El gobierno no reacciona ante el derrape de la econom\u00eda, lo que est\u00e1 provocando una cat\u00e1strofe en el sector privado. La morosidad crece en forma acelerada encendiendo alarmas acerca de la solvencia de los bancos.<\/p>\n
En crisis de proporciones, como la que se est\u00e1 desplegando en la econom\u00eda macrista , existe un eslab\u00f3n d\u00e9bil que no es observado con la atenci\u00f3n que merece. La urgencia se concentra en contener la paridad cambiaria y frenar los aumentos de precios, mientras se va incubando el descalabro. Las medidas convencionales para evitar los desbordes del d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n, concentradas en subir la tasa de inter\u00e9s con contracci\u00f3n del gasto p\u00fablico, arroja a la mayor\u00eda de las empresas hacia la insolvencia. Con tasas de inter\u00e9s reales alt\u00edsimas, el ahogo financiero del sector privado es fulminante. La cadena de pagos cruje, las ventas no se recuperan y los costos fijos trituran el cuadro de resultados.<\/p>\n
Los d\u00f3lares del FMI han servido para eludir el default de la deuda del sector p\u00fablicoen la segunda mitad del mandato de Mauricio Macri, pero no pueden evitar el proceso econ\u00f3mico que desemboca en el default privado; m\u00e1s bien lo termina provocando con el paquete de ajuste.<\/p>\n
Sin capacidad de reacci\u00f3n, s\u00f3lo contando los d\u00edas como un preso en condena hasta las elecciones PASO de este domingo, el gobierno observa con pasividad desvergonzada\u00a0la sucesi\u00f3n de anuncios de cierres de comercios y plantas industriales\u00a0.<\/p>\n
Alarmas<\/strong> Cuando se dispara al alza la morosidad de las empresas los bancos se enfrentan a un problema patrimonial. Por ahora, los niveles de solvencia bancaria son adecuados pero si no se detiene la hemorragia el monto de las previsiones puede ser insuficiente.<\/p>\n Los bancos son intermediarios de dinero. Captan fondos de ahorristas para prestar gran parte. La diferencia entre tasas de inter\u00e9s \u2013entre las que paga por el dinero y las que cobre por darlo en cr\u00e9dito- es la fuente principal de ganancias. Cuando el deudor se enfrenta con dificultades para hacer frente a los vencimientos del pr\u00e9stamo, las entidades registran p\u00e9rdidas que son enjuagadas con las previsiones realizadas. Cuando la incobrabilidad se generaliza, esas defensas empiezan a ser insuficientes.<\/p>\n La recesi\u00f3n prolongada pone en aprietos el cuadro de resultados de los bancos en el rubro financiaciones al sector privado.\u00a0Los datos duros del aumento de la insolvencia privada son alarmantes: el \u00faltimo reporte del Banco Central indica que la morosidad de empresas en el sistema financiero era de 1,1 por ciento sobre el total de los cr\u00e9ditos en mayo del a\u00f1o pasado, subiendo a 4,2 por ciento doce meses despu\u00e9s.\u00a0En apenas un a\u00f1o, el incumplimiento en el pago de los cr\u00e9ditos por parte de firmas subi\u00f3 282 por ciento.<\/p>\n Estos registros subestiman la situaci\u00f3n cr\u00edtica, puesto que los bancos tratan por diferentes v\u00edas (refinanciaci\u00f3n, alargamiento de plazos o ampliaci\u00f3n de pr\u00e9stamos) esquivar la degradaci\u00f3n crediticia de sus clientes. Lo hacen no solamente por el v\u00ednculo comercial de a\u00f1os con la empresa, sino, fundamentalmente, para no tener que aumentar las previsiones por incobrabilidad que afectan la rentabilidad.<\/p>\n Otro indicador proporcionado por el Banco Central refleja esa respuesta de los bancos ante el incremento de la morosidad.\u00a0Las previsiones sobre la cartera irregular eran del 125 por ciento en mayo del a\u00f1o pasado, para descender a 96 por ciento doce meses despu\u00e9s.<\/p>\n Recesi\u00f3n<\/strong> El saldo de cr\u00e9dito al sector privado viene retrocediendo en forma ininterrumpida. El \u00faltimo registro (mayo 2019) es el noveno consecutivo con resultado negativo. La ca\u00edda fue de 31,7 por ciento en las l\u00edneas en pesos y de 5,0 por ciento en las de d\u00f3lares respecto a mayo del a\u00f1o pasado. Todas las actividades \u2013hasta la de producci\u00f3n primaria- registraron descensos, destac\u00e1ndose Comercio con el desplome de 40,1 por ciento interanual, seguido de Construcci\u00f3n con la baja de 28,6 por ciento.<\/p>\n Como se sabe,\u00a0sin cr\u00e9dito es complicado que el motor de la actividad pueda subir de revoluciones para impulsar el crecimiento. Si se suma que el gobierno ha debilitado a la banca p\u00fablica, que puede ser utilizada como un actor financiero antic\u00edclico en periodos recesivos, se agrava el panorama para las empresas en dificultades.