralista del Ahora 12 y el programa Precios Esenciales, pues todos los factores que llevaron a este cuadro, en especial el peso de la deuda y las elevadas tasas de inter\u00e9s, no han sido modificados en lo sustancial.<\/p>\n
As\u00ed, el delicado contexto recesivo en la econom\u00eda real y sus derivaciones sociales compite en riesgo con el derivado de las finanzas. Esto significa la posibilidad de que los d\u00f3lares suministrados en pr\u00e9stamo por el FMI no sean suficientes para su doble rol de saldar los vencimientos externos y estabilizar el valor de la divisa norteamericana, y que el permanente crecimiento de la deuda cuasifiscal nominada en pesos por medio de las leliq, lleve a una corrida cambiaria. Sucede que, respecto a este \u00faltimo punto, durante la \u00faltima semana, las Leliq acumularon un stock de 1,140 billones de pesos, cuyo grueso proviene de inversionistas tentados por la alta tasa de inter\u00e9s que los bancos est\u00e1n abonando, gracias a las ganancias que les otorga el Estado a estas entidades por derivar sus pesos a este instrumento financiero. Inversiones que, tarde o temprano, frente a la segura posibilidad de que el Banco Central no podr\u00e1 afrontar su pago, llevar\u00e1 a que los inversores no renueven sus colocaciones en pesos y se dirigir\u00e1n en masa al d\u00f3lar.<\/p>\n
As\u00ed las cosas, hoy en Argentina el riesgo de una profunda crisis social por la creciente desocupaci\u00f3n y pobreza compite con el riesgo de una profunda crisis financiera por el desarme de las inversiones en pesos o la falta de divisas para estabilizar el d\u00f3lar y cumplir con los compromisos externos. Riesgo que, en caso de no hacer eclosi\u00f3n durante el actual gobierno de la alianza Cambiemos, se transmitir\u00e1 al que lo suceda. Y en cualquiera de los dos casos, representar\u00e1 una verdadera pesada herencia<\/p>\n
Por\u00a0Juli\u00e1n Blejmar<\/p>\n
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