<\/p>\n El \u00faltimo reporte de Fide advierte acerca de\u00a0la intervenci\u00f3n del macrismo en el Banco Naci\u00f3n. Menciona que la principal entidad financiera del mercado local se ha visto sometida a un conjunto de decisiones que han debilitado su capacidad operativa actual y futura. La titular de Fide es la economista Mercedes Marc\u00f3 del Pont, quien antes de ser presidente del Banco Central estuvo al frente del Naci\u00f3n. El informe apunta que\u00a0la transferencia de capital del Banco Naci\u00f3n al Tesoro por 35 mil millones de pesos (aprobada en el Presupuesto Nacional de este a\u00f1o) condiciona al banco\u00a0en sus posibilidades de apalancamiento, disminuye los espacios para desplegar su pol\u00edtica crediticia y altera los par\u00e1metros crediticios, reduciendo su capacidad para dar asistencia a las empresas.<\/p>\n La ortodoxia ha estado a\u00f1os criticando el uso de la \u201ccaja\u201d del Banco Central para financiar al Tesoro. Ahora,\u00a0el macrismo, ante las urgencias fiscales, avanz\u00f3 en la descapitalizaci\u00f3n de uno de los principales bancos comerciales del pa\u00eds, \u201ccon efectos muy negativos sobre su capacidad para desenvolver sus objetivos fundacionales en materia de financiamiento a las pymes y econom\u00edas regionales\u201d, se\u00f1ala Marc\u00f3 del Pont.<\/p>\n Chicas, medianas, grandes<\/strong> En relaci\u00f3n al a\u00f1o pasado la ca\u00edda fue de 2,7 por ciento,\u00a0la mayor desde la crisis de 2001\/2002, resultado de la corrida cambiaria y el posterior ajuste fiscal y monetario. La consultora de Paula Espa\u00f1ol apunta que \u201ctodo indica que esta din\u00e1mica se mantendr\u00e1 en lo que resta del a\u00f1o, dado que sectores m\u00e1s \u2018empresas intensivos\u2019 (Comercio) tienen malas perspectivas\u201d. Los motivos que se\u00f1ala para la quiebra de empresas son la menor demanda interna, el aumento del costo financiero y la falta de previsibilidad.<\/p>\n La megadevaluaci\u00f3n del a\u00f1o pasado provoc\u00f3 fuertes p\u00e9rdidas o una disminuci\u00f3n abrupta de ganancias en balances de grandes compa\u00f1\u00edas . Las p\u00e9rdidas por el fuerte alza de la paridad cambiaria las contabilizaron en el rubro \u201cdiferencia de cambio\u201d, que reflej\u00f3 el impacto de la deuda contra\u00edda en d\u00f3lares por el mayor costo en pesos por intereses a pagar y por el aumento de los pasivos equivalente en pesos. El saldo negativo se abult\u00f3 por las tenencias de bonos dolarizados en sus carteras de inversi\u00f3n, que tuvieron una baja de las paridades. Otro frente de tormenta provocado por el ajuste cambiario fue el mayor costo en pesos de reposici\u00f3n de insumos importados y el alza de las tarifas de luz y gas dolarizadas por el Gobierno.<\/p>\n Knock-out<\/strong> Como arriba se mencion\u00f3, el sistema bancario lo refleja con un sustancial aumento de la morosidad y una brusca reducci\u00f3n del financiamiento a las empresas.\u00a0La conducci\u00f3n ortodoxa de Guido Sandleris en el Banco Central acent\u00faa esa debacle con las tasas de inter\u00e9s reales m\u00e1s altas del mundo, que las sube a\u00fan m\u00e1s ante cualquier posibilidad de que se desate otra corrida cambiaria.<\/p>\n La devaluaci\u00f3n y tasas de inter\u00e9s r\u00e9cord mundial constituyen el uno-dos de knock-out en el rostro de las empresas. El Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina realiz\u00f3 un relevamiento de 63 empresas l\u00edderes (a partir de informaci\u00f3n de la Revista Mercado, medios de comunicaci\u00f3n y balances), el cual arroj\u00f3 que entre 2018 y 2019 el 21 por ciento de los casos analizados presentaron problemas para el sostenimiento de empleos, el 15 por ciento acus\u00f3 dificultades financieras y el 16 por ciento aplicaron una reestructuraci\u00f3n de planes de producci\u00f3n o directamente cancelaron inversiones.<\/p>\n El informe analiza los rubros afectados, sobresaliendo las firmas dedicadas al consumo interno. Apunta que grandes empresas redujeron personal o contabilizaron una merma en sus ingresos.\u00a0La capacidad de destrucci\u00f3n del renovado proyecto neoliberal liderado por Macri est\u00e1 siendo impactante, tanto por la velocidad como por la intensidad.<\/p>\n Medidas<\/strong> \u00b7 La apertura importadora, que comenz\u00f3 castigando a los eslabones m\u00e1s d\u00e9biles de la cadena productiva, para finalmente terminar arrasando a toda.<\/p>\n \u00b7 El derrumbe del poder adquisitivo del salario y de las jubilaciones, que afect\u00f3 la din\u00e1mica del mercado interno haciendo crujir a diferentes actividades.<\/p>\n \u00b7 Tasas de inter\u00e9s reales elevad\u00edsimas, que ahogaron financieramente a las empresas trabando el giro del capital de trabajo.<\/p>\n \u00b7 Los tarifazos en luz, gas, agua y combustibles, que fueron un golpe dur\u00edsimo sobre la estructura de costos de las empresas.<\/p>\n La amplia cobertura previsional, la extensa red de protecci\u00f3n social, el ahorro de las clases medias y una tasa de desempleo de un d\u00edgito constituyeron un importante colch\u00f3n social y econ\u00f3mico, dejado por el gobierno anterior, que amortigu\u00f3 el primer shock inflacionario provocado por la megadevaluaci\u00f3n de diciembre de 2015 y los desproporcionados aumentos de tarifas.<\/p>\n Ese margen de ingresos se fue agotando hasta quedar sin resto con la debacle cambiaria iniciada en abril del a\u00f1o pasado, que deriv\u00f3 en otro desborde inflacionario. Fue el golpe final a una estructura productiva y comercial castigada por la econom\u00eda macrista. Desde entonces\u00a0aument\u00f3 sin pausa el incumplimiento de la deuda bancaria y la cantidad de cheques rechazados\u00a0.<\/p>\n El default privado se extiende sin que el gobierno de Macri tenga una estrategia para evitarlo, puesto que su\u00a0\u00fanico objetivo ha sido que la paridad cambiaria no se descontrole\u00a0hasta la primera estaci\u00f3n electoral de las PASO. Como es una pol\u00edtica que continuar\u00e1 hasta la primera vuelta en octubre y, eventualmente, hasta el balotaje en noviembre, la debacle de empresas con crecimiento de la morosidad puede llegar a derrumbar las fortalezas de liquidez y solvencia del sistema financiero.<\/p>\n El gobierno no reacciona ante el derrape de la econom\u00eda, lo que est\u00e1 provocando una cat\u00e1strofe en el sector privado. La morosidad crece en forma acelerada encendiendo alarmas acerca de la solvencia de los bancos.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":93204,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21],"class_list":["post-93203","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-nacional","tag-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=93203"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93203\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media\/93204"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=93203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=93203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/argentinamunicipal.com.ar\/argentina\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=93203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEl default del sector privado enciende alarmas acerca de la solvencia de los bancos. Al analizar la evoluci\u00f3n de la morosidad del sistema aparece el alerta, no tanto por su nivel que sigue siendo manejable en relaci\u00f3n a otros momentos cr\u00edticos de la econom\u00eda argentina, sino por la firme tendencia al alza. Si no se revierte, y por ahora no hay se\u00f1ales que vaya a suceder, ser\u00eda el inicio de un proceso con desenlace inquietante.<\/p>\n
\nEl ajuste sumerge a la econom\u00eda en un c\u00edrculo vicioso de deterioro extendiendo el per\u00edodo de recesi\u00f3n. Con un mercado totalmente desregulado y un Banco Central ausente en la administraci\u00f3n del cr\u00e9dito, los bancos, con morosidad en aumento, asumen una posici\u00f3n defensiva con los recursos disponibles y reducen el otorgamiento de pr\u00e9stamos al sector privado. Con tasas de inter\u00e9s arriba del 60 por ciento anual que paga el Banco Central con las Leliq, las entidades derivan gran parte del dinero que captan de plazos fijos hacia esas colocaciones. Adem\u00e1s, si la econom\u00eda se encuentra en un estado de estancamiento, no van a aumentar el monto de las l\u00edneas de financiamiento. De ese modo se realimenta la din\u00e1mica recesiva de la econom\u00eda.<\/p>\n
\nLa crisis de la econom\u00eda macrista no discrimina tama\u00f1o de empresas para tumbarlas\u00a0. Por cantidad, suman m\u00e1s las pymes, pero el derrumbe es generalizado. Muy pocas se salvan de estar viviendo un periodo de achicamiento y quebrantos. Un reciente informe de la consultora Radar revel\u00f3 que\u00a0en los registros de empleadores de la Afip de junio de este a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con igual mes de 2015, aparecen 19.131 firmas menos. En cuatro a\u00f1os, hubo una destrucci\u00f3n de 3,4 por ciento de empresas.<\/p>\n
\nEl fuerte derrape de la econom\u00eda est\u00e1 provocando una cat\u00e1strofe en el sector privado, con el nivel de actividad en el fondo y con el riesgo de continuar la ca\u00edda si se precipita\u00a0una nueva megadevaluaci\u00f3n macrista\u00a0. El cuadro de situaci\u00f3n muestra quiebras de empresas, convocatorias de acreedores, pedidos de procedimiento preventivo de crisis de grandes firmas, cierres de locales comerciales, despidos y suspensiones de trabajadores.<\/p>\n
\nHubo varias medidas de la econom\u00eda macrista que se fueron sucediendo en estos a\u00f1os para provocar el actual descalabro general:<\/p>\nFuente: P\u00e1gina 12<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"